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9月12日，新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)龍頭蘇州匯川聯(lián)合動(dòng)力系統(tǒng)股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)合動(dòng)力”）啟動(dòng)面向中小投資者的網(wǎng)上路演活動(dòng)，并將于9月15日開啟申購。

匯川聯(lián)合動(dòng)力成立于2016年，致力于成為全球領(lǐng)先的智能電動(dòng)汽車部件及解決方案提供商，主要產(chǎn)品包括電驅(qū)系統(tǒng)（電控、電機(jī)、三合一/多合一驅(qū)動(dòng)總成）和電源系統(tǒng)（車載充電機(jī)、DC/DC轉(zhuǎn)換器、二合一/三合一電源總成）等動(dòng)力系統(tǒng)核心部件。公司是新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)的行業(yè)龍頭，位處產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，肩負(fù)著推動(dòng)我國汽車制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要使命。

龍頭地位突出，全球化先發(fā)優(yōu)勢明顯

新能源汽車產(chǎn)業(yè)之所以由小到大、由弱變強(qiáng)，科技創(chuàng)新是關(guān)鍵變量。其中，新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)是新能源汽車的核心之一，關(guān)乎著整車的動(dòng)力輸出、能量管理與運(yùn)行性能，隨著中國新能源汽車全球化發(fā)展，新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)發(fā)展已成為推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命、重塑全球競爭格局的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。這一領(lǐng)域的技術(shù)突破與創(chuàng)新，不僅深刻影響著汽車行業(yè)的發(fā)展方向，更在全球經(jīng)濟(jì)與科技競爭中占據(jù)關(guān)鍵地位。

聯(lián)合動(dòng)力作為中國新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，以科技創(chuàng)新造就了中國新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)龍頭地位。根據(jù)NE時(shí)代統(tǒng)計(jì)， 在2025年上半年中國新能源乘用車市場中，公司電控產(chǎn)品份額約10.1%，在第三方供應(yīng)商中排名第一（總排名第二）；電機(jī)產(chǎn)品份額約11.3%，在第三方供應(yīng)商中排名第一（總排名第二）；驅(qū)動(dòng)總成產(chǎn)品份額約7.1%，在第三方供應(yīng)商中排名第二（總排名第四）；車載充電機(jī)產(chǎn)品份額約5.1%，總排名七。

公司為下游超過 40 家整車企業(yè)、超過 170 個(gè)車型提供動(dòng)力系統(tǒng)解決方案，2024 年度動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)品出貨量超過 450 萬臺(tái)，深度參與車型設(shè)計(jì)、動(dòng)力系統(tǒng)開發(fā)、整車產(chǎn)銷量爬坡及售后質(zhì)保等新能源汽車全生命周期。其下游客戶涵蓋理想、小米、廣汽、奇瑞、長安、長城、上汽、宇通、吉利、東風(fēng)等國產(chǎn)汽車品牌，以及沃爾沃、Stellantis、大眾、奧迪、保時(shí)捷、捷豹路虎等國際主流汽車品牌。

國內(nèi)市場，2024 年我國新能源汽車銷量前 10 的車企中有 8 家與聯(lián)合動(dòng)力達(dá)成深度合作；國際市場方面，公司持續(xù)發(fā)揮公司的全球化先發(fā)優(yōu)勢，通過搭建匈牙利、泰國生產(chǎn)基地和德國銷售公司開展海外業(yè)務(wù)，縮短境外客戶產(chǎn)品供應(yīng)半徑，加速融入歐洲國家供應(yīng)鏈體系，面向國際客戶推動(dòng)技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)的本地化進(jìn)程。公司是我國業(yè)內(nèi)最早布局海外市場、實(shí)現(xiàn)向國際主流汽車廠商大批量供貨的自主品牌供應(yīng)商之一。

技術(shù)實(shí)力雄厚，引流行業(yè)創(chuàng)新浪潮

作為中國新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，聯(lián)合動(dòng)力自設(shè)立以來，持續(xù)重視技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)迭代，融合硬件設(shè)計(jì)和軟件開發(fā)，構(gòu)建先進(jìn)制造能力，實(shí)現(xiàn)功率模組、減速器等核心零部件自研自產(chǎn)，為我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展塑造了新動(dòng)能。

公司組建了超過 1,800 名研發(fā)人員的創(chuàng)新研發(fā)體系（碩士博士合計(jì)比例超過 50%），并在深圳、蘇州等多地設(shè)立研發(fā)中 心。2022年至2024年期間，匯川聯(lián)合動(dòng)力的研發(fā)投入分別為5.72億元、6.26億元、9.08億元，累計(jì)達(dá)21.06億元。通過持續(xù)攻堅(jiān)高功率密度、高效率、高安全、低噪音的電驅(qū)及電源技術(shù)，匯川聯(lián)合動(dòng)力圍繞新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)形成了26項(xiàng)產(chǎn)品核心技術(shù)及6項(xiàng)平臺(tái)核心技術(shù)。這些技術(shù)實(shí)現(xiàn)了物料平臺(tái)簡化、技術(shù)平臺(tái)復(fù)用、產(chǎn)品架構(gòu)簡化和工藝平臺(tái)統(tǒng)一，為高效運(yùn)營和快速響應(yīng)市場需求奠定了基礎(chǔ)。

