開源證券發(fā)布研報稱,首次覆蓋中海物業(yè)(02669),給予“買入”評級,預計公司2025-2027年歸母凈利潤為16.1、17.6、19.6億元,對應EPS為0.49、0.54、0.60元,當前股價對應PE為9.5、8.7、7.8倍。中海物業(yè)隸屬于中建集團旗下中國海外集團,關聯(lián)方拿地穩(wěn)健銷售市占率明顯提升,交付資源充足且項目能級不斷提升。公司在管項目規(guī)模持續(xù)提升,伴隨虧損項目退出、高端住宅陸續(xù)交付等項目結構調整,盈利能力有望持續(xù)改善。
報告中稱,公司上市以來收入利潤均保持增長,2019-2024年收入和利潤復合增長率分別為23.1%和25.7%,基礎物管收入占比超70%,仍為公司主要收入來源。公司2024年利潤增速高于收入增速,銷售毛利率和凈利率分別提升0.7pct、0.5pct至16.6%、10.8%,主要系基礎物管毛利率提升。公司2019-2023年分紅比例保持在30%左右,2024年提升至35.8%,但相較主流物企派息率相對較低。
來源:智通財經網
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