瑞銀發(fā)布研報稱,經(jīng)現(xiàn)金流折現(xiàn)法估算得出周大福(01929)的目標(biāo)價,決定上調(diào)目標(biāo)價由16港元升至18.35港元,目標(biāo)價分別隱含2026、2027財年預(yù)測市盈率24倍、18倍;評級“買入”。
瑞銀指,周大福在2026財年第二財季(7至9月)的銷售額同比增長4.1%,其中國內(nèi)/國外的增長率分別為3%、11.4%,符合該行預(yù)期。同店銷售增長率在中國內(nèi)地零售店、中國內(nèi)地特許經(jīng)營店、其他市場門市分別增長7.6%、8.6%、6.2%。管理層評論指,黃金周假期期間,其銷售增長略優(yōu)于行業(yè)數(shù)據(jù),并觀察到消費者情緒改善。
瑞銀表示,周大福管理層評論指出,由于金價上漲趨勢,上半年毛利率和營業(yè)利潤率優(yōu)于先前預(yù)期,但此效益被更多的黃金貸款損失所抵銷,公司將在11月公布上半財年完整業(yè)績時,重新評估全財年的業(yè)績指引。
瑞銀將周大福2026財年每股息稅前盈利預(yù)測上調(diào)8%,考慮到定價產(chǎn)品帶動毛利率改善及較低股數(shù),將周大福2027至2028財年每股盈利預(yù)測上調(diào)1%至2%。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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