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市場(chǎng)全天沖高回落，三大指數(shù)小幅上漲。

盤面上，稀土永磁概念股集體爆發(fā)，北方稀土等10余股漲停。券商、互聯(lián)網(wǎng)金融概念股一度沖高，指南針創(chuàng)歷史新高。CRO概念股表現(xiàn)活躍，藥明康德漲停。下跌方面，銀行股午后持續(xù)回落，逾20股跌超2%。

截至收盤，滬指漲0.01%，深成指漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.8%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超2900只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.71萬億，較上個(gè)交易日放量2180億，成交額創(chuàng)3月15日以來新高。

三大利好支撐股市上行

今日，A股市場(chǎng)震蕩走高，不過受銀行股午后跳水影響，滬指沖高回落，最終收漲0.01%。值得注意的是，今日A股半日成交額超過萬億元，全天成交超1.7萬億元，市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著放量格局。此外，A50期指一度直線拉升，技術(shù)指標(biāo)來到多頭發(fā)散的狀態(tài)。

對(duì)于A股今日上攻，綜合市場(chǎng)觀點(diǎn)，背后主要有三大利好：

第一，綜合各方面情緒和市場(chǎng)目前所處的環(huán)境，并結(jié)合未來事件來看，當(dāng)下A股市場(chǎng)可能處于一個(gè)做多的窗口期，在下半年大事件落地之前，行情也可能具備相應(yīng)的持續(xù)性；第二，利好多頭的事件仍在持續(xù)，一方面是反內(nèi)卷政策帶來的驅(qū)動(dòng)，穩(wěn)定幣持續(xù)發(fā)酵，另一方面是CPI轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的格局打開；第三中美貿(mào)易亦是偏暖格局。

從熱點(diǎn)方向看，大金融再度集體爆發(fā)，券商接棒銀行股領(lǐng)漲兩市，期貨、保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融等板塊全線走強(qiáng)。

消息面上，券商股這波行情與當(dāng)下較好的業(yè)績預(yù)期有關(guān)。近期，紅塔證券、國盛金控、哈投股份、國泰君安國際等4家券商先后披露中期業(yè)績或預(yù)告，均實(shí)現(xiàn)較好增長。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，證券行業(yè)整體今年上半年豐收概率較大，資本市場(chǎng)今年上半年整體偏暖，是券商業(yè)績喜獲豐收的客觀因素，且密不可分。

稀土永磁概念股上演漲停潮，并逐步擴(kuò)散至有色板塊。

消息面上，稀土漲價(jià)延續(xù)，價(jià)量齊升提振今年的業(yè)績預(yù)期。近期，包鋼股份與北方稀土雙雙發(fā)公告，宣布將上調(diào)今年第三季度的稀土精礦交易價(jià)格。據(jù)計(jì)算，價(jià)格環(huán)比提升了1.5%。當(dāng)下，稀土出口量提升，由于補(bǔ)庫存需求的存在，稀土價(jià)格依舊高位運(yùn)行，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“價(jià)量齊升”為稀土企業(yè)帶來了今年業(yè)績的確定性，板塊持續(xù)性可能會(huì)更好。

此外，船舶制造板塊今日大漲，行業(yè)景氣度持續(xù)向好依然是主要邏輯。消息面上，中國船舶7月10日晚間披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年上半年歸母凈利潤28億元至31億元，同比增長98.25%至119.49%。

不過需注意的是，今日下跌個(gè)股的數(shù)量依舊不少，其中PCB、游戲等前期熱門板塊再度陷入調(diào)整。整體來看，當(dāng)前仍屬于震蕩向上的輪動(dòng)行情，分析人士建議，在分歧整理的過程中積極尋找低吸機(jī)會(huì)或更為穩(wěn)健。

多家外資喊話：超配中國！

隨著A股持續(xù)向上突破，多家外資機(jī)構(gòu)也繼續(xù)唱多。

首先，高盛再度唱多中國股市。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，高盛集團(tuán)策略師上調(diào)了對(duì)亞洲股市的預(yù)期，理由是宏觀環(huán)境更加有利，以及關(guān)稅政策的確定性增加。以Timothy Moe為首的高盛策略師在一份報(bào)告中寫道，將MSCI亞太(日本除外)指數(shù)的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)再度上調(diào)3%至700點(diǎn)。這意味著以美元計(jì)算，該指數(shù)在此期間的回報(bào)率有望達(dá)到9%。

