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作者 |?高巖?于婞?編輯丨于婞?來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)

微博“尋夫”4年后，麗人麗妝(605136.SH)控股股東、實(shí)際控制人黃韜與前妻翁淑華的離婚財(cái)產(chǎn)糾紛訴訟迎來(lái)最終結(jié)果。

8月21日晚，麗人麗妝發(fā)布公告官宣，實(shí)控人黃韜與前妻翁淑華的離婚糾紛所涉股權(quán)已完成過(guò)戶(hù)。黃韜持股比例由32.46%下降至28.28%，仍為公司實(shí)控人；翁淑華持股比例由0上升至4.18%，成為公司重要股東。

圖源：公告

以8月22日收盤(pán)價(jià)10.24元/股計(jì)算，翁淑華持有的股權(quán)市值約為1.7億元，受最近股價(jià)上漲影響，較判決時(shí)賬面浮盈超過(guò)40%。

值得關(guān)注的是，除了前妻的股份過(guò)戶(hù)之外，黃韜還有1000萬(wàn)股股份已被司法拍賣(mài)，占公司總股本的2.5%，若完成過(guò)戶(hù)，其持股比例將進(jìn)一步降至25.78%，未來(lái)控制權(quán)穩(wěn)定性面臨一定挑戰(zhàn)。

4年“離婚拉鋸戰(zhàn)”大結(jié)局

2021年3月，翁淑華通過(guò)微博公開(kāi)控訴黃韜“長(zhǎng)期不歸家”，引發(fā)輿論關(guān)注。同年7月，翁淑華提起財(cái)產(chǎn)保全，黃韜112萬(wàn)股股份被司法凍結(jié)。

2023年11月，兩人正式離婚，財(cái)產(chǎn)分割進(jìn)入司法程序。

2024年3月，翁淑華請(qǐng)求分割黃韜持有的八分之一股權(quán)（約1675萬(wàn)股），一審判決支持其訴求。

2025年4月，終審判決維持原判，法院要求黃韜將股份在規(guī)定時(shí)間完成過(guò)戶(hù)。

2025年8月21日晚，麗人麗妝發(fā)布公告稱(chēng)，黃韜與翁淑華離婚糾紛所涉股權(quán)已完成過(guò)戶(hù)。

麗人麗妝前身為上海麗人麗妝化妝品有限公司，成立于2010年5月，并于2016年改制為股份公司。作為一家化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為化妝品電商零售、品牌營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)等，且高度依賴(lài)于阿里巴巴旗下的電商平臺(tái)。

按照翁淑華的描述，十幾年前，夫妻二人共同打拼創(chuàng)立公司，曾是麗人麗妝銷(xiāo)售行政總監(jiān)的翁淑華，公司發(fā)展日漸穩(wěn)步之后，在丈夫的勸說(shuō)下回家當(dāng)起了全職太太。

圖源：雪球APP

2020年9月29日，麗人麗妝成功登陸A股，上市首日開(kāi)始，公司連續(xù)12個(gè)交易日一字漲停之后，公司股價(jià)也直接拉升至最高55.28元/股，公司總市值超過(guò)220億。

然而，共患難易，同富貴難。如今兩人的婚姻畫(huà)上了句號(hào)，截至8月22日，麗人麗妝市值為41.01億元。

此次股權(quán)過(guò)戶(hù)后，翁淑華承諾“不主動(dòng)謀求公司控制權(quán)”，但作為持股4.18%的重要股東，其未來(lái)是否要求派出董事參與公司治理或是否減持、增持股份仍存懸念。

“二股東”阿里清倉(cāng)套現(xiàn)

一邊是老板和老板娘勞燕分飛，另一邊，今年5月，投資了麗人麗妝13年之久的二股東“阿里系”清倉(cāng)套現(xiàn)。

5月23日，“阿里系”清倉(cāng)麗人麗妝全部17.57%股份，套現(xiàn)4.86億元離場(chǎng)。十三年的股東關(guān)系就此終結(jié)。

6月份，阿里派駐的董事——淘天市場(chǎng)部總經(jīng)理韓雯斐遞交辭呈。她的離開(kāi)被業(yè)界視為阿里撤退的最終信號(hào)。

韓雯出現(xiàn)在董事會(huì)，幾乎伴隨著整個(gè)“阿里系”投資麗人麗妝的全過(guò)程。

麗人麗妝與阿里的淵源在公司成立初期就開(kāi)始了。2012年，阿里拿出1000萬(wàn)美元參與了麗人麗妝的A輪融資。2015年，阿里繼續(xù)領(lǐng)投麗人麗妝的B輪融資，當(dāng)時(shí)麗人麗妝合計(jì)融資金額1億美元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2016年3月，麗人麗妝完成股份制改造，打算在A股上市，但是由于“對(duì)阿里系平臺(tái)存在重度依賴(lài)”等問(wèn)題，2018年1月底，麗人麗妝首發(fā)申請(qǐng)被否。隨后麗人麗妝再戰(zhàn)IPO，并終于在2020年9月登陸上交所主板。

雖然與“阿里系”的深度捆綁一度成為麗人麗妝上市的障礙，但背靠阿里也讓麗人麗妝步入高光時(shí)刻。

具體來(lái)看，2017 年至2019年，公司電商零售業(yè)務(wù)通過(guò)天貓平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為31.51億元、33.42億元、36.98億元,占電商零售業(yè)務(wù)收入的比例均超過(guò)99%。從其電商零售業(yè)務(wù)分平臺(tái)開(kāi)展情況來(lái)看，天貓平臺(tái)的占比也接近100%。2021年，其凈利潤(rùn)迎來(lái)高點(diǎn)，為4.11億元，同比增長(zhǎng)20.99%。

