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【寧德時代枧下窩鋰礦停產(chǎn)，或成為國內(nèi)鋰礦減產(chǎn)標(biāo)志性事件】

8月10日，寧德時代旗下的宜豐縣圳口里—奉新縣枧下窩礦區(qū)采礦端于當(dāng)晚12點(diǎn)停產(chǎn)，或成為國內(nèi)鋰礦減產(chǎn)標(biāo)志性事件，也是本輪反內(nèi)卷又一標(biāo)志性事件。

據(jù)中信期貨分析師測算，枧下窩礦區(qū)及配套冶煉廠的碳酸鋰供應(yīng)量約占國內(nèi)總產(chǎn)量的12.5%。因此，枧下窩礦的停產(chǎn)或?qū)⒅苯訉?dǎo)致江西乃至整個國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)能的收縮，在三季度碳酸鋰供需緊平衡的背景下，該礦區(qū)停產(chǎn)，或造成單月數(shù)千噸的供應(yīng)缺口。

相關(guān)ETF方面，截至2025年8月11日10:27，中證稀有金屬主題指數(shù)強(qiáng)勢上漲1.89%，成分股盛新鋰能上漲10.02%，江特電機(jī)上漲10.01%，天齊鋰業(yè)上漲9.99%，永杉鋰業(yè)，中礦資源等個股跟漲。稀有金屬ETF(159608)上漲2.14%，沖擊6連漲。拉長時間看，截至2025年8月8日，稀有金屬ETF近1周累計上漲5.06%。

流動性方面，稀有金屬ETF盤中換手8.82%，成交2817.83萬元。拉長時間看，截至8月8日，稀有金屬ETF近1月日均成交3649.31萬元。規(guī)模方面，稀有金屬ETF近2周規(guī)模增長1041.87萬元，實(shí)現(xiàn)顯著增長，新增規(guī)模位居可比基金前二。

資金流入方面，拉長時間看，該基金近10個交易日內(nèi)有6日資金凈流入，合計“吸金”2491.79萬元，日均凈流入達(dá)249.18萬元。

截至8月8日，稀有金屬ETF近1年凈值上漲63.99%，居可比基金第一，居于全市場前7.48%。從收益能力看，截至2025年8月8日，稀有金屬ETF自成立以來，最高單月回報為24.11%，最長連漲月數(shù)為3個月，最長連漲漲幅為32.31%，上漲月份平均收益率為7.93%。截至2025年8月8日，稀有金屬ETF近3個月超越基準(zhǔn)年化收益為9.38%，排名可比基金前前二。

圖片來源：Wind

【反內(nèi)卷升級，看好工業(yè)金屬估值修復(fù)】

中信建投表示，除卻美聯(lián)儲處于降息通道帶來的貨幣寬松外，國內(nèi)正在推行的“反內(nèi)卷”優(yōu)化生產(chǎn)要素，提升各環(huán)節(jié)盈利能力和改善市場預(yù)期，有利于金屬價格上漲向下游的傳導(dǎo)。

此外，工業(yè)金屬板塊的估值處于偏低的水平，亦有向上修復(fù)的空間。EPS與PE雙擊的有色牛市正在啟動。

【期貨機(jī)構(gòu)關(guān)注原料價格，產(chǎn)業(yè)鏈政策或進(jìn)一步催化市場情緒】

中信期貨表示，在三季度碳酸鋰供需緊平衡的背景下，該礦區(qū)停產(chǎn)，或造成單月數(shù)千噸的供應(yīng)缺口。枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)帶來的供應(yīng)減量可以被進(jìn)口增量覆蓋。后續(xù)若碳酸鋰價格持續(xù)上漲，馬里兩大新項目、澳大利亞兩座新礦山的產(chǎn)能會重新釋放。不過，考慮進(jìn)口需要時間，國內(nèi)可能還會面臨兩個月的去庫周期。東吳期貨表示，江西礦端擾動預(yù)期強(qiáng)化，推動盤面上漲。若礦端停產(chǎn)走向現(xiàn)實(shí)，則內(nèi)年供需過剩格局將大幅的改善，疊加積極的市場情緒，鋰價有望進(jìn)一步走強(qiáng)。關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈政策以及宏觀市場情緒。

稀有金屬ETF(159608)緊密跟蹤中證稀有金屬主題指數(shù)，聚焦稀有金屬產(chǎn)業(yè)鏈，精選不超過50家涉及采礦、冶煉和加工的A股公司，覆蓋鋰、稀土、鈷等戰(zhàn)略資源領(lǐng)域，集中反映我國在新能源與高科技材料領(lǐng)域的核心企業(yè)表現(xiàn)。政策驅(qū)動“反內(nèi)卷”重塑資源定價權(quán)+全球綠色轉(zhuǎn)型加速，指數(shù)成布局戰(zhàn)略金屬“稀缺性溢價”的高效工具。