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一、市場(chǎng)行情回顧

11月07日，A股三大股指小幅下跌，上證指數(shù)收跌0.25%，深證成指收跌0.36%，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.51%。主流寬基指數(shù)中，北證50指數(shù)上漲0.19%，漲幅相對(duì)居前。全市場(chǎng)共有超2,100只股票上漲。港股主流指數(shù)漲跌不一。其中，恒生中國(guó)央企指數(shù)上漲0.05%，跌幅相對(duì)最小。市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，科技板塊承壓明顯。滬深兩市成交額為19990.53億元人民幣，相較上個(gè)交易日減少561.94億。上個(gè)交易日融資余額達(dá)24676億元。

行業(yè)板塊方面，基礎(chǔ)化工（2.39%）、綜合（1.45%）和石油石化（+1.38%）板塊漲幅居前，計(jì)算機(jī)（-1.83%）、電子（-1.34%）和家用電器（-1.17%）板塊跌幅居前。

上個(gè)交易日資金流向

上個(gè)交易日細(xì)分ETF種類上，前一交易日無(wú)超十億的大額資金凈流入。其中策略-紅利（+6.12億）、創(chuàng)新藥（+5.24億）和證券（+5.22億）資金凈流入居前。滬深300（-14.68億）、中證A500（-11.24億）和創(chuàng)業(yè)板（-3.21億）資金凈流出居前。

日、周和月三重維度出發(fā)，資金凈流入方面，創(chuàng)新藥和證券持續(xù)受到資金青睞，資金凈流入均居于前列。而在資金凈流出方面，大盤(pán)寬基持續(xù)流出。滬深300和中證500在三重維度上均位于資金凈流出前列。

熱點(diǎn)追蹤

新能源

消息面上，新能源迎來(lái)多重利好：

能源局出臺(tái)《關(guān)于推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。加快發(fā)展礦區(qū)光伏風(fēng)電產(chǎn)業(yè)，積極推動(dòng)礦區(qū)用能清潔替代；提高礦區(qū)綠色電力使用比例；積極支持煤炭企業(yè)加大清潔高效火電、新能源等產(chǎn)業(yè)投資開(kāi)發(fā)力度。

11月初，重慶、青海、四川三?。ㄊ校╇娏ΜF(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)入連續(xù)結(jié)算試運(yùn)行，28個(gè)省份現(xiàn)貨市場(chǎng)均已進(jìn)入連續(xù)運(yùn)行，我國(guó)電力生產(chǎn)組織方式由計(jì)劃全面轉(zhuǎn)向市場(chǎng)，全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)取得標(biāo)志性成果。

國(guó)務(wù)院新聞辦公室發(fā)布《碳達(dá)峰碳中和的中國(guó)行動(dòng)》白皮書(shū)。非化石能源消費(fèi)比重2020年至2024年年均提高近1個(gè)百分點(diǎn)。截至今年8月底，風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模突破16.9億千瓦。新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模占全球總裝機(jī)比例超過(guò)40%。

今年前三季度，全國(guó)新能源車拍賣(mài)成交量增長(zhǎng)52.6%，預(yù)計(jì)全年成交額超過(guò)100億元。從明年1月1日起，我國(guó)新能源汽車購(gòu)置稅將從全額免稅調(diào)整為減半征收。受此影響，我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)或迎來(lái)新一輪消費(fèi)高峰。券商研究方面，華泰證券指出，回顧中國(guó)降碳?xì)v程，在煤氣水核風(fēng)光儲(chǔ)多能并舉、合理布局的路徑下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效顯著；同時(shí)儲(chǔ)能與電網(wǎng)升級(jí)的職能明確，有望持續(xù)支撐新型電力系統(tǒng)建設(shè)。在未來(lái)電力需求增長(zhǎng)和電氣化率提升背景下，或有三大方向值得關(guān)注：（1）新能源+儲(chǔ)能條線，包括儲(chǔ)能龍頭以及風(fēng)電和光伏相關(guān)標(biāo)的；（2）電網(wǎng)升級(jí)條線；（3）傳統(tǒng)電源與四代核電條線。

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：科創(chuàng)新能源ETF（588830）、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159261）、光伏ETF基金（159863）、碳中和ETF基金（159885）

銀行

消息面上，截至10月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模已攀升至31.6萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.36萬(wàn)億元。部分銀行理財(cái)產(chǎn)品近3個(gè)月年化收益率攀升至10%以上。近期年化收益率突破10%的產(chǎn)品，集中在混合型、“固收+”等凈值型產(chǎn)品類別。

