里昂發(fā)布研報稱,予比亞迪股份(01211)目標價140港元,基于2026年19倍預估每股盈利,此估值高于歷史均值。里昂認為此溢價合理,因比亞迪具備明確的產品管線成長能見度、供應鏈優(yōu)勢,以及在智能駕駛領域的顯著進步,這些要素將推動其轉型為“汽車+智能”綜合巨擘;評級高度確信跑贏大市。
比亞迪上季業(yè)績符預期,公布第三季每輛車GAAP(公認會計原則)利潤為6,200元人民幣(下同),較第二季的4,900元有所上升,符合市場預期,此改善主要得益于25.82萬輛汽車(滯后三個月)的強勁出口量。里昂測算,比亞迪第三季折扣系數(shù)為86%,高于第二季的78%,顯示價格策略更趨紀律化。邊際方面,比亞迪第三季毛利率為17.6%,優(yōu)于第二季度的16.3%。整體結果符合里昂的預期;里昂認為,比亞迪利潤率與純利在第二季度已見底。
來源:智通財經網
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