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專題：極智嘉港股上市首日大漲5%，雄安智能機器人等基石投資者浮盈，公司凈利潤4年虧45億元，研發(fā)支出縮減

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　　7月9日，極智嘉港股上市首日大漲5%，基石投資者雄安智能機器人有限公司等已實現浮盈，值得注意的是，極智嘉大漲背后的挑戰(zhàn)重重。

　　資料顯示，極智嘉本次IPO堪稱機器人企業(yè)H股IPO中的“巨無霸”，也是今年香港市場規(guī)模最大的非“A+H”科技企業(yè)IPO。發(fā)售過程中，香港公開發(fā)售超額認購達133.62倍，國際配售獲30.17倍認購，位居今年港股國際配售高倍數的Top3，更是刷新了港股科技板塊國際配售倍數的紀錄。

　　4年虧45億元，研發(fā)支出縮減

　　招股書顯示，2022年至2024年，極智嘉的總營收分別為14.52億元、21.43億元和24.09億元，呈現出持續(xù)增長的態(tài)勢。不過，極智嘉的總營收增速已有所放緩。2022年和2023年，極智嘉的總營收增速分別為83.90%和47.57%，而到了2024年卻驟然降至12.62%。從凈利潤來看，極智嘉2021至2024年合計虧損45億元。

　　研發(fā)投入縮減。研發(fā)投入是機器人企業(yè)保持核心競爭力和實現可持續(xù)發(fā)展的關鍵因素，但極智嘉研發(fā)投入情況不容樂觀。2022年至2024 年，極智嘉的研發(fā)開支分別為4.37 億元、3.80億元和2.82億元，研發(fā)費用率分別為30.1%、17.7%和11.7%。可見，極智嘉的研發(fā)投入在2024年出現了明顯縮減。

　　研發(fā)投入的縮減，對極智嘉的技術創(chuàng)新產生了直接不利影響，并導致其在產品迭代方面的步伐放緩，無法及時跟上市場需求的變化和行業(yè)技術發(fā)展的趨勢。

　　全球化運營風險

　　極智嘉業(yè)務覆蓋全球40多個國家和地區(qū)，在全球范圍內設立了48個服務站點和13個備件中心。然而，全球化運營在帶來廣闊市場的同時，也伴隨著諸多復雜風險。地緣政治局勢的不穩(wěn)定，可能導致部分地區(qū)業(yè)務受阻；不同國家和地區(qū)在市場法規(guī)、政策等方面存在顯著差異，公司需耗費大量精力去適應和遵循；全球供應鏈管理面臨諸多不確定性，如原材料供應中斷、物流成本大幅波動等；此外，為了提供本地化服務，還需投入高昂成本建設本地化服務團隊和設施。這些因素都給極智嘉的全球化運營帶來巨大挑戰(zhàn)，增加了運營管理的難度和負擔。

　　激烈的市場競爭

　　當下，AMR及智能物流賽道呈現出異常激烈的競爭態(tài)勢。一方面，傳統(tǒng)行業(yè)巨頭憑借深厚的技術積累、強大的品牌影響力和廣泛的客戶資源，紛紛布局該領域；另一方面，新興創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍般不斷涌現，它們往往帶著創(chuàng)新的技術和商業(yè)模式加入競爭。極智嘉雖然目前處于行業(yè)領先地位，但市場份額正受到各方挑戰(zhàn)。與此同時，市場對智能物流解決方案的認知和接受程度仍有待提高，客戶在進行自動化改造時，對投資回報周期較為敏感，這在一定程度上阻礙了市場的快速拓展。極智嘉不僅要應對同行的激烈競爭，還需加大市場教育投入，培育客戶市場，面臨的市場競爭壓力巨大。

　　規(guī)模化交付挑戰(zhàn)

　　隨著極智嘉業(yè)務的不斷拓展，訂單規(guī)模持續(xù)攀升，2024年訂單金額已達31.4億元。當面對大規(guī)模訂單尤其是全球范圍內的超大型復雜項目時，公司的規(guī)?；涞嘏c復雜項目交付能力面臨嚴峻考驗。在項目執(zhí)行過程中，工程管理難度大幅增加，如何確保項目按時、按質、按量完成，提升實施效率，保障服務體系的穩(wěn)定性和韌性，直接關系到客戶滿意度和公司的市場聲譽。一旦在交付環(huán)節(jié)出現問題，可能導致客戶流失，對公司未來業(yè)務發(fā)展產生不利影響。

　　極智嘉在港股上市首日的大漲，是市場對其過往成績與未來潛力的認可，但公司未來發(fā)展之路并非坦途，面臨著諸多挑戰(zhàn)。如何在技術創(chuàng)新、全球化運營、市場競爭以及項目交付等方面應對挑戰(zhàn)，將決定極智嘉能否在全球智能機器人市場持續(xù)領航，實現長期穩(wěn)健發(fā)展。

聲明：本文由AI大模型生成。市場有風險，投資需謹慎

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責任編輯：常福強