交銀國際：維持新意網(wǎng)集團(tuán)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至5.22港元
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-02-13 11:04
交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持新意網(wǎng)集團(tuán)(01686)“買入”評(píng)級(jí)，鑒于生成式人工智能對(duì)數(shù)據(jù)中心的需求旺盛，預(yù)計(jì)新意網(wǎng)的業(yè)績(jī)?cè)诶寐?、用電量和定價(jià)方面均有潛在上升空間。將2025/26/27財(cái)年的EBITDA預(yù)測(cè)分別上調(diào)2.6%/6.6%/3.7%至22.08億港元/25.42億港元/28.60億港元，目標(biāo)價(jià)從4.50港元上調(diào)至5.22港元。
交銀國際主要觀點(diǎn)如下：
預(yù)計(jì)2025上半財(cái)年將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。
該行預(yù)計(jì)公司的收入將實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)同比增長，EBITDA將實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)同比增長，主要得益于：1) MEGAIDC項(xiàng)目投入運(yùn)營的貢獻(xiàn);2)現(xiàn)有和新數(shù)據(jù)中心的利用率提高;以及3)現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)格上漲和電力使用增長。
MEGAIDC將成為未來的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。
鑒于MEGAIDC相對(duì)于新意網(wǎng)現(xiàn)有組合的規(guī)模具有重要意義，該行認(rèn)為該項(xiàng)目的租賃需求仍將是關(guān)鍵重點(diǎn)和未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L動(dòng)力來源。截至2024財(cái)年末，該項(xiàng)目第一期的已承諾和簽約出租率已達(dá)到約60%。該行認(rèn)為MEGAIDC第一期剩余部分的租賃進(jìn)度加快將成為主要股價(jià)催化劑，這不僅會(huì)增加公司未來收入和EBITDA，還可能推動(dòng)項(xiàng)目第二期的建設(shè)提前開始。
利息支出將達(dá)峰值推動(dòng)凈利潤增長。
盡管美聯(lián)儲(chǔ)已開始降息路徑，但HIBOR自2024年4季度至今仍保持較高水平。然而，該行預(yù)計(jì)2025年利率將呈逐步下降趨勢(shì)，可能導(dǎo)致2025財(cái)年利息支出適度下降，從而推動(dòng)凈利潤更快增長，加上業(yè)務(wù)本身之增長，該行預(yù)計(jì)2025上半財(cái)年公司之凈利潤同比增長超過20%。
來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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