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近日，據(jù)港交所官網(wǎng)，寧波均勝電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“均勝電子”）在港交所遞交IPO申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中金公司、瑞銀集團(tuán)。

據(jù)悉，均勝電子曾于1月16日向港交所遞表，后因招股書滿6個(gè)月，于7月16日失效。

均勝電子于2011年借殼遼源得亨在A股上市，股票代碼600699.SH。截至8月8日收市，均勝電子總市值約260.43億元。

招股書顯示，均勝電子是智能汽車科技解決方案提供商，提供汽車零部件行業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域（主要為汽車電子和汽車安全）的先進(jìn)產(chǎn)品和解決方案。

公司業(yè)務(wù)專注于汽車零部件的研發(fā)、制造和銷售，于2024年全球汽車零部件行業(yè)中排名第四十一，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按收入計(jì)，公司是中國(guó)和全球第二大汽車被動(dòng)安全產(chǎn)品供貨商。

據(jù)招股書和公開資料粗略統(tǒng)計(jì)，上市以來(lái)均勝電子累計(jì)發(fā)起了11起并購(gòu)，總金額超300億元，平均投資回報(bào)周期約7-9年。

連續(xù)收購(gòu)讓均勝電子的總資產(chǎn)從2012年的51.66億元，上漲至2024年末的641.66億元，同樣水漲船高的還有均勝電子的商譽(yù)。2022年-2024年均勝電子的商譽(yù)分別為54.21億元、55.47億元、72.16萬(wàn)元，截至2025年4月30日，均勝電子商譽(yù)約73.02億元，占同期非流動(dòng)資產(chǎn)的20.37%，累計(jì)減值損失22.81億元。

均勝電子表示，2024年商譽(yù)走高主要是當(dāng)年12月18日并表香山股份所致?？毓上闵焦煞葜?，2025年1月均勝電子首次叩響港交所大門，但因未在6個(gè)月內(nèi)完成上市流程，招股書于2025年7月16日失效。三周之后，均勝電子二次遞表，表現(xiàn)出對(duì)資本的渴望。

“并購(gòu)-融資-再并購(gòu)”的模式讓均勝電子迅速壯大，但也給均勝電子帶來(lái)了一定的債務(wù)影響。2022年-2024年，均勝電子總負(fù)債分別為364.1億元、377.6億元、443.2億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為67.3%、66.4%、69.1%。

對(duì)于負(fù)債的變化，均勝電子歸因于貸款及借款增加，公司利用低利率負(fù)債增強(qiáng)流動(dòng)資金及支持公司的業(yè)務(wù)需求，包括增持香山股份、股份回購(gòu)、再融資、生產(chǎn)擴(kuò)張及海外業(yè)務(wù)。截至2025年4月底，均勝電子總負(fù)債攀升至468.02億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)69.8%。

高額的負(fù)債伴隨著高額的利息支出，2022年-2024年，均勝電子利息支出分別為9.32億元，11.21億元，11.30億元；而同期公司的歸母凈利潤(rùn)分別為3.94億元，10.83億元、9.60億元，這意味著利息支出甚至超過(guò)了歸母凈利潤(rùn)，直接侵蝕公司利潤(rùn)和現(xiàn)金流。

截至2025年4月30日，均勝電子短期借款規(guī)模合計(jì)107.46億元，另有長(zhǎng)期借款148.15億元，有息負(fù)債合計(jì)255.61億元，約總負(fù)債的55%。同期，手握現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物53.47億元，其他金融資產(chǎn)10.41億元，短期借款都無(wú)法覆蓋。

此外，均勝電子還有貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)158.79億元；同期，貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)117.43億元。