中信證券：重視Q4紅利布局
今日早盤，港股市場喜憂參半，傳統(tǒng)紅利板塊飄紅。
業(yè)內(nèi)分析，防御性配置需求上升及政策端多重利好（如健康險創(chuàng)新和非車險'報行合一'規(guī)范）或是主因。
據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局，2Q25保險資金運用余額(股票+證券)增速已至42.1%，近4季度增速明顯提速。險資作為中長期資金的典型代表，一直以來，青睞紅利類資產(chǎn)。股息率高、分紅穩(wěn)定，紅利龍頭仍為優(yōu)選方向。
中信證券研報稱，復(fù)盤歷史，2025Q4或成為紅利股底部布局、獲取超額收益的關(guān)鍵時點之一，目前基本面悲觀預(yù)期或已充分反映。2025年以來10年期國債利率維持1.6%~1.9%，典型公路標(biāo)的樣本2025E A/H股息率已達(dá)5%/6.5%，提前布局或為利差最大化的重要手段。
港股央企紅利ETF（513910）跟蹤的中證港股通央企紅利指數(shù)，是在港股通范圍內(nèi)，從在港上市的中央企業(yè)中，挑選高股息標(biāo)的，由此打包成一籃子股票。截至10月13日數(shù)據(jù)，其第一大重倉行業(yè)是銀行，權(quán)重20.42%，第二大重倉行業(yè)是交運，權(quán)重15.55%，第三大重倉行業(yè)是非銀金融，權(quán)重12.03%。前三大重倉行業(yè)均是低估方向。
數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，中證港股通央企紅利指數(shù)(931233)前十大權(quán)重股分別為中遠(yuǎn)?？?01919)、中國有色礦業(yè)(01258)、中國外運(00598)、東方海外國際(00316)、中信銀行(00998)、中國石油股份(00857)、中國神華(01088)、中國人民保險集團(01339)、中國海洋石油(00883)、農(nóng)業(yè)銀行(01288)，前十大權(quán)重股合計占比30.9%。
來源：有連云
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