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極智嘉有望成為最先盈利的港股上市機(jī)器人公司。

據(jù)IPO早知道消息，北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“極智嘉”，2590.HK）于8月29日發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，這也是極智嘉自今年7月9日登陸港交所以來(lái)發(fā)布的首份業(yè)績(jī)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，極智嘉今年上半年?duì)I收10.25億元，同比增長(zhǎng)31.0%；毛利3.60億元，同比增長(zhǎng)43.1%，毛利率則進(jìn)一步提升至35.1%，其中來(lái)自中國(guó)大陸以外地區(qū)的毛利率達(dá)46.2%。

得益于營(yíng)收規(guī)模和毛利的增加、以及成本費(fèi)用的控制，極智嘉今年上半年的經(jīng)調(diào)整凈虧損同比收窄94.0%，經(jīng)調(diào)整EBITDA更是實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，逼近盈利拐點(diǎn)。

換言之，極智嘉繼續(xù)保持港股機(jī)器人板塊“營(yíng)收規(guī)模最大、盈利表現(xiàn)最優(yōu)”的地位。

近期，多家國(guó)內(nèi)外頂級(jí)機(jī)構(gòu)一致看好極智嘉并首次覆蓋，招銀國(guó)際、中信證券、德意志銀行給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，摩根士丹利給予“增持”評(píng)級(jí)，均看好極智嘉“AI+機(jī)器人”核心優(yōu)勢(shì)及未來(lái)潛力。招銀國(guó)際指出，作為港股市場(chǎng)首個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)移動(dòng)機(jī)器人（AMR）企業(yè)，極智嘉具備稀缺性?xún)r(jià)值。

截至2025年6月30日，極智嘉的產(chǎn)品覆蓋全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的超850家終端客戶(hù)，其中涵蓋超65家福布斯世界500強(qiáng)企業(yè)，累計(jì)交付超6.6萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人，客戶(hù)復(fù)購(gòu)率超80%。

此外，極智嘉于7月30日宣布已設(shè)立全資子公司——北京極智嘉具身智能科技有限公司，正式進(jìn)軍具身智能領(lǐng)域，開(kāi)啟全新增長(zhǎng)極。

值得注意的是，國(guó)務(wù)院于8月26日印發(fā)的《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》明確了實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的總體要求、發(fā)展目標(biāo)和重點(diǎn)方向，其中便提及了要大力發(fā)展智能機(jī)器人等新一代智能終端，這也為極智嘉這樣頭部機(jī)器人企業(yè)的后續(xù)發(fā)展打開(kāi)了更大的想象空間。

新增超60家客戶(hù)、最大單筆訂單超億元

今年上半年，極智嘉錄得訂單總額17.60億元人民幣，同比增加30.1%。

具體來(lái)講，極智嘉一方面持續(xù)獲得全球知名跨國(guó)消費(fèi)品公司、跨境電商公司、汽車(chē)制造公司、歐洲知名服裝公司等大客戶(hù)的復(fù)購(gòu)；另一方面亦持續(xù)拓展新行業(yè)和新客戶(hù)，上半年新增超60家終端客戶(hù)。尤其是，極智嘉在雜貨零售、食品飲料行業(yè)取得大進(jìn)展，最大的單筆訂單額超億元。

深度客戶(hù)合作的一個(gè)標(biāo)志性的案例是，極智嘉日前宣布，與上海西門(mén)子開(kāi)關(guān)有限公司歷經(jīng)五年合作與持續(xù)創(chuàng)新，成功打造了全球離散制造領(lǐng)域首個(gè)覆蓋收貨、上架、倉(cāng)儲(chǔ)、揀選、配送全流程的機(jī)器人智能倉(cāng)，可帶來(lái)存儲(chǔ)能力提升300%、揀選效率躍升350%、準(zhǔn)確率高達(dá)99.99%的突破性成果。

上海西門(mén)子是西門(mén)子全球供應(yīng)鏈的重要一環(huán)，承擔(dān)著中壓開(kāi)關(guān)設(shè)備的核心生產(chǎn)任務(wù)，物料管理復(fù)雜度極高，擁有超數(shù)十萬(wàn)級(jí)的SKU。2019年，極智嘉與上海西門(mén)子攜手啟動(dòng)自動(dòng)化改造項(xiàng)目，在沒(méi)有可參考現(xiàn)成方案、不影響公司正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等諸多挑戰(zhàn)下，終于打造出了適配離散型制造行業(yè)的從倉(cāng)庫(kù)到產(chǎn)線(xiàn)的全流程物料自動(dòng)搬運(yùn)方案。

當(dāng)然，這一案例的背后還反映出了極智嘉強(qiáng)大的AI智能調(diào)度能力——畢竟，其背后是超百臺(tái)，涉及6款不同類(lèi)型機(jī)器人的“復(fù)雜陣容”。目前，極智嘉自研的大規(guī)模多機(jī)混合調(diào)度系統(tǒng)可支持單倉(cāng)超5000臺(tái)設(shè)備并行協(xié)同作業(yè)，并在全球擁有多個(gè)“千臺(tái)級(jí)”項(xiàng)目，超越行業(yè)平均水平。

海外收入占比近8成，孕育更好的盈利能力

作為中國(guó)最具代表性的出海科技企業(yè)之一，極智嘉今年上半年的全球化業(yè)務(wù)亦持續(xù)擴(kuò)大——今年上半年，極智嘉非中國(guó)大陸的收入為8.15億元，在總收入的占比達(dá)79.5%，其主要由來(lái)自電商零售、時(shí)尚快銷(xiāo)、第三方物流等核心垂直領(lǐng)域的復(fù)購(gòu)終端客戶(hù)及新客戶(hù)驅(qū)動(dòng)。

