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截至2025年9月11日 11:21，恒生港股通高股息率指數(shù)上漲0.12%，成分股中國(guó)宏橋上漲3.97%，海豐國(guó)際上漲2.64%，萬(wàn)洲國(guó)際上漲2.29%，中國(guó)太保上漲1.80%，電訊盈科上漲1.70%。港股紅利ETF博時(shí)(513690)上漲0.27%， 沖擊5連漲。最新價(jià)報(bào)1.11元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至2025年9月10日，港股紅利ETF博時(shí)近1周累計(jì)上漲2.89%。

流動(dòng)性方面，港股紅利ETF博時(shí)盤(pán)中換手2.43%，成交1.26億元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至9月10日，港股紅利ETF博時(shí)近1月日均成交2.20億元。

截至2025年9月11日 11:21，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)上漲0.68%，成分股新華百貨上漲10.03%，指南針上漲6.65%，牧原股份上漲5.92%，捷佳偉創(chuàng)上漲4.88%，當(dāng)升科技上漲3.33%。全指現(xiàn)金流ETF基金(563830)多空膠著，最新報(bào)價(jià)1.12元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至2025年9月10日，全指現(xiàn)金流ETF基金近1周累計(jì)上漲0.99%，漲幅排名可比基金1/13。

流動(dòng)性方面，全指現(xiàn)金流ETF基金盤(pán)中換手0.3%，成交46.86萬(wàn)元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至9月10日，全指現(xiàn)金流ETF基金近1周日均成交349.42萬(wàn)元。

【事件】

1、9月8日，海關(guān)總署公布8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，出口（以美元計(jì)價(jià)）同比4.4%、預(yù)期5.9%、前值7.2%；進(jìn)口（以美元計(jì)價(jià)）同比1.3%、預(yù)期3.3%、前值4.1%。

2、9月9日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）發(fā)布的年度基準(zhǔn)修訂初步結(jié)果顯示，截至今年3月的12個(gè)月，美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)崗位比此前估計(jì)少91.1萬(wàn)個(gè)。

3、9月10日，8月CPI同比下降0.4%，環(huán)比持平。8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比由下降0.2%轉(zhuǎn)為持平。

【機(jī)構(gòu)解讀】

1、8月出口同比增速回落，進(jìn)口增長(zhǎng)亦小幅放緩，可能標(biāo)志著出口進(jìn)入下行拐點(diǎn)，下半年或逐步步入緩慢下行通道。當(dāng)前數(shù)據(jù)反映出“搶出口動(dòng)能減弱、內(nèi)需復(fù)蘇仍待加強(qiáng)”的特征。展望后續(xù)，盡管出口增速預(yù)計(jì)放緩，但仍有望保持正增長(zhǎng)。支撐因素包括：美國(guó)上半年需求透支效應(yīng)顯現(xiàn)、對(duì)等關(guān)稅落地推升其實(shí)際關(guān)稅水平抑制進(jìn)口需求，以及我國(guó)對(duì)非美市場(chǎng)出口保持較快增長(zhǎng)。

2、消費(fèi)需求依然偏弱，結(jié)構(gòu)性壓力猶存?！胺磧?nèi)卷”政策逐步奏效，推動(dòng)制造業(yè)價(jià)格下行趨勢(shì)收窄。展望未來(lái)，供給過(guò)剩與需求不足仍是主要挑戰(zhàn)?！胺磧?nèi)卷”相關(guān)政策有助于PPI回升，但其向CPI的傳導(dǎo)效果尚需觀察。當(dāng)前消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)能不強(qiáng)，核心CPI修復(fù)空間有限。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷、出口承壓等因素，仍可能影響PPI改善的可持續(xù)性。

3、美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，經(jīng)濟(jì)走弱跡象初步顯現(xiàn)。除了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫之外，需警惕美國(guó)基本面轉(zhuǎn)弱可能帶來(lái)的波動(dòng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

