創(chuàng)新藥基本面趨勢(shì)持續(xù)上行，市場(chǎng)首批“純度”100%港股創(chuàng)新藥標(biāo)的恒生創(chuàng)新藥ETF(159316)備受關(guān)注
產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：近期，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正從單一的靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，向更復(fù)雜、更前沿的技術(shù)平臺(tái)和更廣闊的治療領(lǐng)域拓展。新興分子類型（PROTAC、雙抗/多抗）進(jìn)入收獲期與深水區(qū)，傳統(tǒng)熱門靶點(diǎn)（PD-1/L1）向新適應(yīng)癥和聯(lián)合治療拓展，治療領(lǐng)域從腫瘤向自免、代謝等藍(lán)海市場(chǎng)擴(kuò)展。
基本面：頭部創(chuàng)新藥企憑借商業(yè)化產(chǎn)品放量，盈利強(qiáng)勁，并持續(xù)高研發(fā)投入。例如百濟(jì)神州H1總收入175.18億元（+46%），成功扭虧為盈；恒瑞醫(yī)藥H1凈利潤同比增長(zhǎng)30%，創(chuàng)新藥收入占比達(dá)到61%。
估值面：截至8月25日，根據(jù)CME FedWatch數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)25年內(nèi)降息2次，其中9月降息概率已高達(dá)87%，降息節(jié)奏逐步明晰。回溯歷史，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中港股創(chuàng)新藥資產(chǎn)估值擴(kuò)張概率較高，充裕流動(dòng)性環(huán)境有利于創(chuàng)新藥企業(yè)融資與研發(fā)投入。
在創(chuàng)新藥基本面趨勢(shì)持續(xù)上行、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟、市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期改善的背景下，相關(guān)產(chǎn)品恒生創(chuàng)新藥ETF（159316）捕捉港股創(chuàng)新藥資產(chǎn)估值修復(fù)的機(jī)遇。
8月11日，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)正式調(diào)整生效，通過在編制方案中剔除CXO，成為首批“純度”100%的創(chuàng)新藥指數(shù)，更加精準(zhǔn)地反映我國創(chuàng)新藥企的整體表現(xiàn)。根據(jù)模擬測(cè)算，剔除CXO后指數(shù)歷史業(yè)績(jī)將得到明顯提升，指數(shù)發(fā)布日以來，修訂版方案的指數(shù)業(yè)績(jī)分別較原指數(shù)提升30%。目前，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316）是市場(chǎng)唯一跟蹤該指數(shù)的ETF產(chǎn)品。
相關(guān)標(biāo)的：
恒生創(chuàng)新藥ETF（159316，聯(lián)接A/C：024328/024329）
港股通醫(yī)藥ETF（513200，聯(lián)接A/C：018557/018558）
醫(yī)藥ETF（512010，聯(lián)接A/C：001344/007883）
來源：有連云
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