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近日，寧波上市公司均勝電子(600699.SH)再次在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為中金公司及瑞銀集團(tuán)。

據(jù)了解，這是均勝電子第二次遞表，公司成立于2004年，在2011年以重組借殼登陸A股主板。公司總部位于浙江寧波，是一家智能汽車科技解決方案提供商，提供汽車零部件行業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域（主要包括汽車電子和汽車安全）的先進(jìn)產(chǎn)品和解決方案。

年?duì)I收超500億元，研發(fā)支出超25億元

招股書披露顯示，均勝電子的收入主要來自于汽車安全解決方案，包括安全氣囊、智能方向盤、 安全帶和集成式安全解決方案；汽車電子解決方案，包括汽車智能解決方案、新能源管理系統(tǒng)解決方案和人機(jī)交互產(chǎn)品。

2022年至2024年及2025年前4月，均勝電子營收分別為497.93億元、557.28億元、558.64億元和197.07億元；期間毛利收入分別為55.42億元、80.57億元、90.64億元和35.14億元；凈利潤分別2.33億元、12.40億元、13.26億元和4.91億元。

報(bào)告期內(nèi)，均勝電子毛利率分別約為11.13%、14.46%、16.22%及17.83%；凈利率分別約為18.28%、18.21%、20.48%及18.83%。

整體來看，均勝電子報(bào)告期內(nèi)業(yè)績整體處于上升趨勢，毛利和凈利潤均有不錯的增長。公司毛利率不斷提高。

從業(yè)務(wù)具體的分布來看，海外市場為均勝電子貢獻(xiàn)了大量收入。數(shù)據(jù)顯示，2022 年至 2025 年前四個(gè)月，境外銷售占比分別為 76.5%、76.2%、74.7%、74.9%。

除此之外，均勝電子在研發(fā)上投入也較多，2022年2024年及2025年前四個(gè)月，公司研發(fā)費(fèi)用分別為 21.39億元、25.41億元、25.85億元、11.08億元，這也其在汽車電動化轉(zhuǎn)型中保持競爭力的基礎(chǔ)。

兼并購下的全球化戰(zhàn)略，全球擁有25個(gè)研發(fā)中心

均勝電子從一家普通的汽車零部件企業(yè)起家，如今已經(jīng)經(jīng)營到到全球第四大智能座艙域控系統(tǒng)提供商。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，均勝電子在2024年在全球汽車零部件行業(yè)中排名第41，按收入計(jì)，成為中國和全球第二大被動汽車安全產(chǎn)品供應(yīng)商。

均勝電子成立至今剛滿20年，成為全球化企業(yè)，離不開其十余年的跨國并購。

2011年借殼登陸A股后，公司便開啟了“買買買”模式。先后并購了德國普瑞（PREH）、德國Quin、美國KSS、日本高田資產(chǎn)等，進(jìn)行了十余起跨國并購，總交易金額超過300億元。

通過并購，均勝電子形成了橫跨汽車安全與汽車電子兩大核心板塊的業(yè)務(wù)架構(gòu)，其產(chǎn)品線覆蓋從傳統(tǒng)安全帶、安全氣囊到智能座艙域控系統(tǒng)、新能源管理系統(tǒng)。

在全球化并購戰(zhàn)略下，截至2025年4月，均勝電子在全球擁有25個(gè)研發(fā)中心和60多個(gè)生產(chǎn)基地，分布在亞洲、歐洲和北美等主要汽車市場。

均勝電子在招股書中表示，公司從2021年至2024年連續(xù)四年在中國跨國公司100大及跨國指數(shù)中排名第一，反映全球化運(yùn)營的規(guī)模。

不過全球化戰(zhàn)略，也給公司帶來了一定的債務(wù)影響。

2022年至2024年及2025年前4月，均勝電子總負(fù)債分別為364.1億元、377.6億元、443.2億元和468億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為67.3%、66.4%、69.1%及69.8%。

對于負(fù)債的變化，均勝電子主要?dú)w因于貸款及借款增加，公司利用低利率負(fù)債增強(qiáng)流動資金及支持公司的業(yè)務(wù)需求，包括增持香山股份、股份回購、再融資、生產(chǎn)擴(kuò)張及海外業(yè)務(wù)。

多項(xiàng)汽車零部件細(xì)分行業(yè)排名前三

弗若斯特沙利文的資料顯示，隨著新能源汽車的持續(xù)增長及汽車行業(yè)在疫情后復(fù)甦，全球汽車銷售量于2023年有所回升，于2024年達(dá)92.4百萬輛。中國占2024年全球銷售量的32.5%，成為全球最大的汽車市場，其次是歐洲和美國。

根據(jù)弗若斯特沙利文資料，全球汽車銷售量預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到121.5百萬輛，自2025年起的復(fù)合年增長率將約為5.4%。在電動化技術(shù)進(jìn)步和龐大的國內(nèi)市場推動下，預(yù)計(jì)中國將繼續(xù)保持全球汽車銷售量的第一位置，預(yù)計(jì)到2029年市場份額約占34.3%，其次是歐洲和美國。

在全球汽車市場的增長下，全球汽車被動安全行業(yè)的市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)至2029年的人民幣497億元，自2025年的復(fù)合年增長率為7.8%。預(yù)計(jì)于2029年，全球方向盤、安全氣囊及安全帶市場收入將分別達(dá)到人民幣337億元、人民幣1130億元及人民幣669億元。

全球智能座艙域控系統(tǒng)的市場規(guī)模預(yù)期在2029年將增至人民幣2839億元，自2025年起的復(fù)合年增長率為30.2%。

均勝電子在上述汽車細(xì)分零部件市場中，均有不錯的市場份額。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，在中國汽車被動安全行業(yè)，均勝電子以人民幣90億元的收入排名第二，占據(jù)26.1%的市場份額。在方向盤和安全帶行業(yè)排名全球第二，在安全氣囊行業(yè)排名全球第三，分別占據(jù)35.9%、22.1%和19.0%的市場份額。在中國智能座艙域控系統(tǒng)行業(yè)，均勝電子在中國所有市場參與者中排名第二，市場份額約為6.5%。