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里昂：首予美的集團(tuán)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)86港元

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 4.4w閱讀 2025-05-21 00:02

里昂發(fā)布研報(bào)稱，認(rèn)為美的集團(tuán)(00300)在中國生產(chǎn)會(huì)更有效率優(yōu)勢(shì)。因此，集團(tuán)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)新興市場(chǎng)的出口，而非轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地。而新興市場(chǎng)依賴美國貿(mào)易，因此可能影響新興市場(chǎng)的需求。該行預(yù)計(jì)集團(tuán)2025至26年的海外銷售增長(zhǎng)達(dá)9至10%，而2024年則為12%，首予“跑贏大市”評(píng)級(jí)，H股目標(biāo)價(jià)86港元，A股目標(biāo)價(jià)85元人民幣。

報(bào)告提到，集團(tuán)依賴向后整合來生產(chǎn)關(guān)鍵組件，令其相比起其他競(jìng)爭(zhēng)者可擁有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，同時(shí)亦可建立企業(yè)客戶。向后整合帶來的效率優(yōu)勢(shì)，令集團(tuán)可抵消貿(mào)易不確定性帶來的挑戰(zhàn)。該行料集團(tuán)的海外銷售量將在2025至2027年間增長(zhǎng)快于國內(nèi)市場(chǎng)，但增長(zhǎng)速度將由高單位數(shù)減速至中單位數(shù)，因全球需求增長(zhǎng)放緩。該行認(rèn)為貿(mào)易不確定性是集團(tuán)面對(duì)最大的風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)8至9%，仍可以在3年內(nèi)帶動(dòng)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率擴(kuò)張10至20個(gè)基點(diǎn)，令凈利潤(rùn)增長(zhǎng)11至12%。

來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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