截至最新招股書披露日，公司已取得98項(xiàng)發(fā)明專利及407項(xiàng)實(shí)用新型專利，產(chǎn)品在效率、功率密度、NVH等關(guān)鍵性能指標(biāo)對(duì)標(biāo)國際先進(jìn)水平。，主導(dǎo)參與編制并發(fā)布超過20項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)。公司還牽頭或參與了多項(xiàng)國家級(jí)、省級(jí)重大科研項(xiàng)目，如科技部“十四五”國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“新能源汽車”重點(diǎn)專項(xiàng)技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目、工信部“重點(diǎn)新材料研發(fā)及應(yīng)用國家科技重大專項(xiàng)”等。公司以科技創(chuàng)新引領(lǐng)著新能源動(dòng)力系統(tǒng)行業(yè)發(fā)展浪潮，其研發(fā)創(chuàng)新能力獲得產(chǎn)業(yè)認(rèn)可，并帶動(dòng)行業(yè)上下游企業(yè)共同進(jìn)行技術(shù)攻堅(jiān)和創(chuàng)新。

業(yè)績增長迅速，發(fā)展確定性較強(qiáng)

自 2021 年以來聯(lián)合動(dòng)力主要產(chǎn)品累計(jì)出貨量超過 800 萬套。2021年至2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.03億元、50.27億元、93.65億元、161.78億元，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

據(jù)聯(lián)合動(dòng)力最新招股書披露，公司預(yù)計(jì)2025年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的區(qū)間為1,400,000萬元至1,550,000萬元，同比變動(dòng)30.62%至44.61%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤的區(qū)間為75,000萬元至90,000萬元，同比變動(dòng)31.05%至57.26%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤的區(qū)間為70,000萬元至85,000萬元，同比增長24.64%至51.35%，公司2025年1-9月經(jīng)營業(yè)績預(yù)計(jì)較2024年1-9月整體保持增長。

分產(chǎn)品來看，聯(lián)合動(dòng)力電驅(qū)系統(tǒng)2022 年-2024 年復(fù)合增長率為 73.34%，電源系統(tǒng)2022 年-2024 年復(fù)合增長率為 147.76%，均保持高速增長趨勢。

分市場來看，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自境內(nèi)銷售。2022 年-2024 年境內(nèi)銷售收入分別為 499,107.44 萬元、871,339.94 萬元和 1,533,939.91 萬元，增長率大幅高于行業(yè)水平，海外市場方面，公司拓展迅速，近三年境外收入年復(fù)合增長率接近 450%，國際競爭力顯著提升。

據(jù)聯(lián)合動(dòng)力在審核中心意見落實(shí)函的回復(fù)中披露，2025年5月末，該公司在手訂單金額為78.59億元，在手訂單可有效支撐短期業(yè)績增長。同時(shí)，截至2025年3月末，歷史車型定點(diǎn)時(shí)主機(jī)廠提供的整車生命周期銷量預(yù)期統(tǒng)計(jì)，2025年-2026年，匯川聯(lián)合動(dòng)力電控銷量預(yù)計(jì)超300萬臺(tái)、電機(jī)銷量預(yù)計(jì)接近400萬臺(tái)、驅(qū)動(dòng)總成銷量預(yù)計(jì)超300萬臺(tái)、電源銷量預(yù)計(jì)超200萬臺(tái)，中長期業(yè)績具有保障。可以看到公司在手訂單充沛、定點(diǎn)項(xiàng)目儲(chǔ)備豐富，未來發(fā)展確定性較強(qiáng)。

募資加速發(fā)展，助推新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級(jí)

汽車產(chǎn)業(yè)是國家制造實(shí)力的重要標(biāo)志，新能源汽車的快速崛起為我們提供了一個(gè)重要觀察窗口。過去，傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域的核心技術(shù)掌握在歐美、日本等老牌汽車強(qiáng)國手中，其他國家難以突破。而新能源汽車的興起，為全球汽車產(chǎn)業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇。?

新能源汽車的動(dòng)力系統(tǒng)相當(dāng)于燃油車的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱，是決定車輛能量轉(zhuǎn)換、性能與體驗(yàn)的關(guān)鍵核心核心零部件之一。隨著我國新能源汽車的快速產(chǎn)業(yè)化，新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)經(jīng)歷了國產(chǎn)化替代、技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的劇烈變革，其發(fā)展已成為推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命、重塑全球競爭格局的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。

在新能源汽車高速發(fā)展的當(dāng)下，通過發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈中龍頭企業(yè)安全支撐的作用，持續(xù)強(qiáng)化新能源領(lǐng)域的關(guān)鍵資源布局，以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，推動(dòng)價(jià)值鏈優(yōu)化升級(jí)，著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平是發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)的必由之路。在政策支持、市場需求和技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)下，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)將迎來更加廣闊的發(fā)展空間。聯(lián)合動(dòng)力等行業(yè)龍頭企業(yè)將繼續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)作用，通過持續(xù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)協(xié)同，推動(dòng)我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)不斷邁向新的高度，為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和全球綠色發(fā)展貢獻(xiàn)中國力量。

招股書顯示，聯(lián)合動(dòng)力此次IPO擬募資主要用于投向新能源汽車核心零部件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)及平臺(tái)類研發(fā)項(xiàng)目、數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目等。這些募投項(xiàng)目的實(shí)施將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的持續(xù)發(fā)展動(dòng)能與核心競爭力，充分發(fā)揮其技術(shù)與創(chuàng)新優(yōu)勢。隨著項(xiàng)目的推進(jìn)，匯川聯(lián)合動(dòng)力有望加速成為全球領(lǐng)先的智能電動(dòng)汽車部件及解決方案提供商，為我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供更有力的支持。

展望未來，匯川聯(lián)合動(dòng)力表示將堅(jiān)持核心技術(shù)創(chuàng)新，以全球化、全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展視野布局新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝。公司將以促進(jìn)中國新能源汽車高質(zhì)量發(fā)展為己任，為更好地實(shí)現(xiàn)全球“雙碳”與國家能源安全戰(zhàn)略目標(biāo)而不懈奮斗。