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7月24日，常州通寶光電股份有限公司回復了北交所IPO首輪問詢。該公司擬在北交所上市，保薦機構為東吳證券。

在客戶依賴方面，2022 - 2024年，通寶光電向前五大客戶合計銷售占比分別達94.65%、98.42%和96.57%，其中向第一大客戶上汽通用五菱年度銷售占比分別為66.83%、63.99%和83.35%，2024年占比提升近20個百分點，業(yè)務存在一定程度的單一客戶依賴。而上汽通用五菱2022 - 2024年產(chǎn)能利用率分別為90%、80%和77%。北交所要求說明公司在上汽通用五菱供應商體系中的地位、競爭優(yōu)劣勢及被替代風險等。通寶光電回復稱，在產(chǎn)品配套開發(fā)等方面有較大競爭優(yōu)勢，與上汽通用五菱建立了深厚戰(zhàn)略合作關系，被替代風險較低。但也提示，若合作關系、產(chǎn)品層級提升、上汽通用五菱經(jīng)營等出現(xiàn)不利變化，且無法拓展新客戶、新產(chǎn)品，將影響公司經(jīng)營業(yè)績。截至2024年末，公司應收賬款賬面價值1.82億元，上汽通用五菱應收賬款占比達74.35%，且公司應收賬款周轉率低于同行業(yè)可比公司均值。

收入確認方面，報告期內(nèi)，通寶光電第四季度收入占比分別為30.08%、37.89%和36.08%，高于行業(yè)平均水平。公司解釋符合整車廠年底備貨慣例，與上汽通用五菱生產(chǎn)節(jié)奏一致，收入確認時點準確，不存在突擊銷售、提前確認收入情況。

毛利率方面，報告期內(nèi)，通寶光電毛利率分別為21.46%、22.43%和24.07%，與可比公司和以前年度變動趨勢相反。2023年、2024年充配電總成毛利率均為負數(shù)，2024年為 - 12.9%，公司稱系量產(chǎn)初期固定成本高、設計冗余所致，預計2025年下半年毛利率回升至10%以上。新業(yè)務盈利能力不穩(wěn)定，如車燈總成毛利率波動大，若原材料價格回升或客戶壓價，盈利改善可持續(xù)性待察。2024年，EPS控制器加工業(yè)務平均單價下降，系下游整車廠降本壓力下加工費下調(diào)。

新業(yè)務商業(yè)化前景方面，北交所要求說明電子控制、能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品是否存在商業(yè)化前景不明確情形。通寶光電表示，新業(yè)務領域整體處于開拓初期，充配電總成毛利率波動、EPS控制器客戶需求波動、儲備產(chǎn)品規(guī)模化銷售不確定，存在商業(yè)化前景不明確影響整體業(yè)績風險。

關于毛利率下滑風險，通寶光電在招股書中明確，新產(chǎn)品量產(chǎn)初期可能毛利率低甚至為負，若行業(yè)競爭加劇、客戶議價能力提升等情況出現(xiàn)，公司可能存在毛利率下滑風險。

知識產(chǎn)權方面，汽車照明系統(tǒng)產(chǎn)品占公司銷售收入95%左右，公司3項發(fā)明專利為繼受取得。北交所關注對合作方依賴、專利權屬等問題。通寶光電回復，截至報告期末，公司有73項專利、4項軟件著作權，均為單獨所有，專利、非專利技術權屬清晰，核心技術對合作方無重大依賴。

公司治理方面，實際控制人多名親屬擔任公司重要職務，2020年以來董秘頻繁更換。公司稱實際控制人親屬任職未影響公司治理規(guī)范性和內(nèi)部控制有效性，前任董秘離職未對公司治理等產(chǎn)生重大不利影響。

募資方面，本次發(fā)行擬募集資金3.3億元投向“新能源汽車智能LED模組、充配電系統(tǒng)及控制模塊項目”。北交所要求量化說明募資規(guī)模合理性及產(chǎn)能消化風險。公司稱募投項目產(chǎn)能消化可行、收益可觀，募資規(guī)模總體謹慎合理，但招股書也提示，若下游市場、定點項目、客戶經(jīng)營及市場拓展情況不佳，可能面臨新增產(chǎn)能無法及時消化風險。