其中，高盛表示，維持對(duì)中國的“增持”立場(chǎng)。維持對(duì)A股和港股的超配建議，預(yù)計(jì)滬深300目標(biāo)點(diǎn)位為4600點(diǎn)(較目前仍有14%的漲幅)，MSCI中國目標(biāo)點(diǎn)位為84點(diǎn)，隱含約10%以上的上行空間。

值得注意的是，高盛研究團(tuán)隊(duì)此前于7月6日發(fā)布了名為《奏響中國現(xiàn)金交響樂中的回報(bào)樂章》的報(bào)告。報(bào)告稱，預(yù)計(jì)到2025年底，中國在岸和離岸上市公司將派發(fā)共計(jì)3萬億元人民幣的股息，派息規(guī)模將達(dá)到歷史新高。高盛表示，在當(dāng)下低息環(huán)境下，中國上市公司派息/回購規(guī)模增長將吸引更多投資者，企業(yè)估值也有望水漲船高。

渣打銀行同樣看好中國資本市場(chǎng)。

其財(cái)富方案部本周早些時(shí)候發(fā)布了《2025年下半年全球市場(chǎng)展望》。報(bào)告指出，從宏觀層面來看，全球央行放寬政策、美國經(jīng)濟(jì)很大機(jī)會(huì)軟著陸及美元走弱都有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，渣打繼續(xù)看好全球股票。

渣打表示，將亞洲(除日本)股票上調(diào)至“超配”。針對(duì)中國市場(chǎng)，看好科技、通信服務(wù)和非必需消費(fèi)品行業(yè)，并維持超配中國股票的配置。

A股下半年有望突破中樞

站上3500點(diǎn)之后，機(jī)構(gòu)對(duì)A股下半年上漲依然抱有信心。

往后看，摩根資產(chǎn)管理稱，下半年，中國資產(chǎn)仍是全球資產(chǎn)配置再平衡過程中的重要標(biāo)的之一，預(yù)計(jì)A股可能更多呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，兼顧成長側(cè)和防守側(cè)的啞鈴型配置策略可能再次成為市場(chǎng)主流。

路博邁基金認(rèn)為，中國處在緩慢復(fù)蘇的過程中，國際實(shí)力逐漸提升，“悲觀論”和“速勝論”都不可取。目前來看，股市上行的條件已經(jīng)具備一部分，市場(chǎng)等待更確定性的因素落地。樂觀來看，三季度是對(duì)經(jīng)濟(jì)的壓力測(cè)試，若地產(chǎn)再次企穩(wěn)，疊加海外持續(xù)寬松，和對(duì)四季度的積極政策預(yù)期，三季度末到四季度更有望突破中樞。

短期而言，太平洋證券認(rèn)為，考慮到成交量的溫和放量、波動(dòng)率低位震蕩以及美元指數(shù)有觸底回升的跡象，預(yù)計(jì)短期A股市場(chǎng)以進(jìn)二退一來演繹行情。

中期來看，財(cái)信證券認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)整體處于924行情以來的上漲中繼階段，呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，后續(xù)增量政策再次出臺(tái)期或?qū)⑹鞘袌?chǎng)走出寬幅震蕩區(qū)間的關(guān)鍵，重點(diǎn)觀察9月底的政策出臺(tái)窗口期。

具體配置上，匯添富基金建議主要聚焦四個(gè)方向：

一是中報(bào)業(yè)績低位績優(yōu)的個(gè)股如出口鏈、漲價(jià)鏈、AI、金融等領(lǐng)域；二是作為強(qiáng)計(jì)劃性行業(yè)，疊加近期閱兵等重大事件催化的軍工；三是成長風(fēng)格中位置偏低、值得配置的細(xì)分領(lǐng)域AI等科技板塊；四是隨著旺季的臨近，需求端獲得改善，價(jià)格上漲疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回升催化的周期資源品。