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近日，云南貝泰妮生物科技集團股份有限公司（以下簡稱“貝泰妮”，300957.SZ）發(fā)布了2024年年報以及2025年一季報。《經(jīng)濟參考報》記者經(jīng)研讀發(fā)現(xiàn)，貝泰妮存在最近兩年凈利潤持續(xù)下滑且無回暖跡象、銷售費用高企、依賴單一品牌、產(chǎn)品屢遭投訴等問題。

公開資料顯示，貝泰妮成立于2010年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和營銷于一體的大健康產(chǎn)業(yè)集團，專注于應(yīng)用純天然植物活性成分提供專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品，重點針對敏感性肌膚，銷售渠道與互聯(lián)網(wǎng)深度融合。目前旗下?lián)碛小稗敝Z娜”“薇諾娜寶貝”“璦科縵”等多個品牌。

依據(jù)第三方咨詢機構(gòu)Euromonitor的數(shù)據(jù)，2024年貝泰妮旗下“薇諾娜”品牌在護膚類產(chǎn)品市場排名第八，較上年上升一位。在我國皮膚學級護膚品細分市場，“薇諾娜”連續(xù)多年穩(wěn)居第一，2024年其國內(nèi)市場份額高達20.70%，頭部效應(yīng)顯著。

然而，貝泰妮2024年的業(yè)績卻不盡如人意。年報顯示，2024年貝泰妮實現(xiàn)營收57.36億元，同比增長3.87%；歸母凈利潤5.03億元，同比大降33.53%。貝泰妮在年報中解釋，利潤指標波動主要是由于美妝行業(yè)2024年“雙11”等線上大促銷售不如預期、市場競爭加劇營銷費用增加、投資公司業(yè)績承諾未完成計提減值準備金、長期資產(chǎn)折舊攤銷成本和人員費用增加、主要線上自營店鋪獲客成本上升等原因。

記者查閱近年財報發(fā)現(xiàn)，貝泰妮已連續(xù)兩年凈利潤下滑。2022 - 2024年，營收分別為50.14億元、55.22億元、57.36億元，歸母凈利潤分別為10.51億元、7.57億元、5.03億元，呈現(xiàn)營收增長但凈利潤下降的態(tài)勢。2025年一季度，貝泰妮仍未出現(xiàn)利潤回暖跡象，實現(xiàn)營收9.49億元，同比下降13.51%；歸母凈利潤2834.05萬元，同比大幅下降83.97%。

除了業(yè)績不佳，貝泰妮近年來銷售費用高企的問題也受到資本市場關(guān)注。財報顯示，2024年其銷售費用高達28.66億元，占當期營業(yè)收入的49.97%。2022 - 2024年，銷售費用分別為20.48億元、26.10億元、28.66億元，逐年上升，三年合計達75.24億元。貝泰妮在年報中表示，銷售費用增長高于營收增長，是加大品牌推廣宣傳和線上渠道費用投入以及人員費用增加所致。

在品牌定位上，貝泰妮秉持以“薇諾娜”為核心、多品牌共同發(fā)展的策略，但2024年“薇諾娜”貢獻營業(yè)收入49.09億元，占當年總營收八成以上，營收貢獻第二的“姬芮”僅實現(xiàn)營收4.67億元。業(yè)內(nèi)人士認為，貝泰妮業(yè)績增速放緩或與依賴單一品牌有關(guān)，“多品牌戰(zhàn)略”效果有待觀察。

產(chǎn)品質(zhì)量是護膚品行業(yè)的核心競爭力，貝泰妮在年報中稱對產(chǎn)品質(zhì)量要求較高，有一定品質(zhì)優(yōu)勢。但記者登錄國家市場監(jiān)督管理總局12315平臺檢索發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿時，貝泰妮累計收到消費者投訴150起，其中54起涉及產(chǎn)品質(zhì)量問題，包括產(chǎn)品設(shè)計不合理、失效變質(zhì)、以假充真、不符合產(chǎn)品標準等。登錄新浪旗下“黑貓投訴”平臺檢索，以“薇諾娜”為對象的投訴多達2000余條，大量涉及產(chǎn)品質(zhì)量問題，如過敏起痘、發(fā)現(xiàn)不明物體等。

貝泰妮在2024年年報中稱建立并落實了全面質(zhì)量管理體系，符合相關(guān)認證標準。業(yè)內(nèi)人士指出，貝泰妮雖在護膚品行業(yè)取得一定地位，但應(yīng)高度重視產(chǎn)品質(zhì)量投訴問題并妥善處置，以保障公司高質(zhì)量健康發(fā)展。針對凈利下滑、產(chǎn)品質(zhì)量遭投訴等問題，《經(jīng)濟參考報》記者已將書面采訪提綱發(fā)至貝泰妮公開郵箱，截至發(fā)稿時未收到回復，本報將繼續(xù)關(guān)注。