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斑馬智行IPO:阿里與上汽均為控股股東,分別為最大供應(yīng)商及客戶

原創(chuàng) <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  瑞財(cái)經(jīng) 1.3w閱讀 2025-09-12 17:57

8月20日,斑馬網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng):斑馬智行)向港交所主板遞交上市申請(qǐng),德意志銀行、中金公司、國(guó)泰君安國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

斑馬智行成立于2015年,初始注冊(cè)資本10.64億元,由上海賽為及上海賽立分別持有94%及6%。

其中,上海賽為是阿里巴巴與上汽成立的合營(yíng)企業(yè),由阿里巴巴中國(guó)、上汽全資子公司作為有限合伙人分別持有49.5%,上海賽云管理作為普通合伙人持有1%。上海賽云管理由上汽、阿里巴巴中國(guó)及上海賽云投資分別最終持有49.05%、49.05%及1.90%。

上海賽立則為斑馬智行的股權(quán)激勵(lì)平臺(tái),由上海賽朋作為有限合伙人擁有99.99%及由上海賽云投資作為普通合伙人擁有0.01%。

2017年9月,上海賽立為斑馬智行增資4728萬(wàn)元,增資完成后,其持股比例升至10%,上海賽為持股比例降至90%。

2018年9月至2023年9月,斑馬智行完成4輪融資,募集資金約49.19億元,引入投資者包括先進(jìn)制造基金、云鋒基金、國(guó)壽資本、中國(guó)一汽集團(tuán)等。換言之,斑馬智行已有將近兩年未獲新融資。

其中,先進(jìn)制造基金(包括先進(jìn)制造基金、粵莞先進(jìn)制造基金、先進(jìn)制造基金二期)為斑馬智行投資了5.97億元;云鋒基金為斑馬智行投資5.02億元。

然而,斑馬智行最主要的融資還是來(lái)自于阿里巴巴及上汽。斑馬智行募集的49.19億元中,至少有27.13億元來(lái)自阿里巴巴及上汽。

截至遞表,斑馬智行由嘉興瑞佳、上海賽為、杭州灝月、淘寶中國(guó)、浙江天貓分別持有10.28%、29.90%、5.37%、8.71%、20.32%,這些公司均由上汽及阿里巴巴控制。

截止遞表前,上汽及阿里巴巴均為斑馬智行的控股股東,二者分別控制斑馬智行37.16%及40.17%的投票權(quán)。

斑馬智行設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)并定制智能座艙解決方案,用于大規(guī)模的量產(chǎn)汽車(chē)。公司的解決方案包括:系統(tǒng)級(jí)操作系統(tǒng)解決方案、AI全棧端到端解決方案、車(chē)載平臺(tái)服務(wù)。

2022年-2024年,斑馬智行的收入分別為8.05億元、8.72億元、8.24億元。今年一季度,斑馬智行收入為1.36億元。

系統(tǒng)級(jí)操作系統(tǒng)解決方案為斑馬智行最核心的收入來(lái)源,業(yè)務(wù)收入占比各期總收入的86.7%、86.2%、83.4%及89.7%。

招股書(shū)顯示,斑馬智行的汽車(chē)操作系統(tǒng)如同汽車(chē)的“大腦”,支持并連接車(chē)內(nèi)所有應(yīng)用和功能,助力它們順暢運(yùn)行。汽車(chē)操作系統(tǒng)能夠讓用戶更便捷地控制車(chē)輛、使用導(dǎo)航、娛樂(lè)及其他服務(wù)-類(lèi)似智能手機(jī)提供的功能。

2022年-2025年Q1,預(yù)裝斑馬智行解決方案的車(chē)輛為83.5萬(wàn)臺(tái)、206.1萬(wàn)臺(tái)、233.4萬(wàn)臺(tái)及55.5萬(wàn)臺(tái),累計(jì)預(yù)裝斑馬智行解決方案的車(chē)輛為250.7萬(wàn)臺(tái)、456.8萬(wàn)臺(tái)、690.2萬(wàn)臺(tái)及745.7萬(wàn)臺(tái)。

各期內(nèi),已購(gòu)買(mǎi)斑馬智行解決方案的主機(jī)廠數(shù)量分別為21家、30家、40家及26家。

2022年-2025年Q1,斑馬智行來(lái)自五大客戶的收入占比分別為93.0%、89.9%、88.5%及92.2%,來(lái)自最大客戶的收入占比分別為54.7%、47.4%、38.8%及47.8%。

各期內(nèi),斑馬智行的最大客戶均為上汽,而2022年,阿里也位列斑馬智行第四大客戶,為斑馬智行貢獻(xiàn)了1.9%的收入。2023年-2025年Q1,阿里為斑馬智行貢獻(xiàn)了940萬(wàn)元、670萬(wàn)元、60萬(wàn)元的收入。

此外,客戶B也為斑馬智行的關(guān)聯(lián)方,各期分別為斑馬智行貢獻(xiàn)了10.7%、18.6%、21.8%及18.8%的收入。

招股書(shū)提到,客戶B成立于1985年,為一家中德合資企業(yè),總部設(shè)于中國(guó)上海,主要從事汽車(chē)制造。據(jù)此推斷,客戶B應(yīng)為上汽大眾。資料顯示,上汽大眾成立于1985年2月,總部位于上海安亭,由上汽集團(tuán)和德國(guó)大眾汽車(chē)集團(tuán)合資經(jīng)營(yíng)。

3年零3個(gè)月的時(shí)間里,關(guān)聯(lián)方為斑馬智行貢獻(xiàn)了17.24億元的收入,占比公司期內(nèi)總收入的67.57%。

2022年-2025年Q1,斑馬智行向五大供應(yīng)商上采購(gòu)金額占比分別為67.5%、73.7%、68.7%及71.7%,向最大供應(yīng)商采購(gòu)金額占比分別為53.5%、58.4%、50.5%及54.7%。

各期內(nèi),斑馬智行的最大供應(yīng)商均為阿里巴巴,上汽集團(tuán)則位列斑馬智行2023年、2024年的第四及第五大供應(yīng)商。

來(lái)源:瑞財(cái)經(jīng)

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