交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱,下調(diào)昆侖能源(00135)今明兩年的盈利預(yù)測(cè)8%和10%,以反映對(duì)零售氣銷售增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下降。另預(yù)期今年核心盈利將大致持平約64億元人民幣,而2026及27年則分別同比升5.5%和6.3%。該行將公司目標(biāo)價(jià)由9.02港元下調(diào)至8.85港元,但認(rèn)為股息率水平仍然吸引,續(xù)予“買入”評(píng)級(jí)。
報(bào)告中稱,昆侖能源上半年盈利同比跌4.4%至31.6億元人民幣,僅達(dá)到該行原預(yù)期今年全年的45%,相信期內(nèi)燃?xì)怃N售業(yè)務(wù)的稅前盈利降10.6%是業(yè)績(jī)低于預(yù)期的主因。不過(guò),公司中期息同比增1.2%,派息比率45.46%,則略高于全年派息指引。
該行表示,雖然昆侖能源的零售氣量增長(zhǎng)偏低,但上半年已新增5個(gè)城燃項(xiàng)目,預(yù)計(jì)下半年仍有另外5個(gè)新收購(gòu)項(xiàng)目,新項(xiàng)目年氣量貢獻(xiàn)將會(huì)提升,加上預(yù)期今年暖冬情況不會(huì)出現(xiàn),管理層預(yù)計(jì)下半年零售氣量同比增速將較上半年高。該行預(yù)計(jì),今年公司零售氣銷量將同比增加4.5%,對(duì)比公司指引則為增長(zhǎng)5%;預(yù)期售氣毛差維持在上半年水平的每方0.44元人民幣。另外,預(yù)期LNG加工量同比增1.6%,今年分部稅前利潤(rùn)增2倍至2.6億元人民幣,LNG分部稅前利潤(rùn)同比增8.9%。
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