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Ai快訊 近日，以精密軸承業(yè)務(wù)見長的江蘇南方精工股份有限公司（簡稱“南方精工”，002553.SZ）發(fā)布更新后的定增草案，計劃大舉擴張滾珠絲杠產(chǎn)能。此次募資金額從最初的3.66億元縮減到1.88億元，降幅48.63%。這是南方精工2011年上市以來的首次再融資。

新的募投計劃中，滾珠絲杠副產(chǎn)品擬投入募集資金9503.34萬元，完全達產(chǎn)年將新增產(chǎn)能300萬套，擴產(chǎn)比例為4518.07%。不過，由于2024年該產(chǎn)品營收占比不足1%，本次新增產(chǎn)能可能存在無法順利消化的風(fēng)險。南方精工解釋稱，該產(chǎn)品是2023年開始逐漸生產(chǎn)的，現(xiàn)有產(chǎn)能基數(shù)較小，2023至2024年度其銷售收入及占當期營業(yè)收入比例，分別由10.89萬元提升至121.04萬元、0.02%提升至0.15%。

南方精工一直致力于精密軸承、單向滑輪總成、單向離合器和其他精密零部件等產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用于汽車、摩托車和其他工業(yè)領(lǐng)域。此次定增擬深化公司在汽車零部件及工業(yè)軸承領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，擴充產(chǎn)能并優(yōu)化相關(guān)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

具體來看，南方精工本次擬增發(fā)股份約1.04億股，募集資金總額不超過18753.03萬元（含），扣除發(fā)行費用后的凈額投向“精密制動、傳動零部件產(chǎn)線建設(shè)項目”“精密工業(yè)軸承產(chǎn)線建設(shè)項目”。上述項目產(chǎn)品均屬于主營業(yè)務(wù)中的精密軸承產(chǎn)品，因此本次募投項目均投向現(xiàn)有主業(yè)。

相較2011年IPO募投項目“精密滾針軸承及單向軸承總成項目”，本次募集資金投資項目主要聚焦精密軸承產(chǎn)品，并未投向單向離合器及單向滑輪總成產(chǎn)品。公司表示，針對精密軸承之滾針軸承產(chǎn)品，擬擴大工業(yè)滾針軸承生產(chǎn)、銷售規(guī)模并豐富自身在工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，完善產(chǎn)品體系；針對制動、傳動零部件產(chǎn)品，將進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模并優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，南方精工累計直接融資3.74億元（均為首發(fā)融資），累計實現(xiàn)凈利潤14.57億元，累計現(xiàn)金分紅6.13億元，派息融資比為164%。

此次募集資金投向中，“精密制動、傳動零部件產(chǎn)線建設(shè)項目”計劃以募集資金投向滾珠絲杠副、液力變矩器內(nèi)外圈兩種精密制動、傳動零部件等產(chǎn)品。其中，滾珠絲杠副產(chǎn)品與南方精工一般軸承產(chǎn)品的生產(chǎn)原材料均為各類鋼材，生產(chǎn)過程均包含車加工、熱處理、磨加工等工序，均可應(yīng)用于汽車領(lǐng)域并向工業(yè)領(lǐng)域拓展，該產(chǎn)品擬投入募集資金占擬募集資金總額的比例為50.68%。

南方精工近期披露的2025年半年度報告顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.14億元，同比增長13.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.29億元，同比大幅增長32852.69%。不過，這主要源于公司持有的對外投資股權(quán)產(chǎn)生的公允價值變動收益，以及減持對外投資股權(quán)產(chǎn)生的投資收益，均屬于非經(jīng)常性損益。公司當期非主營業(yè)務(wù)中，投資收益、公允價值兩部分變動損益分別為0.31億元和1.63億元，占利潤總額比例對應(yīng)為12.07%、63.06%，主要是所持“泛亞微透”股票分紅及減持產(chǎn)生的收益和所持股份公允價值變動產(chǎn)生的收益，兩部分均不具有可持續(xù)性。因此，南方精工上半年扣非后的歸母凈利潤為0.65億元，同比增幅為10.54%。從上半年公司營業(yè)收入構(gòu)成來看，63.20%來源于汽車行業(yè)；從產(chǎn)品來看，58.34%的營業(yè)收入來源于精密軸承。

南方精工利潤水平受公允價值變動及投資收益波動影響較大。公司表示，若未來宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境等因素發(fā)生較大變化，以及公司對外投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)不及預(yù)期或其股票價格出現(xiàn)波動較大的情形，可能存在相關(guān)對外投資的公允價值變動損益及投資收益波動導(dǎo)致公司業(yè)績波動或下滑的風(fēng)險。此外，滾珠絲杠賽道擁擠，大量汽車零部件公司紛紛布局，若南方精工未來不能持續(xù)拓展客戶以保持業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，不能及時研判行業(yè)趨勢開發(fā)新產(chǎn)品或根據(jù)客戶需求調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及不能有效控制生產(chǎn)成本，公司業(yè)績還存在波動或下滑的風(fēng)險。

（AI撰文，僅供參考）