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作者 |?高巖?編輯丨高遠山?來源 | 野馬財經(jīng)

9月3日上午，全國人民期待已久的“紀念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年”大閱兵，在北京天安門廣場隆重舉行。新型四代裝備、無人智能作戰(zhàn)力量、新質新域武器等一系列國產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備莊嚴駛過，資本市場上的軍工板塊早已聞風而動。

這是我軍力量結構新布局之后的首次集中展示。此外，陸?？栈鶓?zhàn)略重器、高超精打、無人和反無人裝備也均為首次亮相。與2019年的大閱兵相比，海陸空武器裝備、無人和反無人裝備等展現(xiàn)出了卓越的信息化和智能化程度。

資本市場上，軍工板塊早已掀起一波熱潮。中證軍工指數(shù)近一個月漲幅超10%，顯著跑贏上證指數(shù)。國證航天航空指數(shù)近一年回報達62.45%。更出現(xiàn)了北方長龍等個股更是兩個多月累計上漲超過400%。

不過，隨著今天大閱兵儀式的結束，軍工裝備板塊回落，前期“軍工牛股”中航成飛、捷強裝備、中無人機、中兵紅箭、北方長龍等個股出現(xiàn)下挫。

圖源：罐頭圖庫

歷次閱兵均“引爆”軍工行情

歷次閱兵，A股市場軍工板塊往往能夠走出“獨立超額行情”。

2015年抗戰(zhàn)勝利七十周年閱兵前，中證軍工指數(shù)在7至8月的最大漲幅達到47%。

2019年國慶七十周年閱兵前，該指數(shù)在8至9月的最大漲幅也達到16%。

自今年6月24日閱兵消息正式公布以來，軍工板塊持續(xù)活躍。大量資金借道軍工ETF提前布局，該ETF近3個交易日凈流入額超6億元，當前規(guī)模超162億元，較年初增長近50%。

圖源：央視直播截圖

此次閱兵還首次設立的“新型作戰(zhàn)力量”方陣，精準錨定軍工產(chǎn)業(yè)升級的核心賽道。無人作戰(zhàn)群展示的去中心化集群控制系統(tǒng)與抗干擾數(shù)據(jù)鏈，標志著無人機智能化編隊技術進入實戰(zhàn)化階段。

“軍工牛股”前期表現(xiàn)亮眼

近期回調

中兵紅箭（000519.SZ）作為中國兵器工業(yè)集團旗下唯一彈藥上市平臺，在近期頗受資本追捧。公司為陸軍提供火箭彈、遠程制導火箭炮、導彈等核心裝備。中兵紅箭股價于8月13日達到近期高點24.32元/股，隨后開始回落，9月3日，公司跌停，報收于19.76元/股，總市值275億元。

根據(jù)新浪財經(jīng)旗下的喜娜AI異動分析，中兵紅箭跌停源于業(yè)績虧損+業(yè)務下滑+股東減持：1、2025年上半年中兵紅箭凈利潤虧損4071萬元，同比下降191.32%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出11.93億元，同比擴大17.49%。顯示主營業(yè)務盈利能力下滑。 2、超硬材料行業(yè)周期變化可能導致產(chǎn)品價格波動、市場需求不穩(wěn)定等，進而影響公司的營收和利潤。 3、股東行為的影響：重要股東減持0.6865%，引發(fā)市場投資者的擔憂，導致部分投資者跟風賣出，對股價形成壓力。

航空航天領域在此輪閱兵行情中表現(xiàn)尤為突出。國證航天航空指數(shù)近一年回報達62.45%，跑贏其他軍工指數(shù)超5個百分點。

截至目前，A股航空航天與國防行業(yè)88只成分股2025年半年報已披露完畢，其中59家盈利，29家虧損?？傮w來看，航空航天與國防行業(yè)上半年合計營收1854.29億元，同比增0.76%；合計凈利潤93.11億元，同比降7.18%；凈資產(chǎn)收益率為1.88%，較上年同期持平；凈利率為5.14%，較上年同期降0.38個百分點。

圖源：罐頭圖庫

中航成飛（302132.SZ）作為國內航空裝備龍頭，深度參與殲-20、殲-10系列等核心戰(zhàn)斗機研發(fā)制造。2025年一季度，公司營業(yè)總收入同比激增915.84%，凈利潤同比增長675.74%。9月2日，達到近期高點109.8元/股，9月3日，中航成飛股價報收于90.99元/股，下跌14.34%，總市值2431億元。

據(jù)第一財經(jīng)報道，本次大閱兵的檢閱車為紅旗CA7601J。該車在2019年也被作為檢閱車。而2009年和2015年的閱兵車為CA7600J。一汽紅旗并未獨立上市，其背后的生產(chǎn)主體一汽解放（000800.SZ）為A股上市公司。公司報收于7.05元/股，總市值347億元。

國金證券首次覆蓋江航裝備（688586.SH)給予買入評級。分析師認為，公司作為機載氧氣和油箱惰性化防護系統(tǒng)唯一供應商，將受益于軍機放量列裝。不過，9月3日，公司下跌6.95%， 報收于10.98元/股，總市值87億。

