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周一走完，來個簡單復盤（一不小心也1800字了），雙擊頁面點贊支持！

圖片來源：Wind

周一的市場，總算沒有瘋過頭，中證全指漲不到1.4%，成交2.7萬億歷史第三。

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沉寂已久的北證50暴漲，這表明總體行情開始出現(xiàn)泡沫了。今天放量的資金，基本都是短期要出來的，指望后面資金接力的。

周末是人氣憋得最足的時候，所謂一鼓作氣再而衰。除非隔夜明晨有大級別的新利好，否則周二分化波動難免了。

以上是周一領漲的主題，和我們周末歸納的市場規(guī)律很相似，除了反內卷之外，景氣牛和人氣牛共同發(fā)力，我們來研究下它們還能牛多久。

| 景氣牛：機構抱團緊密

我們歸納的景氣牛三大方向：港股創(chuàng)新藥、稀土有色、英偉達概念（CPO、液冷、PCB）周一全面發(fā)飆。相對之下，中信證券建議的五大行業(yè)里，另外兩個軍工、游戲相對弱一些，畢竟中報業(yè)績帶來的確定性相差很遠。

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但其實港股創(chuàng)新藥極為特殊，是對外部條件要求最少的一個主題。既不受貿易影響，也不受內資抱團情緒影響（外資定價?。?。

所以如果說調整下來，哪個最香？Bingo!

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相比之下，CPO、液冷、PCB等方向是外向型的，英偉達一直牛的話其底層邏輯就十分堅實。其最大優(yōu)勢，是內資機構形成強大共識，以前是抱銀行現(xiàn)在是抱CPO，這個團不得了。就是要注意英偉達的景氣度，當老黃粉絲吧。

創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF在開盤短線派發(fā)之后，大幅刷新高度，與通信、5G等品種一起是打出牛市高度的重要主題，創(chuàng)業(yè)板的七成漲幅靠它們！

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稀土今天幾乎是單槍匹馬帶動有色了，這個品種是半機構半游資的方向。機構人家還是會總結，說這是“有自主定價權大的”。但是注意，現(xiàn)在稀土也是外貿品種了，價格上去之后，得有銷量。一旦封鎖出口，不是利好是利空！

以上三大景氣牛主題，是最不需要牛市配合的主題。只是高位一定有巨量的短線籌碼，持續(xù)性和低吸勝算還是強過人氣牛的。

| 人氣牛：這是屬牛的

人氣牛，就是游資散戶要入場時，像一休一樣拍拍腦袋就來靈感的主題：金科、券商是邏輯受益品種；科創(chuàng)、半導體是“情結”受益品種。

但這次行情，資金還是比過往理性。金融科技里就是賣軟件賣投顧的同花順、指南針最為瘋狂，而華為概念這些根本不賺錢的軟件、跨境支付股其實總體表現(xiàn)一般。

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這些券商影子股比券商還賺錢（大面積退費是后話了），所以其群眾基礎比機構影響的券商還強。

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周一券商表現(xiàn)就真一般，可能讓大家失望了。但這次的牛是有節(jié)制的，不出意外的話證券會成為調控工具。

但如果成交穩(wěn)定在2.5萬億以上不大幅縮量，跌下來還是香的。群眾基礎就是其根本邏輯所在，如果散了就結束了。

我們很希望把券商系當成2025年的中長線品種，希望走出慢牛，而不是還像以前一樣總是一地雞毛，不進步！

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“小科創(chuàng)”是我們過去兩周以來重點建議關注的（《“小科創(chuàng)”集體新高！科創(chuàng)50、100、200、綜指誰更適合你？》），簡單少折騰。其中科創(chuàng)200放大中證2000、科創(chuàng)100放大中證1000，科創(chuàng)綜指平替科創(chuàng)50，超額收益明顯放大。

科創(chuàng)內涵為啥是人氣牛？因為其內涵國產AI（強調國產?。?、半導體、低空、Peek、機器人、固態(tài)、核聚變、量子等等各種花里花哨又喜聞樂見的概念，人氣來了自動漲！

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而科創(chuàng)人工智能的漲幅，其實也來自人氣，與CPO那些機構抱團有顯著差異。

所以，融資數(shù)據(jù)、成交額明顯減弱，或四大行卷土重來，那么可能就是資金出現(xiàn)明顯分歧的窗口，該非常謹慎的時候了。

先把2.5萬億當個護城河，看個慣性，跌破時先謹慎。

| 其他主題表現(xiàn)

當然，二線熱門方向如機器人、游戲傳媒、軍工等有了利好也很可能有資金炒作。比如周一突然炒起《凡人修仙傳》等文化IP，傳媒ETF補漲。但資金現(xiàn)在很精，游戲就沒漲動。

資金高度集中在景氣牛和人氣牛，其他方向資金熱度就不夠。

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拿煤炭來說，神華并購重組利好大幅高開，但前景似乎不夠明朗，因此被砸，弱于預期。但它也是低位機會，試試損失不大。但我們幾乎可以肯定：如果不高開這么多大概率會漲上去，博弈！

我們周末分析了，反內卷沒有到牛的級別，算“潮”。如果有利好，可以試短線兌現(xiàn)，但就不如“牛”那么抱團緊了。

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而港股我們反復強調，外資是定價主力，人家根本不管你A股真牛假牛，走自己的中報行情。而周五做T大佬買了200億場內資金，周一在不賺錢甚至略虧的狀態(tài)下離場了一半，分不清牛在哪邊！

從以上來看，這次的牛和去年的差異極大，周一資金喜歡確定性的行業(yè)和人氣方向。

景氣牛和人氣牛仍有慣性，也有選擇性。低位主題有利好的情況下也有表現(xiàn)機會，可積極試探。但又低位又沒改觀的方向，大概率隨波逐流，低永遠不是配置邏輯。

接下來預計波動會加大，但韌性邏輯在，隔夜新利好也可關注，明天早報見！
來源：木魚ETF

木魚ETF原創(chuàng)，感謝支持！