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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年8月27日，泉果基金對(duì)上市公司帝科股份進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得48.96%。

截至2025年8月28日，泉果基金近1年回報(bào)前8非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

一、 簡(jiǎn)要介紹2025年半年度公司經(jīng)營(yíng)情況

2025年上半年， 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.40億元， 較上年同期增長(zhǎng)9.93%； 實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6980.73萬(wàn)元，較上年同期下降70.03%； 歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)8848.88萬(wàn)元， 較上年同期下降74.70%； 實(shí)現(xiàn)扣除股份支付影響后凈利潤(rùn)15,481.5萬(wàn)元。 截至2025年6月30日， 公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到92.48億元， 同比增長(zhǎng)18.08%； 凈資產(chǎn)為18.12億元， 同比增長(zhǎng)8.23%。

2025年上半年， 公司光伏導(dǎo)電漿料實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售879.86噸， 較上年同比下降22.28%； 其中應(yīng)用于N型TOPCon電池全套導(dǎo)電漿料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售834.74噸， 占公司光伏導(dǎo)電漿料產(chǎn)品總銷(xiāo)售量比例為94.87%， 處于行業(yè)領(lǐng)先地位。 隨著光伏行業(yè)N型TOPCon電池持續(xù)迭代升級(jí)、 不斷增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力， 以及N型TBC電池等電池新技術(shù)與少銀金屬化新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展， 公司將持續(xù)加大產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)開(kāi)拓力度， 進(jìn)一步鞏固公司在光伏電池導(dǎo)電漿料行業(yè)的領(lǐng)先地位。

二、 問(wèn)答環(huán)節(jié)

泉果基金Q1、 目前客戶對(duì)于高銅漿料的導(dǎo)入進(jìn)展？

答： 公司與下游戰(zhàn)略客戶的合作進(jìn)展順利， 與客戶在電池組件各層面完成了全套可靠性驗(yàn)證。 目前公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)TOPCon電池高銅漿料解決方案的量產(chǎn)出貨。 同時(shí)， 公司與客戶制定更為清晰和明確的大規(guī)模量產(chǎn)時(shí)間表， 穩(wěn)步推進(jìn)高銅漿料在下半年的進(jìn)一步大規(guī)模量產(chǎn)。 隨著戰(zhàn)略客戶的量產(chǎn)使用，以及其他電池組件一體化龍頭企業(yè)會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的產(chǎn)能跟進(jìn)， 預(yù)計(jì)明年會(huì)形成更大規(guī)模的出貨量。

泉果基金Q2、 公司規(guī)劃建設(shè)硝酸銀及金屬粉體項(xiàng)目的進(jìn)展？

答： 硝酸銀產(chǎn)品的純度對(duì)于金屬粉體的性能有重要影響，公司投資建設(shè)硝酸銀項(xiàng)目可以極大程度地保障供應(yīng)鏈安全性與穩(wěn)定性， 并有利于降低原材料成本， 提高公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

公司硝酸銀項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年四季度正式投入試生產(chǎn)， 金屬粉體項(xiàng)目將根據(jù)下游客戶的需求以及高銅漿料技術(shù)的放量趨勢(shì)來(lái)進(jìn)行規(guī)劃建設(shè)。

泉果基金Q3、 公司目前的產(chǎn)品加工費(fèi)水平？

答： 目前， 公司的TOPCon銀漿加工費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定， HJT和TBC 電 池 的 漿 料 加 工 費(fèi) 要 高 于 TOPCon 銀 漿 。 未 來(lái) 隨 著TBC/HJT等新電池技術(shù)產(chǎn)能的進(jìn)一步增長(zhǎng)， 和高銅漿料及其他低銀金屬化技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展， 對(duì)于改善未來(lái)公司的盈利能力具有重要積極作用。

泉果基金Q4、 公司的高銅漿料對(duì)于客戶的成本降低作用？

答： 公司目前的高銅漿料方案主要應(yīng)用于TOPCon電池的背面， 相對(duì)于量產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)工藝， 有效銀耗下降超過(guò)50%。

泉果基金Q5、 公司在新能源汽車(chē)電子漿料的進(jìn)展？答： 公司應(yīng)用于新能源汽車(chē)的相關(guān)電子漿料產(chǎn)品主要包括： 燒結(jié)銀產(chǎn)品已經(jīng)用于高功率汽車(chē)車(chē)燈、 汽車(chē)功率半導(dǎo)體模組； AMB陶瓷覆銅板釬焊漿料已經(jīng)用于汽車(chē)功率半導(dǎo)體核心模塊； 專(zhuān)用低溫銀漿用于天幕/側(cè)窗等調(diào)光玻璃電極， 是全球汽車(chē)玻璃龍頭客戶的獨(dú)家供應(yīng)商， 已經(jīng)用于多款中高端車(chē)型量產(chǎn)；專(zhuān)用封裝銀膠用于高端汽車(chē)星空頂mini-LED封裝， 及車(chē)規(guī)級(jí)IC芯片封裝應(yīng)用； 另外多款電子元器件漿料也已實(shí)現(xiàn)車(chē)規(guī)級(jí)應(yīng)用。 通過(guò)持續(xù)的技術(shù)研發(fā)與投入， 以及加大市場(chǎng)拓展力度，公司半導(dǎo)體電子業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的快速增長(zhǎng)， 為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)積極貢獻(xiàn)。

泉果基金Q6、 公司2025年半年報(bào)中的非經(jīng)常性損益的具體情況？

答： 公司非經(jīng)常性損益主要是銀點(diǎn)上漲導(dǎo)致的白銀租賃和白銀期貨產(chǎn)生的投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益。 2025年上半年， 由于銀點(diǎn)上漲， 白銀租賃和白銀期貨合計(jì)產(chǎn)生賬面浮虧，但與現(xiàn)貨抵消后的金額對(duì)公司本期實(shí)際損益影響較小。 另外，公司持有的專(zhuān)項(xiàng)投資基金、 資產(chǎn)管理計(jì)劃期末公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生了一部分浮虧。

泉果基金Q7、 公司存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)的進(jìn)展和展望？

答： 公司存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)主要由子公司因夢(mèng)控股開(kāi)展， 目前主要產(chǎn)品為嵌入式存儲(chǔ)芯片類(lèi)的Dram芯片， 主要用于機(jī)頂盒、手機(jī)、 平板等領(lǐng)域。 2025年上半年， 公司存儲(chǔ)芯片銷(xiāo)售收入達(dá)到1.89億元。 受益于行業(yè)的快速發(fā)展、 需求的增長(zhǎng)， 預(yù)計(jì)下半年存儲(chǔ)芯片收入規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)。