交銀國際發(fā)布研報稱,維持周大福創(chuàng)建(00659)目標價9.42港元以及“買入”評級。
交銀國際表示,相信公司各分部業(yè)務仍將大致維持穩(wěn)定,預期物流出租率的反彈、建筑業(yè)務可望受惠于2025年施政報告關于加快北部都會區(qū)發(fā)展建議、以及金融服務業(yè)務的快速增長,可有效抵銷其他分數部業(yè)務的不確定性。同時,相信公司融資成本可望進一步下降(2024/2025財政年:4.7%/4.1%),有助于推動公司盈利。該行認為,公司目前估值便宜,股息回報吸引,預測2026-2027財年股息率或達8.4/8.8%。
該行表示,周大福創(chuàng)建整體業(yè)績超預期。2025財年應占經營利潤(AOP)同比增7%至44.66億港元(高于近期發(fā)布的首次覆蓋報告中預測的43.6億港元),股東應占溢利同比小幅增4%至21.62億港元。公司建議派發(fā)末期股息每股0.35港元,去年持平,使2025財年(包括中期股息及特別股息)的總股利達到每股0.95港元,同時建議每10股派1股紅股。公司表示,將維持長期漸進式派息政策,確保股東獲得長期回報增長。
該公司金融服務AOP年增29%至12.42億港元。合約服務邊際余額年增13%至92億港元,為未來利潤來源奠定基礎。公司其他分部業(yè)務大致穩(wěn)定。道路業(yè)務板塊面臨挑戰(zhàn),AOP同比減8%至14.39億港元,主要是長距離車流量減少。物流板塊的AOP增長3%,其中中鐵國際貨柜運輸有限公司(CUIRC)貢獻23%的強勁增長,抵消倉庫業(yè)務的疲軟以及出租率下降的影響,公司預期CUIRC仍會在未來維持較高的增長。
來源:智通財經網
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