大閱兵在今天上午結束后，大部分“軍工股”均出現(xiàn)不同程度的回調。

圖源：央視直播截圖

分析師長期看好軍工板塊

各大券商分析師，普遍長期看好軍工板塊后續(xù)業(yè)績表現(xiàn)，但提示了短期炒作充分的個股存在回調風險。

今年兩會明確2025年國防預算總額為1.81萬億元，同比增長7.2%。其中，裝備費占比超40%，重點投向航空航天、無人裝備、信息化系統(tǒng)等領域。

軍貿出口為新邏輯。全球軍貿中，軍機出口占比近50%，中國軍機占軍貿出口比例僅約30%左右。隨著中國軍機實戰(zhàn)能力得到檢驗，航空航天領域未來成長空間打開。

從供給端來看，軍工企業(yè)產(chǎn)能利用率回升至80%以上，上游電子元器件、新材料訂單同比翻倍，導彈、無人機等細分領域進入“需求爆發(fā)+產(chǎn)能爬坡”階段。

政策層面，低空經(jīng)濟、商業(yè)航天等新質領域政策密集出臺，疊加閱兵、軍工資產(chǎn)整合等事件催化，推動板塊從“主題炒作”向“業(yè)績兌現(xiàn)”轉型。

太平洋證券研報認為，軍工板塊的基本面正在觸底回升。2025年三季度至四季度軍工訂單有望持續(xù)兌現(xiàn)落地?！笆逦濉毖b備發(fā)展方向亦有望定調，板塊存在持續(xù)上漲的動能。

華安證券給予國科軍工買入評級。雖然該公司2025年上半年營業(yè)收入同比下滑13.37%，但剔除股份支付費用影響后，凈利潤實際增加19.64%。

申銀萬國證券發(fā)布研報指出，軍工三季報有望超預期。2025年政府工作報告要求完成“十四五”規(guī)劃，一季度起軍工訂單脈沖式增長且二季度起仍較去年維持高位。

不過，鵬華基金指數(shù)與量化投資部副總經(jīng)理陳龍建議，投資者應適當?shù)唐诓┺囊蛩?，轉而關注中期確定性邏輯。他認為國防軍工行業(yè)年內第二波行情有望提前演繹，投資者也需要防范短期投資風險。

圖源：依據(jù)央視視頻截圖二創(chuàng)

投資者需警惕

“軍工股”短期回調風險

投資者的確需要警惕短期炒作風險帶來的回落。本輪“軍工股”崛起，除了投資機構的長期看好，部分“軍工股”身上也出現(xiàn)了游資明顯的“擊鼓傳花”身影。

比如“軍工妖股”北方長龍在56個交易日內36次登上龍虎榜?！叭瘊Q仙”、“成都系”、“炒股養(yǎng)家”、“孫哥”、“消閑派”等知名游資席位輪番上榜，且上榜之后，在2、3個交易日后即獲利退出。

北方長龍（301357.SZ）9月3日跌停（跌幅20%），總市值141億元。其在暴漲之前，總市值不足50億元，基金持股比例0.4%，股價相對容易被操縱。而且，公司基本面堪憂，2024年和2025年上半年，利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤全部為負，回調風險很大。

圖源：罐頭圖庫

從歷史閱兵行情來看，閱兵儀式結束后，部分短期資金可能會選擇獲利了結，導致板塊出現(xiàn)階段性震蕩或回調。

中航證券李博倫建議，投資者可關注前期調整充分的領域，如軍工電子、軍工材料或有“填洼地”的機遇。無人裝備、軍事智能化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、電子對抗等新質新域也具備投資價值。

對于散戶投資者，李博倫建議根據(jù)經(jīng)驗和風險承受能力選擇投資方式。軍工行業(yè)政策驅動性強、信息透明度相對較低，個股波動較大。若經(jīng)驗有限，指數(shù)基金相對能分散風險。

閱兵儀式落幕后，資本市場的情緒將回歸基本面?！笆逦濉币?guī)劃將成為下一個關鍵節(jié)點。軍工行業(yè)在2027年、2035年、以及2050年國防軍隊現(xiàn)代化建設“三步走”戰(zhàn)略目標下，仍處于高景氣發(fā)展的大周期內。

除了前期已經(jīng)被炒作充分的個股，板塊內部分標的估值仍處低位，尤其是傳統(tǒng)航空、發(fā)動機及電子元器件領域，存在修復空間。若科技AI行情充分演繹后，資金可能向低位軍工股切換。

從歷史行情來看，任何一輪大級別的牛市中，國防軍工板塊從不缺席。但往往“投機者”也混跡于“投資者”中間。散戶還是需要擦亮眼睛，關注公司的基本面、經(jīng)營發(fā)展情況和長期布局。如果自身缺乏判斷力，為了避免在股市白白交學費，則可以通過篩選專業(yè)的投資機構，比如基金來分一杯“軍工羹”。

這一輪的“軍工行情”你參與了嗎？是自己買的還是通過基金介入？感受如何？歡迎來評論區(qū)聊聊！

本文來源：野馬財經(jīng)