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良品鋪子(603719.SH)近日被正式移出中證1000指數(shù)樣本股，此次調(diào)整已于2025年6月13日收盤后生效。中證1000指數(shù)的定期調(diào)整規(guī)則為：每半年調(diào)整一次樣本（每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日），通過剔除中證800成分股及市值前300名證券、流動性篩選后，按市值排名選取前1000只股票，并設(shè)置緩沖區(qū)機制（如老樣本流動性前90%可保留、新樣本市值前800優(yōu)先進入等），調(diào)整比例通常不超過10%。

業(yè)績表現(xiàn)方面，良品鋪子2024年全年歸母凈利潤虧損4610.45萬元，上市以來首次年度虧損；2025年一季度營收同比驟降29.34%至17.32億元，凈虧損擴大至3614.86萬元，同比跌幅達157.85%，單季度虧損額接近2024年全年水平。至此，公司已連續(xù)四個季度虧損（2024Q2-Q4及2025Q1），累計達1.4億元，經(jīng)營狀況持續(xù)承壓。

自2023年5月以來，第二大股東達永有限公司連續(xù)實施16輪減持，累計拋售4867.04萬股，持股比例從30.3%驟降至18.16%。除達永有限外，包括寧波漢意（第一大股東）等在內(nèi)的前十大股東也同步減持，近兩年股東合計減持近7000萬股。二級市場上，公司股價已從2020年7月80.73元的歷史高點跌至2025年6月16日的12.14元，累計跌幅達84%，市值蒸發(fā)超250億元，現(xiàn)已不足50億元。

業(yè)績下滑的核心原因之一是公司2023年底啟動的激進降價策略未能奏效。時任董事長楊銀芬在內(nèi)部信中承認公司面臨“生存危機”，隨后對300余款產(chǎn)品實施平均22%、最高45%的降價，試圖通過“以價換量”奪回市場。但這一策略反而拉低了盈利能力：2025年一季度毛利率降至24.64%，較2020年下滑5.83個百分點，且因銷量未達預期，未能抵消毛利損失。

信任危機同樣沖擊品牌根基。2024年第四季度“配料表造假”事件雖經(jīng)監(jiān)管部門澄清不成立，但消費者對品質(zhì)的疑慮未消。黑貓投訴平臺顯示，截至2025年6月，良品鋪子累計投訴量達2100余件，質(zhì)量問題集中于異物混入、發(fā)霉變質(zhì)等。

管理層動蕩折射戰(zhàn)略搖擺。楊銀芬在2023年11月臨危受命后推行降價改革，但僅一年多后于2025年3月辭任董事長兼總經(jīng)理，由學者背景的武大質(zhì)量院院長程虹接棒。新管理層隨后轉(zhuǎn)向全品類擴張，新增臍橙、咸蛋等生鮮及暖寶寶、日用品等SKU。面對生存危機，良品鋪子正嘗試通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型尋求突破。2025年3月，公司啟動“尋味中國好原料”戰(zhàn)略，先后布局秭歸臍橙和潛江小龍蝦產(chǎn)業(yè)鏈，試圖通過原產(chǎn)地直采重塑供應(yīng)鏈體系。在湖北潛江建立的龍蝦養(yǎng)殖基地及與“蝦皇”品牌合作推出的新品，標志著其向生鮮食品領(lǐng)域的跨界嘗試。

良品鋪子近年來強調(diào)將圍繞“自然健康新零食”升級產(chǎn)品，并通過供應(yīng)鏈提效改善盈利，但投資者更關(guān)注股東減持與連續(xù)虧損的現(xiàn)實。未來能否通過產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)和品牌形象修復實現(xiàn)價值重估，仍需觀察其戰(zhàn)略執(zhí)行的持續(xù)性和有效性。