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近日，國內(nèi)首款獲批進(jìn)口“童顏針”艾塑菲的市場代理權(quán)之爭引發(fā)廣泛關(guān)注。獲批上市不到兩年，這款醫(yī)美產(chǎn)品的代理權(quán)歸屬陷入紛爭。

7月21日，醫(yī)美巨頭愛美客（300896.SZ）發(fā)布公告，其控股子公司韓國REGEN公司已于7月18日向達(dá)透醫(yī)療送達(dá)《解約函》，解除獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議，并撤銷達(dá)透醫(yī)療作為艾塑菲產(chǎn)品在中國大陸地區(qū)獨(dú)家經(jīng)銷商的所有相關(guān)授權(quán)。公告顯示，達(dá)透醫(yī)療此后不得再以獨(dú)家經(jīng)銷商身份經(jīng)營，韓國REGEN公司也不再接收其訂單，已確認(rèn)未交貨且達(dá)透醫(yī)療已付款的訂單，公司將退款。

達(dá)透醫(yī)療是上市公司*ST蘇吳（600200.SH，即江蘇吳中）的控股孫公司，2022年8月取得艾塑菲在中國大陸的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)，截至2024年底，江蘇吳中持有達(dá)透醫(yī)療51%股份。

江蘇吳中方面在7月21日披露的公告顯示，韓國REGEN公司解約理由有二：一是認(rèn)為達(dá)透醫(yī)療將獨(dú)家經(jīng)銷業(yè)務(wù)實(shí)際轉(zhuǎn)讓給控股股東江蘇吳中美學(xué)（江蘇吳中全資子公司），違反協(xié)議約定；二是江蘇吳中上半年多項(xiàng)違規(guī)、調(diào)查及處罰事項(xiàng)，影響了艾塑菲在中國大陸的聲譽(yù)。但江蘇吳中認(rèn)為達(dá)透醫(yī)療不存在轉(zhuǎn)讓獨(dú)家代理權(quán)行為，《獨(dú)家代理權(quán)協(xié)議》也未約定關(guān)聯(lián)方受行政處罰可觸發(fā)解除權(quán)。

時(shí)代周報(bào)記者致電愛美客董秘辦，相關(guān)人士稱公司認(rèn)為對方違約，已觸發(fā)解約條件。對于未來艾塑菲在中國市場銷售，韓國REGEN公司會尋找新代理商，期間將保持供貨體系和渠道穩(wěn)定，不會中斷產(chǎn)品供應(yīng)，但未說明具體保證措施。記者多次聯(lián)系江蘇吳中，電話無人接聽，郵件未獲回復(fù)。

7月23日晚，江蘇吳中公告稱，控股股東蘇州吳中投資控股有限公司所持公司1.23億股已全部處于質(zhì)押/司法標(biāo)記/司法凍結(jié)/輪候凍結(jié)狀態(tài)。

此次代理權(quán)之爭的爆發(fā)有兩大催化因素。一是艾塑菲生產(chǎn)商韓國REGEN公司易主。今年3月10日，愛美客宣布通過控股子公司愛美客國際收購韓國REGEN公司85%股權(quán)。而此時(shí)江蘇吳中麻煩不斷，2月26日，其因涉嫌信息披露違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案。6月30日，韓國REGEN公司完成董事會改選，愛美客國際實(shí)際控制其日常運(yùn)營，愛美客將其納入合并報(bào)表范圍。

另一方面，江蘇吳中近期壓力巨大。公司因連續(xù)多年信披違法違規(guī)被證監(jiān)會處以1000萬元罰款，還面臨退市危機(jī)。早在2021年底，江蘇吳中就通過全資子公司吳中美學(xué)取得達(dá)透醫(yī)療51%股權(quán)，投入1.66億元，獲得艾塑菲在中國境內(nèi)一定期限銷售代理權(quán)。2022年8月，達(dá)透醫(yī)療拿下獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)。但近日，江蘇吳中發(fā)現(xiàn)艾塑菲注冊證代理人名稱變更。7月17日，其稱名稱變更不影響?yīng)毤掖頇?quán)，有效期至2032年8月28日。然而7月21日晚，韓國REGEN公司以達(dá)透醫(yī)療轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)違反協(xié)議為由決定解約。江蘇吳中在官方公眾號嚴(yán)正聲明，稱這是愛美客指使的單方面毀約行為，達(dá)透醫(yī)療已采取法律行動。

律師們從不同角度分析了此次代理權(quán)爭議。北京市京師律師事務(wù)所律師許浩表示，關(guān)鍵在于達(dá)透醫(yī)療是否轉(zhuǎn)讓代理權(quán)，需司法機(jī)關(guān)裁決。北京卓浩律師事務(wù)所律師王明明指出，若達(dá)透醫(yī)療未經(jīng)同意轉(zhuǎn)讓代理權(quán)或協(xié)議有禁止轉(zhuǎn)讓條款，愛美客有合同解除權(quán)?？档轮菐鞂＜摇⑸虾f(xié)力（合肥）律師事務(wù)所律師李飛認(rèn)為，合作關(guān)系終止需符合合同約定或法定解除條件，Regen公司需舉證江蘇吳中的違規(guī)行為導(dǎo)致艾塑菲市場聲譽(yù)受損，否則可能被認(rèn)定濫用解除權(quán)。

截至7月23日，江蘇吳中連續(xù)8個交易日跌停，8天累計(jì)跌幅超33%。

艾塑菲是一款醫(yī)美可再生注射劑，主要用于面部，能刺激人體膠原蛋白再生，有美容抗衰作用。對江蘇吳中意義重大，2024年度銷售收入3.26億元，占營收20.42%；毛利2.69億元，占上市公司毛利34.80%。今年一季度，銷售收入1.13億元，占營收35.55%；毛利0.92億元，占上市公司毛利45.77%。

江蘇吳中成立后曾涉足化工、地產(chǎn)和醫(yī)藥行業(yè)，2020年左右轉(zhuǎn)型聚焦醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)，2021年進(jìn)軍醫(yī)美市場，形成“醫(yī)藥 + 醫(yī)美”格局。但過去幾年業(yè)績低迷，2022年和2023年均虧損，拿下艾塑菲代理權(quán)后業(yè)績好轉(zhuǎn)。不過，7月14日其公告稱，因2020 - 2023年年度報(bào)告連續(xù)4年造假，虛增營收超17億元，虛增利潤總額超7599萬元，被證監(jiān)會處罰，董事長錢群山擬被采取10年證券市場禁入措施。

資本市場人士擔(dān)憂，江蘇吳中大股東股權(quán)全部被司法凍結(jié)及標(biāo)記，可能影響公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營。

而參與爭奪艾塑菲代理權(quán)的愛美客也需新的業(yè)績增長點(diǎn)。醫(yī)美市場中，玻尿酸曾長期占據(jù)主導(dǎo)。愛美客明星產(chǎn)品“嗨體”2016年上市，在頸紋修復(fù)領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，但近兩年重組膠原蛋白熱度上升，“醫(yī)美三劍客”營收增速下滑。2021年獲批上市的“童顏針”濡白天使面臨激烈競爭，2024年相關(guān)凝膠類注射產(chǎn)品營收增速大幅下降。在此背景下，愛美客通過收購、增資等擴(kuò)充產(chǎn)品線，今年3月收購韓國REGEN公司，或希望拓展國際業(yè)務(wù)尋找新增長點(diǎn)。韓國REGEN公司2023年?duì)I收8198.55萬元，凈利潤5015.14萬，凈利率61.17%，其獲批產(chǎn)品艾塑菲和PowerFill已在多國注冊，有廣泛分銷體系。