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7月11日，A股三大指數(shù)集體大漲，滬指站穩(wěn)3500點(diǎn)，最新點(diǎn)位達(dá)3538點(diǎn)，再創(chuàng)去年10月9日以來新高，券商板塊一馬當(dāng)先，稀土永磁、數(shù)字貨幣概念領(lǐng)漲。上證綜合ETF（510980）漲近1%，強(qiáng)勢沖擊十連陽！

【指數(shù)還能創(chuàng)新高？如何看待當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢？】

滬指攀升，市場情緒高漲。那下一個問題就是，還能漲么？國海證券認(rèn)為，A股有望延續(xù)震蕩上行趨勢。

第一，政策高度重視資本市場穩(wěn)定。股市穩(wěn)定關(guān)乎經(jīng)濟(jì)社會大局、關(guān)乎億萬投資者切身利益。2024年9月，高層會議強(qiáng)調(diào)努力提振資本市場。2024年12月，高層會議提出“穩(wěn)住樓市股市”。2025年4月會議強(qiáng)調(diào)，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，體現(xiàn)政策層面維護(hù)市場穩(wěn)定的堅定決心。此外，今年央行季度例會提到“用好用足存量政策，加力實施增量政策”，后續(xù)關(guān)注7月高層會議的表述變化。

第二，A股市場估值水平處于相對低位，配置價值凸顯。截至7月10日，上證指數(shù)市盈率15.31，處于近10年歷史分位點(diǎn)的75.87%，低于全球主要指數(shù)。當(dāng)前，全球資本市場不穩(wěn)定因素增多，國內(nèi)資產(chǎn)配置價值開始逐步凸顯。

截至2025/7/10

第三，A股市場“科技敘事”邏輯下，資金集聚效應(yīng)逐步加強(qiáng)。當(dāng)前，我國新質(zhì)生產(chǎn)力、科技和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展勢頭正盛，國際貿(mào)易摩擦倒逼國產(chǎn)替代加速。公募基金、外資等長期資金持續(xù)增配我國科技資產(chǎn)。

第四，回購分紅等制度增強(qiáng)市場韌性。針對回購，2024年10月，央行推出股票回購增持再貸款工具，通過向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，激勵其向上市公司及主要股東發(fā)放貸款，支持回購和增持行為。針對分紅，政策推動上市公司強(qiáng)化投資者回報，提高上市公司投資價值。2024年A股分紅達(dá)到2.4萬億元，創(chuàng)歷史新高。截至7月10日，上證指數(shù)股息率2.73%，處于近10年歷史分位點(diǎn)的83.12%，紅利價值凸顯。

截至2025/7/10

（來源：國海證券20250708《新格局下的中國經(jīng)濟(jì)：韌性與潛力》）

【如何布局？7月大盤風(fēng)格占優(yōu)！】

招商銀行指出，7月偏大盤風(fēng)格為主，成長價值或相對均衡。進(jìn)入7月后，綜合業(yè)績披露期效應(yīng)、海外流動性環(huán)境變化、增量資金及風(fēng)格交易熱度，

從歷史來看，近十年7月市場風(fēng)格相對均衡，大盤風(fēng)格略占優(yōu)。具體來看，風(fēng)格方面，巨潮大盤占優(yōu)概率高，其優(yōu)于小盤風(fēng)格的概率為60%，并且跑贏萬得全A的概率也是60%。背后原因來看，7月是中報業(yè)績預(yù)告披露高峰期，市場對業(yè)績關(guān)注度短期明顯提升，在此情況下，市場會更加聚焦業(yè)績改善方向。最近十年，在7月1日-7月15日的中報業(yè)績預(yù)告披露期，大盤成長風(fēng)格跑贏萬得全A的概率最高為70%。

（來源：招商證券20250707《偏大盤風(fēng)格為主，成長價值或相對均衡》）

【乘風(fēng)而上，如何獲取更顯著的超額收益？】

“大鵬一日同風(fēng)起，扶搖直上九萬里。”隨著指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高，如何才能找到收益也更高的方法？

答案是ETF的超額收益。

據(jù)基金一季報披露，上證綜合ETF（510980）自基金合同生效起至今年3月31日，份額凈值增長率13.16%！與基準(zhǔn)指數(shù)上證指數(shù)相比，實現(xiàn)超額收益4.43%！

數(shù)據(jù)來源：2025年基金一季報，截至2025.3.31

一般而言，ETF緊密跟蹤指數(shù)，為什么上證綜合ETF（510980）能夠?qū)崿F(xiàn)超額收益呢？

因為上證指數(shù)ETF（510980）采用了抽樣復(fù)制策略。

上證指數(shù)的成份股多達(dá)2200余只，一些尾部股票市值極小、流動性也差，完全復(fù)制買入這2200余只股票既不現(xiàn)實而且效率極低。通過抽樣復(fù)制，經(jīng)過多因子模型和風(fēng)控模型對股票的篩選進(jìn)行優(yōu)化，就能保證在跟蹤誤差最小化的前提下，實現(xiàn)一定的超額收益。

上證綜合ETF（510980）的超額收益，正是得益于指數(shù)量化團(tuán)隊的抽樣復(fù)制管理，為投資者贏得了一個額外的“紅包”。

【指數(shù)新高，收益更高！乘勢而上，“智”選上證綜合ETF（510980）！】

上證綜合ETF（510980）緊密跟蹤上證綜合指數(shù)。上證綜合指數(shù)是A股歷史最悠久、認(rèn)可度最高的指數(shù)之一，一直以來都有“A股市場晴雨表”之稱。

指數(shù)新高，收益更高！布局大盤點(diǎn)位，關(guān)注直接關(guān)聯(lián)上證指數(shù)的產(chǎn)品——上證綜合ETF（510980）！直接買大盤，漲跌即所得！

風(fēng)險提示：任何在本文出現(xiàn)的信息，包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。上證綜合ETF屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。基金投資有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。

匯添富上證綜合ETF基金合同生效日為2023/11/22，業(yè)績比較基準(zhǔn)為上證綜合指數(shù)收益率。基金成立以來的業(yè)績和業(yè)績基準(zhǔn)分別為：15.72%/12.67%（2024），數(shù)據(jù)來源：基金2024年年度報告，時間截至2024/12/31。上證綜合指數(shù)近5個完整年度（2020-2024）的漲幅分別為13.87%、4.8%、-15.13%、-3.7%、12.67%。