從化妝品產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游為原料商和生產(chǎn)商，中游為品牌商，下游為服務(wù)商、代運(yùn)營(yíng)公司等。隨著電商渠道的崛起，越來(lái)越多的品牌開(kāi)始加大自運(yùn)營(yíng)力度。事實(shí)上，麗人麗妝做的工作實(shí)際上是代運(yùn)營(yíng)的模式。這就意味著公司的電商零售業(yè)務(wù)與品牌商的關(guān)系尤為重要，一旦品牌方流失，麗人麗妝的業(yè)績(jī)也就會(huì)受到?jīng)_擊。

變化發(fā)生在2023年。彼時(shí)，杭州灝月于2023年10月24日成立，成立次月，就以7.92億元的對(duì)價(jià)受讓了阿里網(wǎng)絡(luò)持有的麗人麗妝全部7037.67萬(wàn)股的股權(quán)。

杭州灝月是淘寶（中國(guó)）軟件有限公司旗下子公司，股權(quán)穿透后，阿里巴巴集團(tuán)持有杭州灝月93.34%股權(quán)。

按照杭州灝月的接盤(pán)價(jià)計(jì)算，其投資麗人麗妝虧損了3億元左右。

圖源：罐頭圖庫(kù)

如今，阿里巴巴不再是股東了，麗人麗妝也不好在這棵“大樹(shù)”底下“乘涼”了。

麗人麗妝也在尋找其他渠道，目前合作的電商平臺(tái)較多，包括天貓、抖音、小紅書(shū)、唯品會(huì)、京東、拼多多等，但天貓平臺(tái)占比仍然是最大的。

同時(shí)，麗人麗妝先后推出了美壹堂、玉容初、尋味檔案、愛(ài)貝萌等自有品牌，但尚未成氣候。

除了美妝外，麗人麗妝還計(jì)劃搶占預(yù)制菜的風(fēng)口。2023年6月21日，福建省三明市沙縣小吃集團(tuán)與麗人麗妝簽約，雙方將從常溫預(yù)制菜產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、地方食品產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)、數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)等方面開(kāi)展合作。去年12月7日，麗人麗妝曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司旗下品牌“尋味檔案”正在探索全國(guó)各地特色美食，已推出云南米線(xiàn)、甘肅羊肉泡饃、新疆大盤(pán)雞等多款產(chǎn)品。

今年上半年預(yù)虧數(shù)千萬(wàn)

麗人麗妝尚未發(fā)布2025年半年報(bào)，但發(fā)了業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2025年上半年凈利潤(rùn)為-4250萬(wàn)元至-3000萬(wàn)元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損。

公司稱(chēng)，半年度凈利潤(rùn)虧損主要系營(yíng)業(yè)收入下降、整體利潤(rùn)減少以及自有品牌仍處于戰(zhàn)略投入期所致。

而這期財(cái)報(bào)也是新任麗人麗妝總經(jīng)理葉茂交出的首份成績(jī)單，葉茂今年4月份才剛剛履新。

而葉茂面臨的經(jīng)營(yíng)局面嚴(yán)峻：2024年的財(cái)報(bào)也不算好看，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.28億元，同比減少37.44%；凈利潤(rùn)虧損2440萬(wàn)元，同比減少182.64%，由盈轉(zhuǎn)虧；扣非凈利潤(rùn)虧損3998萬(wàn)元，同比減少437.32%，由盈轉(zhuǎn)虧。

可以看到，公司多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)正在大幅下滑。

依據(jù)公告，主要原因是公司與多個(gè)品牌終止合作（如部分韓系品牌）、運(yùn)營(yíng)模式調(diào)整導(dǎo)致代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮，同時(shí)美妝洗護(hù)品類(lèi)收入下降39.34%。

圖源：罐頭圖庫(kù)

麗人麗妝認(rèn)為，2024年，國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)仍面臨諸多不確定性，美妝行業(yè)也受到波及，需求不足，部分價(jià)格段出現(xiàn)消費(fèi)下滑現(xiàn)象。以天貓為代表的傳統(tǒng)電商流量未明顯復(fù)蘇，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)挑戰(zhàn)；以抖音為代表的新興渠道業(yè)務(wù)整體增速放緩。

不過(guò)麗人麗妝在2024年報(bào)中表示，2025年整體美妝市場(chǎng)及互聯(lián)網(wǎng)電商市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的跡象，以天貓為代表的傳統(tǒng)電商平臺(tái)流量可能會(huì)逐漸走出低谷。新興渠道業(yè)務(wù)將會(huì)穩(wěn)中有升。自有品牌發(fā)展上，公司依舊主推“玉容初”“美壹堂”品牌。

2025年已經(jīng)過(guò)半了，看上半年預(yù)告虧損3000萬(wàn)-4250萬(wàn)元的幅度判定，年內(nèi)扭虧難度不小，而且，前任老板娘還因?yàn)殡x婚股權(quán)過(guò)戶(hù)以股東身份進(jìn)入公司，對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)有什么影響還未可知。接下來(lái)，就要看新任總經(jīng)理葉茂“三把火”往哪里燒了，以及如何應(yīng)付兩位已經(jīng)離婚的重要股東的要求了。

如今老板和老板娘離婚官司徹底了結(jié)，做了13年股東的“阿里系”也清倉(cāng)退出了，麗人麗妝能理順未來(lái)經(jīng)營(yíng)的道路嗎？可以拭目以待。

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本文來(lái)源：野馬財(cái)經(jīng)