4、若全球權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)率趨于上升，疊加國(guó)內(nèi)“分子端”（企業(yè)盈利）仍面臨下行壓力，市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)發(fā)生變化。當(dāng)前正處于“市場(chǎng)底”向“盈利底”過(guò)渡的階段，分紅率穩(wěn)定、具備順周期屬性、后續(xù)基本面有望企穩(wěn)的板塊備受關(guān)注，例如油氣、煤炭、白酒、空調(diào)、乳品等。港股紅利品種中，可繼續(xù)挖掘尚未被充分定價(jià)的“紅利洼地”，如港股市場(chǎng)的保險(xiǎn)、火電、建筑等行業(yè)。

【相關(guān)產(chǎn)品】

港股紅利ETF博時(shí)(513690)，場(chǎng)外聯(lián)接(博時(shí)恒生高股息ETF發(fā)起式聯(lián)接A：014519；博時(shí)恒生高股息ETF發(fā)起式聯(lián)接C：014520)：跟蹤恒生港股通高股息率指數(shù)，當(dāng)前股息率為5.71%。前五大行業(yè)分別為房地產(chǎn)(17.6%)、銀行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通運(yùn)輸(8.7%)、石油石化(6.9%)。

全指現(xiàn)金流ETF基金（563830）：跟蹤中證現(xiàn)金流指數(shù)，當(dāng)前股息率為3.77%。前五大行業(yè)分別為有色金屬（16.9%）、交通運(yùn)輸（12.7%）、食品飲料（10.9%）、石油石化（8.7%）、電力設(shè)備（8.5%）。

規(guī)模方面，港股紅利ETF博時(shí)最新規(guī)模達(dá)51.73億元，創(chuàng)近1年新高。

份額方面，港股紅利ETF博時(shí)最新份額達(dá)47.01億份，創(chuàng)近1年新高。

資金流入方面，港股紅利ETF博時(shí)最新資金凈流入1.49億元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，近5個(gè)交易日內(nèi)，合計(jì)“吸金”1.49億元。

港股紅利ETF博時(shí)緊密跟蹤恒生港股通高股息率指數(shù)，恒生港股通高股息率指數(shù)旨在反映可通過(guò)港股通買(mǎi)賣(mài)的香港上市且擁有高股息證券的整體表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指數(shù)前十大權(quán)重股分別為兗礦能源、恒隆地產(chǎn)、中國(guó)宏橋、中國(guó)石油股份、信義玻璃、恒基地產(chǎn)、海豐國(guó)際、電訊盈科、中煤能源、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比29.87%。

規(guī)模方面，全指現(xiàn)金流ETF基金最新規(guī)模達(dá)1.55億元，創(chuàng)近3月新高。

份額方面，全指現(xiàn)金流ETF基金最新份額達(dá)1.38億份，創(chuàng)近3月新高。

資金流入方面，全指現(xiàn)金流ETF基金最新資金凈流入1.37億元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，近5個(gè)交易日內(nèi)，合計(jì)“吸金”1.37億元。

全指現(xiàn)金流ETF基金緊密跟蹤中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月29日，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)前十大權(quán)重股分別為中國(guó)海油、五糧液、中遠(yuǎn)海控、洛陽(yáng)鉬業(yè)、格力電器、牧原股份、中國(guó)鋁業(yè)、陜西煤業(yè)、正泰電器、瀘州老窖，前十大權(quán)重股合計(jì)占比57.03%。

（文中個(gè)股僅作示例，不構(gòu)成實(shí)際投資建議?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

以上產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為：中 （此為管理人評(píng)級(jí)，具體銷(xiāo)售以各代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)為準(zhǔn)）

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金不同于銀行儲(chǔ)蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，不同類(lèi)型的基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)采信不符合法律法規(guī)要求的銷(xiāo)售行為及違規(guī)宣傳推介材料。