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一、市場(chǎng)行情回顧

08月22日，A股三大股指全線上漲。上證指數(shù)收漲1.45%，達(dá)3825.76點(diǎn)，深證成指收漲2.07%，創(chuàng)業(yè)板指收漲3.36%。主流寬基指數(shù)中，科創(chuàng)50上漲8.59%，漲勢(shì)最為顯著。全市場(chǎng)共2,800余只股票上漲。

滬深兩市成交額為25467億元人民幣，相較上個(gè)交易日小幅增量。

8月22日，港股主流指數(shù)集體收漲。其中，恒生科技指數(shù)上漲2.71%，漲幅相對(duì)居前。

行業(yè)板塊方面，電子（4.82%）、通信（3.77%）和計(jì)算機(jī)（3.50%）板塊漲幅居前，銀行（-0.30%）、紡織服飾（-0.20%）和煤炭（-0.15%）板塊跌幅居前。

二、今日熱點(diǎn)追蹤

半導(dǎo)體

消息面上，英偉達(dá)要求部分零部件供應(yīng)商暫停生產(chǎn)專為中國(guó)市場(chǎng)定制的H20芯片，受此影響，芯片股全天暴力拉升，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)，半導(dǎo)體ETF(159813)收漲10%。

機(jī)構(gòu)指出，國(guó)家支持科技自立的決心不會(huì)變，大廠對(duì)供應(yīng)鏈安全的訴求不會(huì)變，全產(chǎn)業(yè)鏈努力推動(dòng)技術(shù)迭代的步伐不會(huì)變，面對(duì)英偉達(dá)升級(jí)款A(yù)I芯片，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)有望加速迭代突破海外封鎖。建議關(guān)注AI芯片、ASIC芯片、晶圓代工、光刻機(jī)零部件。

半導(dǎo)體ETF(159813)，場(chǎng)外聯(lián)接A（012969），聯(lián)接C（012970），聯(lián)接I（022863）

證券

消息面上，上證指數(shù)盤中突破3800點(diǎn)，刷新2015年8月20日以來新高，證券ETF龍頭（159993）收漲3.99%。

券商研究方面，華泰證券表示，年初以來市場(chǎng)交易活躍度顯著提升，新開戶需求旺盛。券商通過降費(fèi)讓利、精細(xì)化服務(wù)、多平臺(tái)營(yíng)銷等加速獲客。權(quán)益市場(chǎng)穩(wěn)步向上，居民資金循序漸進(jìn)入市，券商在新市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)入業(yè)績(jī)、估值修復(fù)新階段。當(dāng)前A股券商指數(shù)PBLF為1.67x，處于2014年以來的46%分位； H股中資券商指數(shù)PBLF為1.00x，處于2016年以來的76%分位。看好板塊價(jià)值重估行情。

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：證券ETF龍頭（159993）

化工

消息面上，市場(chǎng)全天震蕩走高，滬指站上3800點(diǎn)，化工板塊走強(qiáng)，航錦科技漲停。從資金流向來看，化工ETF（159870）周四周五連續(xù)兩日申購超10億份。截至周四收盤，近五日申購17億元，近十日申購22億元，近22日申購33億元，最新規(guī)模超74億，同類斷層第一。此外從近期披露的社保基金持倉看，化工板塊也以超60億的持倉市值位列行業(yè)榜首。

券商研究方面，華創(chuàng)能源化工團(tuán)隊(duì)指出，反內(nèi)卷，如果從出清落后產(chǎn)能入手，那么應(yīng)該找最差的品種。但是如果從約束新增產(chǎn)能入手，應(yīng)該找目前開工率最好的品種。兩個(gè)思路的方向是截然相反的。約束新增產(chǎn)能的路線，大家擔(dān)心需求強(qiáng)度不夠，但不能低估庫存周期的影響。過去三年海外的深度去庫以及國(guó)內(nèi)的信心低迷，給化工帶來的巨大的需求壓力，所以出現(xiàn)了部分品種開工率比20-21年高，但是單噸盈利反而創(chuàng)新低的局面。過去兩年我們提【消失的庫存周期】，是因?yàn)楹Ｍ庠?022年海運(yùn)高點(diǎn)后深度去庫3年，而國(guó)內(nèi)地產(chǎn)信貸周期失靈，供給過剩和需求不足強(qiáng)化了通縮螺旋。目前看，我們已處在重啟庫存周期的臨界點(diǎn)，美國(guó)耐用消費(fèi)品庫存同比即將回到0軸以上，一旦海外庫存周期反轉(zhuǎn)，而國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷推動(dòng)PPI回暖帶來下游補(bǔ)庫，甚至結(jié)構(gòu)性行業(yè)出現(xiàn)需求爆發(fā)，化工品的彈性是非?？捎^的。目前化工很多產(chǎn)品的剩余開工率無法承受補(bǔ)庫周期的沖擊。從過往的周期看，在PPI拐點(diǎn)附近化工板塊相比滬深300就存在超額收入，并且白馬股和板塊的差異不大，說明主要是資產(chǎn)配置的進(jìn)入，消滅低配和低估。目前我們已經(jīng)處在PPI月度同比的拐點(diǎn)上，但是同比回正可能還需要半年多。所以未來的半年，在增配化工的同時(shí)，重要的是把新的主線找出來。

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：化工ETF（159870），場(chǎng)外聯(lián)接A（014942），聯(lián)接C：（014943），聯(lián)接I（022792）

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)僅供參考，以上行業(yè)及個(gè)股僅供示例，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，不代表組合持倉。指數(shù)漲跌幅不代表基金漲跌幅。基金產(chǎn)品存在收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金募集的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的價(jià)值和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者購買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀本基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解本基金的具體情況。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。