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文/樂居財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會

A股龍頭物企招商積余（001914.SZ）依舊保持著央企的戰(zhàn)略定力。

8月27日，招商積余發(fā)布了2025年中期業(yè)績公告。延續(xù)2024年全年業(yè)績表現(xiàn)，主要業(yè)績指標(biāo)均保持正向增長。

數(shù)據(jù)顯示，其今年上半年實(shí)現(xiàn)營收約91.07億元，同比增長16.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.74億元，同比增長8.90%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約4.63億元，同比增長11.87%。報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長17.29%，基本與稀釋每股收益同比增長9.01%。

截至報(bào)告期末，總資產(chǎn)約為192.89億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約106.33億元，較上年度末分別增長1.17%、2.05%。

與此同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，為可持續(xù)發(fā)展提供有力的財(cái)務(wù)保障。截至2025年6月30日，招商積余應(yīng)收賬款余額37.53億元，同比下降10.13%；有息債務(wù)余額6.91億元，較期初減少1.42億元。

上游房地產(chǎn)從增量向存量轉(zhuǎn)變，物業(yè)行業(yè)隨之步入深度調(diào)整期：競爭加劇、發(fā)展增速放緩、盈利持續(xù)承壓、應(yīng)收賬款居高不下、計(jì)提減值激增……

在此背景下，招商積余的多項(xiàng)業(yè)績表現(xiàn)實(shí)屬難得。

多點(diǎn)發(fā)力，打開增長空間

物業(yè)管理、資產(chǎn)管理是招商積余的核心業(yè)務(wù)，兩大板塊相互協(xié)同，推動(dòng)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長。今年上半年，前者貢獻(xiàn)收入88.00億元，同比增長16.79%，成為拉動(dòng)業(yè)績增長的壓艙石；后者實(shí)現(xiàn)營收3.06億元，同比增長5.86%。

厚植“沃土”，2025年上半年，招商積余物業(yè)管理業(yè)務(wù)多領(lǐng)域拓展持續(xù)發(fā)力，新簽?zāi)甓群贤~17.64億元，其中第三方項(xiàng)目新簽?zāi)甓群贤~為15.92億元，千萬級項(xiàng)目貢獻(xiàn)新簽?zāi)甓群贤~占比58%。

繼續(xù)發(fā)力存量住宅市場、保持在第三方非住宅賽道優(yōu)勢，以及深化集團(tuán)資源協(xié)同，是招商積余規(guī)模拓展的三大著力點(diǎn)。截至2025年6月30日，招商積余在管項(xiàng)目2370個(gè)，管理面積約為3.68億平方米。

今年上半年，招商積余市場化住宅項(xiàng)目新簽?zāi)甓群贤~同比增長23%，其中，在激烈角逐下成功拿下了上海最大規(guī)模單體小區(qū)上?？党琼?xiàng)目。

同時(shí)，延續(xù)非住宅領(lǐng)域優(yōu)勢地位，通過“標(biāo)桿項(xiàng)目 戰(zhàn)略客戶”模式，在政府公建、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、金融服務(wù)等細(xì)分賽道中標(biāo)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目超50個(gè)，重點(diǎn)推進(jìn)IFM戰(zhàn)略規(guī)劃落地建設(shè)，新簽?zāi)甓群贤~同比提升11%。核心戰(zhàn)略客戶份額持續(xù)擴(kuò)大，落地招商銀行總部大廈等項(xiàng)目，期內(nèi)拿下招商蛇口的物業(yè)管理業(yè)務(wù)新簽?zāi)甓群贤~為1.72億元。

深化“云林”，報(bào)告期內(nèi)，平臺增值服務(wù)貢獻(xiàn)營收2.27億元，專業(yè)增值服務(wù)同比實(shí)現(xiàn)86.8%增長至17.25億元。

以“服務(wù)延伸 場景創(chuàng)新”深化增值業(yè)務(wù)布局，一方面聚焦到家服務(wù)、空間資源、房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)等高粘性、高毛利賽道，并在康養(yǎng)業(yè)務(wù)積極探索“住宅 康養(yǎng)”、“非住宅 康養(yǎng)”落地路徑。另一方面，圍繞房地產(chǎn)開發(fā)全生命周期服務(wù)，持續(xù)深化與招商蛇口的戰(zhàn)略協(xié)同，同時(shí)加速市場化拓展步伐，重點(diǎn)打造精裝修、第三方維修、到家宜居三大核心業(yè)務(wù)板塊。

