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消息面上，化工板塊今日領漲，資金大幅涌入，規(guī)模最大的化工ETF（159870）盤中凈申購12.3億份，最新規(guī)模達65億元，最新份額達100億份。

德邦證券指出，化工反內卷可能存在的兩種路徑：主動與被動。

主動型：行業(yè)自律助力長期發(fā)展。近年來，面對產品供需寬松與價格下行壓力影響，滌綸長絲、三氯蔗糖等子行業(yè)曾嘗試通過供給側協(xié)同機制進而改善產品盈利。然而在行業(yè)自律機制建設過程中，由于個體成本差異與市場份額分歧等因素，企業(yè)協(xié)同效果仍待加強。在本輪反內卷政策大背景下，行業(yè)協(xié)會與國家層面有望進一步發(fā)揮作用，引導行業(yè)自律共識與協(xié)同信心強化。這類子行業(yè)普遍具備高集中度（行業(yè)玩家少、協(xié)同阻力小）、高開工率（閑置產能有限，負荷調節(jié)可快速影響供需）、低盈利水平（企業(yè)微利或虧損下挺價意愿強烈）等特征。在統(tǒng)計的51種重點化工品中基于上述框架進行篩選，符合相關特征的滌綸長絲、聚酯瓶片、氨綸、聚氨酯、三氯蔗糖、味精/氨基酸、有機硅、草銨膦等領域有望率先通過行業(yè)自律實現(xiàn)反內卷，推動行業(yè)高質量發(fā)展。

被動型：政策驅動行業(yè)格局改善。除行業(yè)自律外，政策端的調控亦是化工行業(yè)破除內卷與優(yōu)化競爭格局的關鍵路徑之一?；跉v史供給側改革經驗，政策框架或以“存量優(yōu)化+增量嚴控”雙軌機制下進行。存量端：通過淘汰老舊裝置（如2023-2025年山東預計淘汰煉能約1300萬噸）、強化環(huán)保能效約束（如VOCs排放總量較“十三五”降10%以上）、推行農藥登記證制度等剛性措施倒逼落后產能退出；增量端：嚴控項目審批（新建煉化項目需納入國家布局方案）、規(guī)范地方招商（禁止為過剩行業(yè)違規(guī)供地授信），建立產能等量/減量置換原則等。但無論針對存量還是增量，實施“一刀切”政策的可能性都較低，更現(xiàn)實的路徑是通過技術升級、裝置改造與產能置換等手段，促使成本曲線尾部的中小企業(yè)主動退出，最終實現(xiàn)從劣能出清到龍頭溢價的格局升級。政策敏感型行業(yè)的龍頭企業(yè)具備較強的底部配置價值。

截至2025年8月21日收盤，中證細分化工產業(yè)主題指數(shù)(000813)強勢上漲1.34%，成分股中核鈦白(002145)上漲10.11%，新洋豐(000902)上漲6.29%，魯西化工(000830)上漲5.44%，博源化工(000683)，揚農化工(600486)等個股跟漲?；TF(159870)上漲0.92%，最新價報0.66元，盤中換手17.04%，成交9.94億元，成交額斷層第一。

化工ETF緊密跟蹤中證細分化工產業(yè)主題指數(shù)，中證細分產業(yè)主題指數(shù)系列由細分有色、細分機械等7條指數(shù)組成，分別從相關細分產業(yè)中選取規(guī)模較大、流動性較好的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映相關細分產業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月31日，中證細分化工產業(yè)主題指數(shù)(000813)前十大權重股分別為萬華化學(600309)、鹽湖股份(000792)、巨化股份(600160)、藏格礦業(yè)(000408)、華魯恒升(600426)、寶豐能源(600989)、衛(wèi)星化學(002648)、恒力石化(600346)、云天化(600096)、龍佰集團(002601)，前十大權重股合計占比43.54%。

化工ETF(159870)，場外聯(lián)接A：014942；聯(lián)接C：014943；聯(lián)接I：022792)。