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10月22日，A股市場走勢分化，石油、銀行等紅利板塊再度走強，科技板塊集體回調(diào)；受國際金價突發(fā)跳水影響，A股有色金屬板塊早盤一度跌逾3%，隨后跌幅收窄。截至10:12，有色50ETF（159652）跌1.92%，作為深交所新晉兩融標的，有色50ETF（159652）昨日繼續(xù)獲融資客增倉，最新融資余額超700萬元。

有色50ETF（159652）標的指數(shù)成分股漲跌不一，黃金股重挫，中金黃金、山東黃金、赤峰黃金等跌超4%，紫金礦業(yè)跌超2%，北方稀土跌2%，華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等回調(diào)；洛陽鉬業(yè)、中國鋁業(yè)等逆勢上漲。

【有色50ETF（159652）標的指數(shù)前十大成分股】

截至10:09，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

周二（10月21日），國際貴金屬市場遭遇罕見重挫?，F(xiàn)貨黃金最深跌幅達6.3%，報約4080美元/盎司，創(chuàng)逾12年來最大單日跌幅。周三盤中，現(xiàn)貨黃金延續(xù)回調(diào)，LME銅同樣下跌。

市場分析指出，貴金屬大跌主要因避險情緒降溫，美元走強，以及投資者因擔心近期歷史性的上漲令其估值過高而鎖定利潤。銅下跌是受美元走強和需求平靜期影響。

【黃金大邏輯未變：金融屬性強化】

光大證券堅定表示，長期來看，看多黃金的大邏輯并未發(fā)生改變。一是，中美博弈向多領域擴散，全球秩序進入重塑期；二是美債償付風險和美元購買力下降的問題仍然存在。在美國進入流動性寬松周期后，財政赤字貨幣化將再次打開美國債務擴張空間。黃金作為超主權貨幣，將繼續(xù)成為對抗以美元為代表的信用貨幣走弱的最佳選擇。（來源于光大證券20251021《黃金“狂歡”未歇，銅價能否共舞？》）

【銅價有望補漲：銅金比較低&供給結構性緊缺周期】

光大證券指出，當前銅金比處在歷史極低水平，銅價有望迎來補漲行情。歷史上看，銅金比與美國制造業(yè)PMI相關度較高，而當前銅金比遠低于制造業(yè)PMI同等水平下的歷史表現(xiàn)。目前美國制造業(yè)周期處在筑底階段，隨著美聯(lián)儲降息周期重啟，制造業(yè)周期修復有望帶動銅價上漲。

從基本面來看，銅正進入一輪結構性緊缺周期，其價格中樞或長期抬升。

需求層面，在全球能源轉型、AI革命的雙輪驅動下，銅的需求引擎正逐步從傳統(tǒng)工業(yè)領域轉向“科技+能源”，其作為戰(zhàn)略金屬的地位將持續(xù)抬升。此外，美國制造業(yè)回流帶來的電網(wǎng)重構需求，新興市場的工業(yè)化進程提速以及歐洲防務支出提升帶來的工業(yè)金屬需求，也為全球銅消費提供了額外增量。供給層面，全球銅礦資本開支長期不足、礦山品位下滑、開發(fā)周期拉長導致其供給彈性較弱。近年來隨著銅的戰(zhàn)略地位日漸凸顯，已經(jīng)成為大國博弈的重要抓手，進一步加劇銅供應的不確定性。（來源于光大證券20251021《黃金“狂歡”未歇，銅價能否共舞？》）

當前整個有色配置價值突出，受“供給端收縮政策、需求端新質(zhì)動能、經(jīng)濟周期共振、全球通縮預期、美元信用危機”等多重利好，若看好未來貴金屬及大宗工業(yè)金屬投資機遇，認準規(guī)模領先、“金銅含量”更高的有色50ETF（159652），場外聯(lián)接(A類：019164；C類：019165)。有色50ETF（159652）具備以下優(yōu)勢：

1、“金銅含量”同類最高：有色50ETF（159652）標的指數(shù)銅含量達33%，金含量達14%，金銅含量高達47%，高居同類第一！

數(shù)據(jù)截至20250930，按中信三級行業(yè)分布

2. 龍頭集中度領先：有色50ETF（159652）聚焦銅、金、鋁、鋰、稀土等兼具戰(zhàn)略價值與供需缺口的核心品種，龍頭集中度高，前五大成分股集中度高達35%，同類領先。

數(shù)據(jù)截至20250930

3、收益率表現(xiàn)更優(yōu)：2022年至今，有色50ETF（159652）標的指數(shù)累計收益率同類領先，且最大回撤同類最低，投資體驗更好。

數(shù)據(jù)截至20251017

4、漲幅由盈利驅動，而非拔估值：有色50ETF（159652）標的指數(shù)PE（市盈率）為25.4倍，相比5年前下降了61%，估值性價比、安全邊際高。值得注意的是，同期指數(shù)累計漲幅達116.5%，表明指數(shù)的漲幅來自于盈利驅動而非估值提升，當前處于EPS驅動階段！

數(shù)據(jù)截至20251017

5、成長性更強：有色50ETF（159652）標的指數(shù)歸母凈利潤未來兩年復合增長率為16.28%，成長性優(yōu)于同類指數(shù)！

數(shù)據(jù)截至20251017

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數(shù)化投資的風險以及集中投資于細分有色指數(shù)成分股的持有風險，請關注部分指數(shù)成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。