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美銀證券：重申中國宏橋 “買入”評級 目標價為26港元

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 9259閱讀 2025-08-21 11:42

美銀證券發(fā)布研報，重申中國宏橋(01378)“買入”評級，目標價為26港元。

美銀證券表示，中國宏橋2025年上半年凈利潤為123.6億元人民幣，同比增長35%，符合預期。根據(jù)美銀證券的計算，在中國宏橋2025年上半年的毛利潤構(gòu)成中，鋁合金占63%，氧化鋁占29%，鋁制品占9%。

美銀證券的模型假設中國宏橋2025財年的股息支付率為65%，意味著股息收益率為8%。同時，中國宏橋還計劃回購不低于30億港元的公司股份。

美銀證券預測，2025-2026財年中國鋁價為每噸20500元人民幣，長期價格為每噸20000元人民幣。得益于相對全球同業(yè)約5%的成本優(yōu)勢，中國鋁企利潤將達到3000-4000元/噸，遠超歷史均值(1000-2000元/噸)。鑒于較低的周期性、強勁的現(xiàn)金流以及可觀的股息收益率，中國鋁企至少獲得與全球平均水平相當?shù)?0倍市盈率。

美銀證券維持對中國宏橋的“買入”評級，主要基于：8%的股息收益率、西芒杜項目預計于2025年底投產(chǎn)，以及市盈率僅8倍。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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