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Ai快訊 近日，汽車零部件企業(yè)天普股份（605255.SH）在資本市場(chǎng)引起廣泛關(guān)注。自8月22日至9月10日，公司股價(jià)從26.64元飆漲至76元，區(qū)間漲幅高達(dá)185.29%，在一口氣拿下11連板后，9月10日晚間公告再次停牌核查。

股價(jià)大漲源于天普股份日前披露的即將易主的消息。公司實(shí)控人尤建義計(jì)劃通過(guò)“兩筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓 + 增資控股股東 + 全面要約”三個(gè)步驟逐漸讓出控制權(quán)，接盤方為AI芯片“準(zhǔn)獨(dú)角獸”中昊芯英（杭州）科技有限公司。

天普股份于2020年8月登陸A股市場(chǎng)，主營(yíng)汽車用高分子材料流體管路系統(tǒng)與密封系統(tǒng)零部件及總成，核心產(chǎn)品為汽車發(fā)動(dòng)機(jī)附件系統(tǒng)軟管及總成，主要客戶為日產(chǎn)全球、日本馬自達(dá)、福特、久保田、江鈴等。不過(guò)，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，2022年至2024年，天普股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.29億元、3.48億元、3.42億元；歸母凈利潤(rùn)分別為2556.32萬(wàn)元、3060.82萬(wàn)元、3306.6萬(wàn)元。今年上半年，公司營(yíng)收凈利規(guī)模雙雙下滑，分別為1.51億元、1129.8萬(wàn)元，同比減少3.44%、16.08%。

此次易主方案有別于常規(guī)，尤建義計(jì)劃分“三步走”轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)。第一步，協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)，尤建義及其控制的企業(yè)將其持有的上市公司10.75%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中昊芯英，另外8%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人方東暉，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為23.98元/股，合計(jì)為6.02億元。第二步，向控股股東增資，中昊芯英、海南芯繁以及方東暉將共同向天普股份的控股股東——天普控股進(jìn)行增資，增資金額分別約為6.19億元、3.95億元、5.07億元，合計(jì)為15.21億元。增資后，中昊芯英和海南芯繁將合計(jì)持有天普控股50.01%的股權(quán)，楊龔軼凡成為天普股份的實(shí)控人。第三步，全面要約收購(gòu)，由于增資天普控股觸發(fā)了全面要約收購(gòu)義務(wù)，中昊芯英需要向天普股份的所有其他股東發(fā)出全面收購(gòu)要約，要約價(jià)格同樣是23.98元/股，最高資金總額預(yù)計(jì)約8.04億元。不含要約收購(gòu)，天普股份本次易主的交易價(jià)款合計(jì)約為21.24億元。此外，天普控股在《增資協(xié)議》中不可撤銷地承諾，將增資款中的8.5億元借給上市公司。原實(shí)控方也做出了業(yè)績(jī)承諾，天普股份2025至2027年度將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)及扣非歸母凈利潤(rùn)均應(yīng)為正數(shù)。

透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清表示，原實(shí)控方將控制權(quán)轉(zhuǎn)讓分為“三步走”，是因?yàn)椤耙淮涡允召?gòu)動(dòng)作太大，監(jiān)管關(guān)注壓力大，同時(shí)根據(jù)標(biāo)的實(shí)際市場(chǎng)表現(xiàn)分部推進(jìn)，也可以把風(fēng)險(xiǎn)降低”。分步交易也可使原實(shí)控人尤建義規(guī)避直接減持限制。

然而，此次收購(gòu)也遭到監(jiān)管質(zhì)疑。在8月14日公布控制權(quán)變更事項(xiàng)之前，天普股份股價(jià)在7月下旬已出現(xiàn)多個(gè)交易日漲停。8月22日、8月28日，天普股份兩度收到監(jiān)管工作函，就公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓方案涉及的收購(gòu)方資金來(lái)源、內(nèi)幕信息管控等事項(xiàng)提出監(jiān)管要求；對(duì)公司近期股價(jià)波動(dòng)有關(guān)事項(xiàng)向公司及相關(guān)方明確監(jiān)管要求。

