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銀行板塊又雙叒創(chuàng)新高,還能上車嗎?

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  有連云 6197閱讀 2025-07-10 15:34

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7月10日,大金融板塊再度拉升,銀行板塊延續(xù)強勢,工商銀行等股續(xù)創(chuàng)新高。我們認為今年以來銀行行情的表現(xiàn)主要來自于兩個方面:一是基本面穩(wěn)健及紅利邏輯強化;二是資金持續(xù)流入,推動銀行的行情演繹。

【基本面穩(wěn)健及紅利邏輯強化】

銀行板塊的ROE在中信一級行業(yè)排序靠前,目前PB估值0.73倍,仍然是A股市場的低估值代表。從基本面上看,資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長;利率上,雖然凈息差有壓力,但壓力最大的時刻已經(jīng)過去,且監(jiān)管對銀行凈息差的呵護已是明牌,與此同時,隨著前期存款高峰的到期重定價,負債端的壓力會逐步緩解。資產(chǎn)質(zhì)量方面,城投和地產(chǎn)風險已在逐步化解中,零售端的風險化解也相對可控,整體資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。

銀行作為高股息的代表板塊,是很多紅利指數(shù)、紅利基金的重倉板塊。紅利邏輯是推動銀行股價上漲的核心邏輯。在經(jīng)歷了持續(xù)上漲后,近期的銀行板塊股息率已經(jīng)快速下行到4%以下。我們認為在低利率環(huán)境(十年期國債收益率1.6%左右)下,銀行股息率仍然具有性價比優(yōu)勢,資產(chǎn)荒背景下,險資資產(chǎn)配置對高股息資產(chǎn)仍是剛需。

【資金持續(xù)流入】

今年以來銀行板塊的資金持續(xù)流入:險資頻頻舉牌;國家隊資金對銀行的參與(包括直接買銀行和間接救市寬基買銀行);在公募主動基金基準化趨勢下,對銀行板塊的欠配資金的補配置。在6月初的在最新一期成分股調(diào)樣中,銀行在滬深300、上證50、中證A500等指數(shù)中的權(quán)重增加,也為銀行帶來了增量的配置資金。在股價連續(xù)上漲的同時,銀行指數(shù)基金的成交趨于活躍。

【下半年操作思路】

前期連續(xù)上漲已經(jīng)積累了一定漲幅,尤其6月底的加速上漲,使得銀行板塊短期存在一定調(diào)整壓力,6月27日指數(shù)單日跌幅2.94%,雖然跌幅較大,但也使得行情獲得一定喘息的窗口。由于紅利邏輯的股息率的支撐邏輯,我們認為整體回調(diào)幅度也不會太大?;卣{(diào)獲得的相對低位,反而是較好的參與時機。感興趣的伙伴,上支付寶APP搜索:天弘中證銀行(A類:001594,C類:001595)即可了解詳情。

風險提示:觀點僅供參考,不構(gòu)成投資建議,市場有風險,投資需謹慎?;疬^往業(yè)績不代表未來表現(xiàn),基金管理人及基金經(jīng)理管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者在購買基金前應(yīng)仔細閱讀基金招募說明書與基金合同,請根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上,理性判斷并謹慎做出投資決策。指數(shù)基金存在跟蹤誤差,指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)不代表具體產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)。

來源:有連云

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