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文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會(huì)

南都物業(yè)（603506.SH）正試圖通過(guò)科技投資，尋找新的增長(zhǎng)曲線。

在AI大行其道的當(dāng)下，科技轉(zhuǎn)型對(duì)于勞動(dòng)密集型的物企而言，故事聽(tīng)起來(lái)的確很美好，但任何一場(chǎng)豪賭背后基本都有不容忽視的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，南都物業(yè)也不例外。

10月28日，南都物業(yè)刊發(fā)2025年第三季度報(bào)告，并披露了主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，南都物業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.56億元，同比增加1.56%；報(bào)告期內(nèi)錄得利潤(rùn)總額約2824.87萬(wàn)元，同比減少36.38%；歸母凈利潤(rùn)約為2451.76萬(wàn)元，同比減少38.38%；扣非歸母凈利潤(rùn)為2687.50萬(wàn)元，同比減少1.00%。

同期，基本每股收益和稀釋每股收益均為0.13元，同比減少38.10%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.22%，同比減少1.17個(gè)百分點(diǎn)。

營(yíng)收微增，凈利潤(rùn)大幅下滑，南都物業(yè)解釋稱：“主要系公允價(jià)值變動(dòng)收益減少”。

規(guī)模方面，截至2025年9月31日，南都物業(yè)累計(jì)總簽約項(xiàng)目675個(gè)，累計(jì)總簽約面積8790.83萬(wàn)平方米。其中，今年1-9月，新簽物業(yè)服務(wù)項(xiàng)目59個(gè)，新簽約面積約698.55萬(wàn)平方米；顧問(wèn)咨詢合同的新簽數(shù)量為1個(gè)。

對(duì)比去年同期的數(shù)據(jù)，其物業(yè)主業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能明顯減弱。

2024年1-9月，南都物業(yè)新簽物業(yè)服務(wù)項(xiàng)目75個(gè)，新簽約面積約923.57萬(wàn)平方米;案場(chǎng)服務(wù)合同的新簽數(shù)量為1個(gè);顧問(wèn)咨詢合同的新簽數(shù)量為2個(gè)。

物業(yè)主業(yè)增長(zhǎng)放緩，是整個(gè)行業(yè)都在面臨的問(wèn)題。在此背景下，南都物業(yè)今年在科技領(lǐng)域開(kāi)啟了一系列布局，備受關(guān)注。

4月，以1500萬(wàn)元增資云象機(jī)器人，獲得8.57%股權(quán)，成為其最大機(jī)構(gòu)股東與產(chǎn)業(yè)方股東。

5月，南都物業(yè)出資3300萬(wàn)元參與設(shè)立杭州賽智助龍創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，基金投資方向?yàn)槿斯ぶ悄?、機(jī)器人和具身智能等領(lǐng)域。

7月，再出資160萬(wàn)元與云象機(jī)器人合資成立杭州南郡智能科技有限公司。

8月，與同星科技、杭州柯林電氣等企業(yè)與機(jī)構(gòu)共同完成對(duì)境智具身智能科技（北京）有限公司的投資。

10月，公司又成立了全資子公司杭州南郡智飛科技有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍含智能機(jī)器人研發(fā)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)南都物業(yè)在機(jī)器人生態(tài)上投資已超5000萬(wàn)元，這一金額占今年前三季度扣非歸母凈利潤(rùn)的六成。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，南都物業(yè)錄得營(yíng)業(yè)收入13.69億元，同比增長(zhǎng)2.35%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.10億元，同比增長(zhǎng)164.70%；歸母凈利潤(rùn)1.54億元，同比增長(zhǎng)156.07%；扣非歸母凈利潤(rùn)為8223.56萬(wàn)元，同比微增1.53%。

密集科技投資的背后，是南都物業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的大幅承壓，今年前三季度其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-1.30億元，同比下降40.71%。

科技投資短期內(nèi)也難以貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

南都物業(yè)也提示，對(duì)云象機(jī)器人的投資預(yù)計(jì)對(duì)公司2025年度及未來(lái)年度的業(yè)績(jī)影響較小。

另一方面，數(shù)據(jù)顯示，云象機(jī)器人2025年一季度凈利潤(rùn)仍為-106萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-694萬(wàn)元，技術(shù)轉(zhuǎn)化能力存疑。

物業(yè)主業(yè)承壓，將大量資金投向回報(bào)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的科技領(lǐng)域，有行業(yè)觀察者質(zhì)疑其是否用力過(guò)猛。

從長(zhǎng)期來(lái)看，科技賦能物業(yè)的戰(zhàn)略價(jià)值不容小覷。一旦機(jī)器人在物業(yè)服務(wù)場(chǎng)景中成功應(yīng)用，不僅能直接降低人力成本，還能創(chuàng)造新的服務(wù)價(jià)值點(diǎn)。

但這道競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河構(gòu)筑起來(lái)之前，南都物業(yè)還有重重關(guān)山要越。