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文/樂居財(cái)經(jīng) 程孟瑤

國內(nèi)首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企來了。

11月5日，賽力斯將正式掛牌港交所。此次赴港，賽力斯募資凈額將達(dá)140.16億港元，是迄今為止規(guī)模最大的中國車企IPO，也是2025年以來全球規(guī)模最大的車企IPO。

超2000億港元的市值規(guī)模，“A+H”雙資本平臺(tái)的構(gòu)建，將成為賽力斯未來發(fā)展堅(jiān)實(shí)的資本后盾。

賽力斯也有望通過港股上市，進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，打開海外市場增長空間，構(gòu)建產(chǎn)品與技術(shù)護(hù)城河，實(shí)現(xiàn)從“中國高端電動(dòng)車代表”到“全球豪華車新貴”的跨越。

公開信息顯示，賽力斯于今年4月28日向港交所遞交上市申請，10月13日通過聆訊，10月27日啟動(dòng)國際配售和香港公開發(fā)售，11月3日確定最終發(fā)行價(jià)。

正式發(fā)行前夕，賽力斯已斬獲多元資本背書。其49%股份已被包括重慶產(chǎn)業(yè)母基金、林園基金、廣發(fā)基金、施羅德、中郵理財(cái)、星宇香港等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的22家基石投資者認(rèn)購，其中不乏央企、國資、金融機(jī)構(gòu)、重大投資機(jī)構(gòu)、股民等，這些來自不同地區(qū)、不同領(lǐng)域投資者的參與，傳遞出市場對賽力斯發(fā)展前景的高度認(rèn)可以及對其長期價(jià)值的看好。

根據(jù)此前披露的融資計(jì)劃，此次募集資金中，70%將用于研發(fā)投入，20%用于多元化新營銷渠道及海外市場拓展，10%作為營運(yùn)資金。

錨定高端智能電動(dòng)汽車主航道

營收增長超300%

起步于1986年的賽力斯原本是典型的傳統(tǒng)汽配制造商，2003年，通過與東風(fēng)汽車集團(tuán)合資設(shè)立東風(fēng)小康，進(jìn)入整車制造領(lǐng)域；2016年，賽力斯快速切入新能源汽車整車制造領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了從零部件到整車制造、從傳統(tǒng)燃油車到智能電動(dòng)車的跨越。此后，賽力斯不斷在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新上加大投入，在新能源汽車市場中站穩(wěn)腳跟。

2021年春天，在絕大多數(shù)企業(yè)都對與華為合作持觀望態(tài)度時(shí)，賽力斯敏銳捕捉到合作的契機(jī)，探尋出一條傳統(tǒng)制造企業(yè)與科技公司深度融合的轉(zhuǎn)型路徑，駛?cè)敫叨酥悄茈妱?dòng)汽車主航道。

聯(lián)合設(shè)計(jì)、聯(lián)合營銷、聯(lián)合服務(wù)，在這種汽車產(chǎn)業(yè)與ICT產(chǎn)業(yè)跨界合作的模式下，“問界”應(yīng)聲落地，賽力斯迎來快速增長。

2024年上半年，賽力斯成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；全年?duì)I收1451.76億元，同比增長305.04%，創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤59.46億元，同比增長342.72%；新能源汽車業(yè)務(wù)毛利率提升至26.21%，成為全球第四家實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車企。

開辟新增長路徑

尋求第二增長曲線

身處高成長賽道，賽力斯用亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)勾勒出清晰的價(jià)值藍(lán)圖。同花順數(shù)據(jù)顯示，2021年初，賽力斯股價(jià)低點(diǎn)為11.63元/股，2025年9月末沖高至174.66元/股，漲幅超1200%。

今年上半年，賽力斯延續(xù)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入624.02億元，歸母凈利潤同比增長81.03%，為29.41億元；同期28.9%的毛利率，在國產(chǎn)新能源品牌中位列第一。

今年1-10月，賽力斯新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)35.6萬輛，單10月賣出51456輛，同比增長42.89%，相當(dāng)于平均每天賣出約1715輛，增長勢頭穩(wěn)健。截至今年9月，問界系列累計(jì)交付量已突破80萬輛，其中問界M8、M9分別是40萬元級和50萬元級市場銷量冠軍。

在國內(nèi)，通過與華為等頭部企業(yè)的跨界融合，賽力斯于高端新能源汽車市場迅速站穩(wěn)腳跟，這種跨行業(yè)合作開辟新增長路徑的模式，是中國新能源汽車資本市場跨界的成功范本。在海外市場，賽力斯在多個(gè)國家和地區(qū)建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，尋求第二增長曲線，助力全球化發(fā)展的全面升級。

國際化推動(dòng)估值體系重構(gòu)

聯(lián)手字節(jié)夯實(shí)全球化根基

本次赴港，賽力斯將以國際化推動(dòng)估值體系重構(gòu)，奠定企業(yè)投資價(jià)值新錨點(diǎn)，為全球投資者提供優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與資本賦能提供可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)。

資金安排上，賽力斯擬將所募資金的20%用于多元化新營銷渠道投入、海外銷售及充電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)以提升全球品牌知名度。

賽力斯計(jì)劃2026年前在歐洲、中東等地設(shè)立100家體驗(yàn)中心，并與華為共建超充網(wǎng)絡(luò)，目標(biāo)覆蓋主要國際市場80%的高速公路。未來隨著市場份額的進(jìn)一步擴(kuò)大，賽力斯股價(jià)有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

值得關(guān)注的是，近期，有消息顯示，賽力斯已經(jīng)與字節(jié)跳動(dòng)旗下火山引擎達(dá)成合作，雙方將聚焦汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)數(shù)智化升級需求，打造“技術(shù)+場景”融合新模式，為汽車產(chǎn)業(yè)全面賦能，這一動(dòng)作被認(rèn)為是賽力斯在出海做技術(shù)儲(chǔ)備，進(jìn)一步夯實(shí)其全球化發(fā)展的根基。