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【險(xiǎn)資另類投資結(jié)構(gòu)生變：債權(quán)計(jì)劃收縮 股權(quán)與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)擴(kuò)容】受融資需求減弱、利率持續(xù)下行等因素影響，保險(xiǎn)資管的另類投資業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)變。在收縮債權(quán)投資計(jì)劃的同時(shí)，股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)迅速增長，成為險(xiǎn)資應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”和獲取更高收益率的新方向。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年債權(quán)投資計(jì)劃登記規(guī)模同比降幅超20%，登記規(guī)模近年來持續(xù)萎縮。其收益率也逐步走低，已降至2%-3%的水平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在另類投資轉(zhuǎn)型過程中，保險(xiǎn)資管公司的投研能力、項(xiàng)目篩選能力、風(fēng)控能力均有待提升。

【第二批14只科創(chuàng)債ETF集中上報(bào) 首批產(chǎn)品上市1個(gè)月規(guī)模增近900億元】截至8月21日，目前共有39只債券ETF上市交易。隨著后續(xù)第二批科創(chuàng)債ETF成立，科創(chuàng)債ETF將成為債券ETF的主力擔(dān)當(dāng)，也是目前擴(kuò)容速度最快的債券ETF品類。業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)債ETF采取T+0交易機(jī)制，同時(shí)采用實(shí)物申贖模式實(shí)現(xiàn)實(shí)物債券與ETF份額的便捷互換，并配合做市商報(bào)價(jià)制度。這些設(shè)計(jì)能夠較好適應(yīng)投資者的資產(chǎn)配置和交易需求，顯著提升產(chǎn)品的流動(dòng)性和交易便利性。

機(jī)構(gòu)指出，近期券商自營及債基凈賣出超長利率債超過2000億，非銀交易盤久期明顯下來后，債市與股市將逐步脫鉤。資金驅(qū)動(dòng)的股票牛市沒有債熊。央行呵護(hù)下，債市迎來反轉(zhuǎn)。我們持續(xù)看下半年10Y國債1.6-1.8，當(dāng)前全力看多，因1）央行持續(xù)寬松，正carry；2）調(diào)整后的債券對(duì)銀行有配置價(jià)值；3）經(jīng)濟(jì)下行壓力上升。要分外珍惜收益率2%以上的5Y資本債及30Y國債。很多機(jī)構(gòu)或產(chǎn)品久期大幅降下去后等著抄底，債券收益率穩(wěn)定下行后買入資金反而會(huì)明顯增多。

截至2025年8月21日 15:00，公司債ETF(511030)上漲0.02%，最新價(jià)報(bào)106.07元。拉長時(shí)間看，截至2025年8月21日，公司債ETF近半年累計(jì)上漲1.00%。

流動(dòng)性方面，公司債ETF盤中換手10.33%，成交23.06億元，市場(chǎng)交投活躍。拉長時(shí)間看，截至8月21日，公司債ETF近1月日均成交18.10億元。

規(guī)模方面，公司債ETF最新規(guī)模達(dá)223.33億元。

資金流入方面，公司債ETF最新資金流入流出持平。拉長時(shí)間看，近5個(gè)交易日內(nèi)，合計(jì)“吸金”1060.65萬元。

數(shù)據(jù)顯示，杠桿資金持續(xù)布局中。公司債ETF最新融資買入額達(dá)122.35萬元，最新融資余額達(dá)1122.48萬元。

截至8月21日，公司債ETF近5年凈值上漲13.32%。從收益能力看，截至2025年8月21日，公司債ETF自成立以來，最高單月回報(bào)為1.22%，最長連漲月數(shù)為9個(gè)月，最長連漲漲幅為3.80%，漲跌月數(shù)比為58/19，年盈利百分比為83.33%，月盈利概率為79.78%，歷史持有3年盈利概率為100.00%。截至2025年8月21日，公司債ETF近3個(gè)月超越基準(zhǔn)年化收益為2.61%。

回撤方面，截至2025年8月21日，公司債ETF近半年最大回撤0.28%，相對(duì)基準(zhǔn)回撤0.08%?；爻泛笮迯?fù)天數(shù)為15天。

費(fèi)率方面，公司債ETF管理費(fèi)率為0.15%，托管費(fèi)率為0.05%。

跟蹤精度方面，截至2025年8月21日，公司債ETF今年以來跟蹤誤差為0.013%。

公司債ETF緊密跟蹤中債-中高等級(jí)公司債利差因子指數(shù)(總值)凈價(jià)指數(shù)，為多角度反映人民幣債券市場(chǎng)的走勢(shì)，中債金融估值中心有限公司將于6月15日發(fā)布中債-中高等級(jí)公司債利差因子指數(shù)，該指數(shù)以主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)AAA的上交所公司債為基礎(chǔ)，按照中債市場(chǎng)隱含評(píng)級(jí)分為三組并以利差因子進(jìn)行細(xì)分，可作為投資中高等級(jí)公司債的業(yè)績比較基準(zhǔn)和投資標(biāo)的。中債-中高等級(jí)公司債利差因子指數(shù)的財(cái)富指數(shù)代碼為CBC00701，基期為2015年6月30日，基點(diǎn)值為100，包含待償期分段子指數(shù)，每季度第一個(gè)銀行間市場(chǎng)工作日調(diào)整指數(shù)成分券。