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文/樂居財經 張丹

傳統(tǒng)車企轉型的樣本中，江淮汽車通過自我革新，正走出一條獨特的質變之路，透過一組數字可以清晰地窺見。

10月30日發(fā)布的2025年第三季度報告中，展現出一系列積極信號。數據顯示，第三季度，江淮汽車實現營業(yè)收入115.13億元，同比增長5.54%，環(huán)比大幅增長20.44%，顯著跑贏行業(yè)平均水平。

這是在銷量保持上行的同時，營收顯著提升，彰顯出“量穩(wěn)價升”的良性發(fā)展態(tài)勢。有了前期成本投入的鋪墊，在這一階段開始逐步嘗到收獲的甜頭，江淮汽車或已迎來明確的“業(yè)績拐點”。

這一業(yè)績拐點的出現，源于江淮汽車“高端突破+基盤穩(wěn)固”的雙引擎驅動策略。在尊界S800引領品牌向上的同時，傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務提供了穩(wěn)定的業(yè)績支撐。多元化業(yè)務結構增強了企業(yè)抗風險能力，也為轉型提供了寶貴的時間窗口。

“高端+傳統(tǒng)”雙引擎驅動，助推業(yè)績高質量攀升

“高端突破+基盤穩(wěn)固”雙引擎驅動策略，使得江淮汽車在行業(yè)激烈競爭中實現高質量增長。

江淮汽車高端突圍的核心抓手，正是與華為聯合打造的尊界品牌。數據顯示，時代旗艦尊界S800上市以來銷量穩(wěn)步增長，4個月大定突破15000臺，其中90后用戶、家庭用戶占相當比例，成功實現品牌向上突破。更為關鍵的是，高價車型的放量推動整體毛利率結構優(yōu)化，第三季度江淮汽車毛利率達到13.94%，同比上升3.09%，環(huán)比上升6.04%。

尊界S800的成功并非偶然，其背后是江淮汽車持續(xù)高強度的研發(fā)投入作為支撐。前三季度，公司研發(fā)支出突破30億元，同比增幅超過30%，研發(fā)費用占銷售收入比重已達10%以上。

在積極推進高端化的同時，江淮汽車的傳統(tǒng)業(yè)務板塊展現出扎實的基本盤，商用車與出口業(yè)務表現尤為突出。

商用車領域，新能源輕卡1-9月銷量超1.5萬臺，同比增長62%；重卡持續(xù)加快新能源轉型，市場交付近3500臺，同比增長108%。國際市場成功打造5個年銷超萬臺市場，形成2個年銷8萬臺地區(qū)，中高端輕卡出口連續(xù)十四年居行業(yè)第一。皮卡銷量依舊穩(wěn)居行業(yè)領頭之位，1-9月銷售突破4.5萬臺。

兩個引擎并非孤立運行，而是形成協同效應，為江淮汽車筑起競爭壁壘。高端領域積累的技術、質量和品牌聲譽，可以反哺基盤業(yè)務，助力其升級；而基盤業(yè)務提供的資金和市場，則為高端研發(fā)和渠道建設保駕護航。

通過巧妙的戰(zhàn)略合作與清晰的業(yè)務劃分，江淮汽車正在實現一場從品牌價值、技術含金量、綜合競爭力到盈利模式的全面“質變”，三季度“量穩(wěn)價升”的業(yè)績成果就是“質變”的初步體現。

隨著尊界S800交付量持續(xù)提升，以及與傳統(tǒng)業(yè)務板塊形成的協同效應，可以預見，江淮汽車有望在四季度進一步改善盈利狀況。

構建網狀生態(tài)型結構，協同共贏共拓發(fā)展新局

江淮汽車在轉型過程中，其長期成長性不僅依托于產品與技術積累，更得益于與華為、寧德時代等領軍企業(yè)構建的“伴生式發(fā)展”產業(yè)生態(tài)。

就像江淮汽車董事長項興初在訪談中曾說的：“我們認為這一輪傳統(tǒng)汽車產業(yè)的轉型，它必須是改變原來的整零鏈式結構，要變成我中有你，你中有我的一種網狀的生態(tài)型結構。”

網狀的生態(tài)型結構，核心在于從“采購關系”轉變?yōu)椤澳芰步ā薄＿@不僅僅是企業(yè)間的攜手，更是在智能電動車這場深刻產業(yè)變革中，為了生存與發(fā)展，打破組織邊界、重構生產關系的戰(zhàn)略性嘗試。它為中國傳統(tǒng)車企的轉型提供了一個高風險但高潛力的范本：通過深度綁定產業(yè)巨頭，用開放換取時間，用融合換取能力，在激烈的“內卷”中開辟出一條通往高端化的獨特路徑。

江淮汽車與華為的合作已進入全方位融合階段，覆蓋研發(fā)、制造與管理等多個維度，雙方聯合組建了超5000人的研發(fā)與交付團隊，為尊界品牌的高質量交付與持續(xù)創(chuàng)新提供了堅實支撐。在制造端，江淮汽車與華為聯手打造了世界級標桿智能工廠——尊界超級工廠。工廠基于華為iDME工業(yè)數據模型引擎，實現了每秒30萬條實體數據的實時采集，使調試周期縮短40%以上。更為深刻的是，江淮汽車全面引入華為的IPD、ISC、LTC等流程體系，推動公司向流程化組織變革，提升了研發(fā)效率與市場響應能力。

與寧德時代的合作也實現了重要升級。2025年10月，雙方簽署深化長期戰(zhàn)略合作協議，從單純的供需關系升級為共同定義未來技術、聯合開發(fā)先進動力電池產品的創(chuàng)新聯合體。

如此全方位融合的相互賦能，為江淮汽車構建了清晰的長期增長底層邏輯，為其轉型之路注入了強大動力。江淮汽車曾明確提到：“十五五”期間，每年的研發(fā)投入強度將超過銷售收入的8%，深入落實強化技術創(chuàng)新、加快整車業(yè)務轉型等關鍵舉措。

從61年造車底蘊中汲取力量，在智能新能源浪潮中把握機遇，江淮汽車用業(yè)績增長驗證了戰(zhàn)略正確性，用技術突破構筑了競爭壁壘，用生態(tài)合作拓寬了發(fā)展空間。市場各方對江淮汽車轉型前景保持樂觀預期。資本市場已給出積極反饋，江淮汽車股價年內累計漲幅達47.39%，多家機構紛紛發(fā)布研報給予“買入”評級。