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Ai快訊 2025年上半年，在全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與電動(dòng)化浪潮推動(dòng)下，鋰電行業(yè)迎來(lái)“強(qiáng)勢(shì)反彈”。作為鋰電核心材料環(huán)節(jié)的負(fù)極賽道，率先走出調(diào)整周期，呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊穩(wěn)、集中度提升”的向好格局。

在此背景下，人造石墨負(fù)極龍頭杉杉股份（600884.SH）交出出色半年報(bào)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.58億元，同比增長(zhǎng)11.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.07億元，同比增長(zhǎng)1079.59%；兩大核心主業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)4.15億元，展現(xiàn)出頭部企業(yè)在產(chǎn)業(yè)周期切換中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2025年上半年，全球電動(dòng)化與儲(chǔ)能需求雙重拉動(dòng)，讓鋰電行業(yè)擺脫2024年低谷期，進(jìn)入“復(fù)蘇 - 繁榮”新階段，且是全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同增長(zhǎng)。下游應(yīng)用端，新能源汽車(chē)市場(chǎng)持續(xù)“領(lǐng)跑”，上半年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)693.7萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)40.3%，帶動(dòng)同期動(dòng)力電池出貨量達(dá)到477GWh，同比增長(zhǎng)49%。儲(chǔ)能賽道更是“爆發(fā)式增長(zhǎng)”，2025年上半年全球儲(chǔ)能電池出貨量飆升至265GWh，同比增幅高達(dá)128%，這源于全球各國(guó)對(duì)可再生能源消納、電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻需求的快速提升，以及儲(chǔ)能利好政策的密集落地。

鋰電核心材料需求迎來(lái)“量?jī)r(jià)齊升”窗口期，負(fù)極材料行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。2025年上半年，全球負(fù)極材料需求延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格逐步穩(wěn)定，且負(fù)極賽道正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)化。一方面，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，頭部企業(yè)擠壓中小廠商生存空間；另一方面，快充負(fù)極、硅基負(fù)極、硬碳負(fù)極等新型產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。

杉杉股份在行業(yè)復(fù)蘇背景下業(yè)績(jī)“亮眼”。其“負(fù)極材料 + 偏光片”雙主業(yè)戰(zhàn)略成功落地，負(fù)極業(yè)務(wù)成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“核心引擎”，偏光片業(yè)務(wù)在壓力中保持穩(wěn)定。上半年，杉杉科技在人造石墨負(fù)極材料領(lǐng)域出貨量穩(wěn)居行業(yè)第一，市場(chǎng)份額高達(dá)21%。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，快充負(fù)極產(chǎn)品市場(chǎng)份額保持行業(yè)領(lǐng)先，新型硅碳負(fù)極、硬碳負(fù)極材料已成功導(dǎo)入下游客戶(hù)，寧波硅基負(fù)極產(chǎn)能基地一期部分產(chǎn)能已投入試生產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)批量出貨，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)能規(guī)?；?yīng)硅基負(fù)極的企業(yè)之一。

在客戶(hù)資源方面，2025年上半年，公司與寧德時(shí)代（CATL）、比亞迪、LG新能源（LGES）等全球頭部電池企業(yè)合作進(jìn)一步深化。降本增效上，“一體化布局”戰(zhàn)略成效顯著，在內(nèi)蒙古、四川、云南等地建設(shè)負(fù)極材料一體化生產(chǎn)基地，自主研發(fā)的廂式爐石墨化加工工藝升級(jí)至第三代，鞏固了成本優(yōu)勢(shì)。供應(yīng)鏈穩(wěn)定性上，與中石油、中石化、中海油及多家地?zé)拸S簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，保障原材料穩(wěn)定供應(yīng)和成本可控。偏光片業(yè)務(wù)雖受全球消費(fèi)電子市場(chǎng)需求波動(dòng)影響，但通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓展車(chē)載偏光片等新興市場(chǎng)，仍保持穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

2025年上半年，國(guó)家層面密集出臺(tái)多項(xiàng)支持鋰電、儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展的政策。在儲(chǔ)能領(lǐng)域，將負(fù)極材料納入新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展重點(diǎn)支持范疇；新能源汽車(chē)領(lǐng)域，補(bǔ)貼政策刺激動(dòng)力電池需求，拉動(dòng)負(fù)極材料市場(chǎng)空間；電價(jià)機(jī)制方面，為儲(chǔ)能行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展提供市場(chǎng)化保障，帶動(dòng)儲(chǔ)能用負(fù)極材料需求增長(zhǎng)。

杉杉股份積極推進(jìn)“全球化布局”，2025年上半年在芬蘭建設(shè)的10萬(wàn)噸負(fù)極材料產(chǎn)能項(xiàng)目進(jìn)展順利，已通過(guò)EIA環(huán)評(píng)公示，還與Falcon Energy Materials plc.簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，完善全球供應(yīng)鏈布局。公司在負(fù)極賽道有20多年研發(fā)和生產(chǎn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)內(nèi)負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)“先行者”和“技術(shù)引領(lǐng)者”，旗下子公司獲多項(xiàng)榮譽(yù)。截至2025年6月30日，在負(fù)極材料領(lǐng)域擁有授權(quán)專(zhuān)利359項(xiàng)。

業(yè)內(nèi)對(duì)負(fù)極材料下半年走勢(shì)普遍持樂(lè)觀態(tài)度。隨著新能源汽車(chē)滲透率提升、儲(chǔ)能“搶裝潮”延續(xù)，鋰電行業(yè)高景氣度有望延續(xù)，負(fù)極材料需求增長(zhǎng)更具確定性。杉杉股份憑借技術(shù)、產(chǎn)能、客戶(hù)、供應(yīng)鏈等綜合優(yōu)勢(shì)，有望繼續(xù)享受行業(yè)復(fù)蘇紅利。負(fù)極賽道“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”持續(xù)，新型產(chǎn)品市場(chǎng)需求將快速增長(zhǎng)，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)繼續(xù)，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘將強(qiáng)化。對(duì)于投資者而言，杉杉股份中報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證其投資價(jià)值，展現(xiàn)出在行業(yè)周期中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和增長(zhǎng)潛力，隨著雙主業(yè)戰(zhàn)略深入推進(jìn)、全球化布局逐步完善、技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)加碼，有望在鋰電行業(yè)“黃金發(fā)展期”實(shí)現(xiàn)更大突破，為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期回報(bào)。

（AI撰文，僅供參考）