資產(chǎn)管理板塊，截至2025年6月30日，招商商管在管項(xiàng)目72個(gè)(含籌備項(xiàng)目)，管理面積397萬平方米。今年上半年，集中商業(yè)銷售額同比提升10.3%；客流同比提升17.0%，會員總數(shù)累計(jì)達(dá)740.8萬。

酒店、購物中心、商業(yè)、寫字樓等多種業(yè)態(tài)的持有物業(yè)出租及經(jīng)營，截至報(bào)告期末的總可出租面積為46.89萬平方米，總體出租率為93%，整體表現(xiàn)穩(wěn)健。

數(shù)智賦能，質(zhì)效持續(xù)提升

行業(yè)競爭加劇，以高品質(zhì)服務(wù)為基礎(chǔ)，打造綜合核心競爭力，物企不約而同加快推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級。

保持戰(zhàn)略定力，招商積余堅(jiān)持“輕型化、規(guī)模化、科技化、市場化”發(fā)展原則，推動(dòng)品質(zhì)、規(guī)模和效益三者的均衡發(fā)展，通過內(nèi)生優(yōu)化與管理升級構(gòu)建的增長新動(dòng)能，為未來的可持續(xù)增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

數(shù)智化賦能、精益管理、品控體系優(yōu)化，招商積余從三方面推進(jìn)管理升級，打造以技術(shù)為驅(qū)動(dòng)、以效率為核心、以品質(zhì)為基石的運(yùn)營閉環(huán)。

以數(shù)智化為抓手重構(gòu)空間服務(wù)價(jià)值鏈，構(gòu)建了“AI賦智 平臺賦能 生態(tài)融合”的智慧服務(wù)體系，系統(tǒng)性推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

數(shù)智化建設(shè)加速落地，物業(yè)AI工單助手已覆蓋全部住宅項(xiàng)目，智能客服機(jī)器人等功能進(jìn)入試點(diǎn)階段，“人機(jī)協(xié)同”模式重塑服務(wù)流程；智慧物管處圍繞項(xiàng)目全鏈條運(yùn)營，推動(dòng)業(yè)務(wù)外包管理、車場治理等模塊提質(zhì)增效。

精益管理以“一業(yè)態(tài)一模板”為基礎(chǔ)，通過內(nèi)部剖析與外部對標(biāo)雙向發(fā)力，持續(xù)優(yōu)化項(xiàng)目運(yùn)營效率。

聚焦現(xiàn)有項(xiàng)目運(yùn)營效率提升，通過優(yōu)化運(yùn)營流程、運(yùn)用成熟工具深化機(jī)器替崗等科技手段，形成人員配置標(biāo)準(zhǔn)，有效提高了項(xiàng)目運(yùn)營的人均效能;同時(shí)構(gòu)建增量項(xiàng)目管控模式，強(qiáng)化跟蹤目標(biāo)達(dá)成情況，牽引成本與業(yè)務(wù)需求實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)適配。

今年上半年，招商積余住宅、非住基礎(chǔ)物管毛利率均持續(xù)改善，期內(nèi)基礎(chǔ)物業(yè)管理毛利率同比提振0.61個(gè)百分點(diǎn)至11.56%。其中住宅業(yè)務(wù)毛利率10.70%，同比提升1.67個(gè)百分點(diǎn)；非住宅業(yè)務(wù)毛利率11.89%，同比提升0.23個(gè)百分點(diǎn)。

品控體系方面，構(gòu)建了產(chǎn)品力、品控力、體驗(yàn)力三維測量系統(tǒng)，形成19類49項(xiàng)“好服務(wù)”標(biāo)準(zhǔn)；創(chuàng)新推出《崗位小紅書》系列手冊，編制覆蓋28個(gè)典型空間的《空間管理手冊》，將服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)具象化、流程化，推動(dòng)員工技能與服務(wù)水平雙提升。