海外業(yè)務(wù)的布局也需要當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售、解決方案、項(xiàng)目管理和服務(wù)團(tuán)隊(duì)以及當(dāng)?shù)胤咒N(xiāo)和服務(wù)合作伙伴網(wǎng)絡(luò)的支持——截至2025年6月30日，極智嘉在全球范圍內(nèi)擁有超過(guò)52個(gè)服務(wù)站點(diǎn)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)站點(diǎn)、12個(gè)配件中心以及超過(guò)310名工程師。

今年以來(lái)，極智嘉在海外接連落地標(biāo)桿項(xiàng)目：

在美國(guó)，極智嘉為美國(guó)3PL巨頭Ship8實(shí)現(xiàn)超百臺(tái)多機(jī)協(xié)同, 物流中心效率飆升5倍；在英國(guó)，極智嘉助力全球供應(yīng)鏈物流巨頭日郵物流(Yusen Logistics) 引領(lǐng)歐洲 3PL 行業(yè)，全面提升倉(cāng)庫(kù)吞吐量和敏捷度；在亞太，極智嘉攜手亞洲知名電商平臺(tái)YesAsia落地中國(guó)香港規(guī)模最大的移動(dòng)機(jī)器人智能倉(cāng)，顯著提升全球配送效率；在南非，極智嘉為南非電商巨頭Takealot打造南非首個(gè)機(jī)器人智能倉(cāng)，單日最高處理量突破5萬(wàn)件，為非洲電商物流樹(shù)立自動(dòng)化轉(zhuǎn)型新典范。

此外，極智嘉的海外客戶(hù)還包括UPS、美國(guó)鞋服巨頭S&S、歐洲醫(yī)藥連鎖巨頭Dr.MAX、韓國(guó)最大電商企業(yè)Coupang等一批各個(gè)國(guó)家及地區(qū)、不同行業(yè)的龍頭企業(yè)。

而海外業(yè)務(wù)往往能創(chuàng)造更好的盈利水平——今年上半年，極智嘉中國(guó)大陸以外地區(qū)毛利率的提升也直接帶動(dòng)了整體毛利率的提升?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，隨著極智嘉海外業(yè)務(wù)的不斷拓展，其毛利率將繼續(xù)維持在一個(gè)高位，從而促動(dòng)了整體盈利能力的增強(qiáng)。

已布局具身智能，邁向「通用倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人」

從未來(lái)發(fā)展來(lái)看，具身智能無(wú)疑將是極智嘉的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

根據(jù)早前公告，極智嘉具身智能子公司將聚焦機(jī)械手揀貨、通用機(jī)器人等具身智能技術(shù)研發(fā)和相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，目標(biāo)直指物流、制造等B2B場(chǎng)景，將與其現(xiàn)有物流機(jī)器人業(yè)務(wù)緊密協(xié)同，并借助于現(xiàn)有的品牌和業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)快速推進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品的廣泛商用。

日前，極智嘉正式發(fā)布全新通用機(jī)械臂操作技術(shù)方案及全球首個(gè)專(zhuān)為倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景打造的具身智能基座模型 Geek+Brain——其中，Geek+Brain為極智嘉通用倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人提供“超級(jí)大腦”；而首個(gè)通用機(jī)械臂操作技術(shù)方案則聚焦揀選場(chǎng)景，通過(guò)新一代具身智能技術(shù)首次系統(tǒng)性地解決了海量商品形態(tài)、材質(zhì)差異帶來(lái)的機(jī)械臂抓取難題，實(shí)現(xiàn)了全品類(lèi)、全場(chǎng)景、高適應(yīng)性的自動(dòng)揀貨，旨在攻克“超大規(guī)模商品 SKU的精準(zhǔn)揀選與高效適應(yīng)”這一倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化中的長(zhǎng)久難題。

極智嘉創(chuàng)始人兼CEO鄭勇指出，“通用倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人”是具身智能子公司的首個(gè)戰(zhàn)略方向?！皹O智嘉將秉承‘場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)’理念，以倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景的真實(shí)痛點(diǎn)作為技術(shù)演進(jìn)的突破點(diǎn)，確保每一步突破都能產(chǎn)生可量化的商業(yè)價(jià)值。”

通過(guò)通用機(jī)械臂操作技術(shù)方案和 Geek+ Brain這兩項(xiàng)技術(shù)成果，極智嘉已邁向“通用倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人”的關(guān)鍵一步，以實(shí)現(xiàn)在具身智能領(lǐng)域從技術(shù)架構(gòu)到應(yīng)用閉環(huán)的突破。

更進(jìn)一步而言，基于在倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域的深厚場(chǎng)景認(rèn)知、數(shù)據(jù)積累、全球客戶(hù)資源和業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，極智嘉切入具身智能業(yè)務(wù)具有天然的核心競(jìng)爭(zhēng)力；而一旦能夠擴(kuò)大頭部效應(yīng)、在“藍(lán)海競(jìng)爭(zhēng)”中搶占市場(chǎng)先機(jī)，極智嘉的業(yè)務(wù)規(guī)模有望迎來(lái)“指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)”。換言之，極智嘉的增量空間仍然非常之大，長(zhǎng)期價(jià)值值得期待。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

本文來(lái)源：IPO早知道