有關(guān)人士指出，銀行第一、三季報(bào)表現(xiàn)尚佳，未來(lái)依舊具備發(fā)展空間。第一，基本面上息差基本全行業(yè)環(huán)比企穩(wěn)，預(yù)計(jì)25Q4和26Q1負(fù)債端因?yàn)樨?fù)債重定價(jià)息差有望反彈。第二，監(jiān)管層進(jìn)一步公募基金明確實(shí)施業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)改革。如果實(shí)施，或?qū)⒏淖児蓟鹑径葒?yán)重減配銀行的情況，對(duì)銀行股構(gòu)成支撐。第三，美關(guān)稅談判落地，從平衡配置的角度來(lái)看，銀行股可被納入投資考慮。綜上，從基本面角度看，銀行股絕對(duì)收益勝率較高，從交易和風(fēng)格角度來(lái)講，相對(duì)收益賠率較高。

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：銀行ETF指數(shù)（512730）

機(jī)器人

消息面上，特斯拉人形機(jī)器人的試生產(chǎn)產(chǎn)線已經(jīng)在弗里蒙特工廠開(kāi)始運(yùn)行，規(guī)模更大的第三代人形機(jī)器人的生產(chǎn)線將于2026年建成投產(chǎn)。機(jī)器人規(guī)?；a(chǎn)后，預(yù)計(jì)每臺(tái)成本將控制在2萬(wàn)美元以內(nèi)。

券商研究方面，國(guó)海證券指出，電動(dòng)化與智能化浪潮下，國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人產(chǎn)品問(wèn)世并不斷迭代，有望開(kāi)辟比汽車更廣闊的市場(chǎng)空間。機(jī)器人從本體到零部件商持續(xù)開(kāi)展產(chǎn)品迭代，同時(shí)快速推進(jìn)業(yè)務(wù)合作和場(chǎng)景應(yīng)用，積極探索人形機(jī)器人規(guī)?；慨a(chǎn)和商業(yè)落地。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)或迎來(lái)“ChatGPT 時(shí)刻”

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：機(jī)器人ETF（159278）

半導(dǎo)體

11月，閃存龍頭閃迪宣布將NAND閃存合約價(jià)格大幅上調(diào)50%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的5%-10%漲幅。此次漲價(jià)是閃迪年內(nèi)第三次調(diào)價(jià)，并已引發(fā)美光等原廠跟進(jìn)。多家模組廠暫停報(bào)價(jià)出貨以重新評(píng)估成本。閃迪在財(cái)報(bào)會(huì)議中明確，需求超出供應(yīng)的局面將持續(xù)至2026年之后，且2026年數(shù)據(jù)中心將首次超越移動(dòng)端，成為NAND閃存最大需求來(lái)源。券商研究方面，有關(guān)機(jī)構(gòu)指出，總體來(lái)看，閃迪漲幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，印證了存儲(chǔ)行業(yè)由AI需求驅(qū)動(dòng)的“超級(jí)周期”強(qiáng)度。此次漲價(jià)或?qū)⒊蔀楣┬杞Y(jié)構(gòu)性逆轉(zhuǎn)的開(kāi)端。

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：半導(dǎo)體ETF（159813）、科創(chuàng)芯片ETF指數(shù)（588920）、科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF（589020）

AI

11月7日，月之暗面開(kāi)源其 Kimi K2 系列的推理增強(qiáng)型 Kimi K2 Thinking。該模型是一個(gè) 1T 總參數(shù)、32B 激活參數(shù)的稀疏混合專家模型，專注于提升智能體和復(fù)雜推理能力。為解決長(zhǎng)推理任務(wù)中 token 消耗量大導(dǎo)致的性能瓶頸，該模型在后訓(xùn)練階段采用了量化感知訓(xùn)練，并對(duì) MoE 組件應(yīng)用了 INT4 純權(quán)重量化?，F(xiàn)已在多個(gè)高難度推理和 Agent 基準(zhǔn)測(cè)試上取得優(yōu)異表現(xiàn)。

券商研究方面，華安證券指出，月之暗面推出 的Kimi K2 Thinking 是月之暗面基 于“模型即Agent”理念訓(xùn)練的新一代 Thinking Agent，原生掌握“邊思考，邊使用工具”的能力。

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：科創(chuàng)AIETF（589090）

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)僅供參考，以上行業(yè)及個(gè)股僅供示例，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，不代表組合持倉(cāng)。指數(shù)漲跌幅不代表基金漲跌幅?；甬a(chǎn)品存在收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金募集的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的價(jià)值和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀本基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解本基金的具體情況。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。