海南芯繁出資約3.95億元，資金來(lái)源均為自有資金，但公司于今年7月28日設(shè)立，相關(guān)增資安排尚在辦理中，目前暫未披露其有限合伙人情況。海南芯繁的普通合伙人上海芯繁也存在擬新增其他股東的情況。天普股份表示，海南芯繁3.95億元出資尚未實(shí)繳。這意味著，若股權(quán)實(shí)際過(guò)戶前資金無(wú)法到位可能導(dǎo)致這樁控制權(quán)交易流產(chǎn)。天普股份工作人員稱，具體過(guò)戶時(shí)間“還在確定中，確定后會(huì)發(fā)公告”，至于是否存在因資金不到位交易廢止的風(fēng)險(xiǎn)，工作人員稱不清楚。

伴隨著股價(jià)快速上漲，天普股份已多次發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)，稱收購(gòu)方暫無(wú)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)改變上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)或者對(duì)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)做出重大調(diào)整的明確計(jì)劃；暫無(wú)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)對(duì)上市公司及其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行出售、合并、與他人合資或合作的明確計(jì)劃，或上市公司擬購(gòu)買或置換資產(chǎn)的明確重組計(jì)劃。

公開(kāi)資料顯示，中昊芯英由前谷歌TPU芯片核心研發(fā)者楊龔軼凡攜一批來(lái)自于谷歌、微軟、三星等海外科技巨頭公司的AI軟硬件設(shè)計(jì)專家于2018年創(chuàng)立，2020年在杭州正式注冊(cè)落地。企業(yè)自成立以來(lái)便始終專注于高性能TPU架構(gòu)AI專用算力芯片的自主研發(fā)。2023年至今，中昊芯英完成了9輪融資。在B輪融資階段，公司得到的來(lái)自杭州的創(chuàng)新基金和科創(chuàng)基金的資金支持總數(shù)約12億元。最新一輪融資后，中昊芯英的估值為44.12億元。2022至2024年，公司營(yíng)收從8169萬(wàn)元增至5.98億元，凈利潤(rùn)從 -4298萬(wàn)元扭虧為8591萬(wàn)元。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.02億元，凈虧損1.44億元，主要因研發(fā)投入增加（占銷售額30%）和量產(chǎn)初期成本高企。中昊芯英背后還有兩名上市公司股東，分別為科德教育（300192.SZ）和艾布魯（301259.SZ）。

針對(duì)天普股份本輪瘋狂走勢(shì)，有業(yè)內(nèi)人士分析，天普股份能夠走出11連板是多種因素共同作用的結(jié)果。一是短線資金喜歡炒作熱門題材股，收購(gòu)消息出來(lái)以后，該公司與市場(chǎng)熱門的AI算力芯片概念關(guān)聯(lián)了起來(lái)，快速吸引到短線市場(chǎng)資金的關(guān)注；二是該股的盤子比較小，這意味著只需要消耗少量的資金就能夠封板，容易走出連板行情；三是從情緒周期的角度來(lái)看，目前市場(chǎng)恰好處于一個(gè)拐點(diǎn)位置，即前期的一波以趨勢(shì)大票為主導(dǎo)的行情正在逐步退潮，資金開(kāi)始轉(zhuǎn)而去情緒接力的方向?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，天普股份恰好在這個(gè)時(shí)候冒了出來(lái)，順勢(shì)成為短線資金試圖打造的情緒龍頭標(biāo)的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在本輪11連板的行情啟動(dòng)之前，截至8月21日，天普股份的流通股本為1.34億股，流通市值僅為35.72億元。截至中報(bào)，公司實(shí)際控制人尤建義及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)持股數(shù)量為1.01億股，占該股流通A股的比例為75%，如果扣除掉這部分股份的話，該公司實(shí)際的自由流通股僅為0.33億股。此外，中報(bào)顯示，公募基金為代表的機(jī)構(gòu)持股也非常低。

界面新聞梳理了天普股份近期的龍虎榜數(shù)據(jù)，8月22日至9月10日期間，該股的累計(jì)成交金額為2.09億元，剔除部分重復(fù)數(shù)據(jù)以后，一共有21個(gè)營(yíng)業(yè)部曾出現(xiàn)在該股買方前五位中，累計(jì)的買入金額為2.08億元，占該股同期總成交額的比例高達(dá)99.73%。在9月3日及以前，曾出現(xiàn)在天普股份龍虎榜買方前五位中的17個(gè)營(yíng)業(yè)部，期間均未出現(xiàn)在該股賣方前五位中。9月9日至9月10日期間，前期買入天普股份的一些營(yíng)業(yè)部已開(kāi)始獲利退出。

（AI撰文，僅供參考）