浙商證券：維持安踏體育“買入”評級 主力品牌保持穩(wěn)健 戶外矩陣?yán)^續(xù)高增
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-11-03 18:24
浙商證券發(fā)布研報稱，期待安踏體育(02020)牌線上、線下改革成果逐步體現(xiàn)，以及FILA、戶外品牌矩陣良好勢頭的保持，疊加狼爪、Maia品牌業(yè)務(wù)開展，集團(tuán)多品牌矩陣活力依然顯著，繼續(xù)推薦，維持“買入”評級。
安踏品牌Q3流水增長小單位數(shù)，較Q2略有提速，線上增長高單位數(shù);線下折扣7.1折，同比持平，線上折扣5折，略有加深;庫銷比因雙十一備貨增加，略超5X。電商組織架構(gòu)調(diào)整后仍在調(diào)整貨盤、豐富抖音等社交媒體內(nèi)容;線下冠軍、SV、Palace新店型運營出色，超級安踏店型繼續(xù)積極打磨中。
FILAQ3流水增長小單位數(shù)，環(huán)比略有降速，與9月氣溫偏高帶來秋裝動銷時點偏后有關(guān)，線下折扣7.4折，線上5.8折，環(huán)比穩(wěn)定同比略有加深，庫銷比因雙十一備貨增加至6X，預(yù)計年底回到5-6X;Q3品牌舉辦戰(zhàn)略發(fā)布會，官宣布云朝克特作為品牌代言人攜手北京體育大學(xué)、北京服裝學(xué)院打造企學(xué)研閉環(huán)生態(tài)鏈，并作為中國網(wǎng)球公開賽獨家運動鞋服贊助商活躍。
其他品牌方面，Q3戶外品牌矩陣?yán)^續(xù)如火如荼，迪桑特品牌單季度流水增長30%，KOLON品牌單季度流水70%，兩者折扣保持9折，保持高度健康的流水模型;女子運動品牌Maia ActiveQ3流水也增長45%，持續(xù)提升品牌影響力繼渠道布局;狼爪全球業(yè)務(wù)6月已并表，品牌復(fù)興戰(zhàn)略積極制定中。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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