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11月5日，A股成長(zhǎng)賽道主線繼續(xù)承壓，科創(chuàng)芯片50ETF（588750）早盤(pán)一度跌逾2%，隨后跌幅略有收窄，截至10:11，科創(chuàng)芯片50ETF（588750）跌1.68%，此前已連跌4日。資金逢跌增倉(cāng)趨勢(shì)明顯，科創(chuàng)芯片50ETF（588750）已連續(xù)獲資金3日重手增倉(cāng)，累計(jì)凈流入超2.3億元。

科創(chuàng)芯片50ETF（588750）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)回調(diào)，中微公司跌超3%，拓荊科技、瀾起科技跌超2%，海光信息、中芯國(guó)際等跌超1%，寒武紀(jì)等回調(diào)。

【科創(chuàng)芯片50ETF（588750）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股】

截至10:13，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議

日前，美元指數(shù)連續(xù)反彈，全球科技資產(chǎn)承壓。本周二美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)突破100關(guān)口，創(chuàng)8月以來(lái)新高，鮑威爾表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失可能構(gòu)成12月暫停利率調(diào)整的理由。此外“大空頭”原型伯里高調(diào)做空英偉達(dá)，市場(chǎng)在數(shù)據(jù)真空期風(fēng)聲鶴唳。隔夜，美股巨震，三大指數(shù)全線重挫。近期，海外科技大廠發(fā)布Q3財(cái)報(bào)，AI投資及指引依舊積極，但市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂AI投資增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

不過(guò)，自2008年金融危機(jī)期間成名的伯里卻并非總是對(duì)的，事實(shí)上，此前伯里的做空言論時(shí)常事后看是錯(cuò)誤的。此外，華泰證券指出，AI相關(guān)投資高增長(zhǎng)趨勢(shì)或持續(xù)，討論是否“證偽”可能言之過(guò)早。

【AI投資可持續(xù)？判斷是否泡沫仍言之過(guò)早！】

華泰證券表示，考慮到AI投資周期較長(zhǎng)，AI相關(guān)投資的高增長(zhǎng)趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)，目前討論是否“證偽”可能言之過(guò)早。當(dāng)前AI領(lǐng)域投資增長(zhǎng)快、相關(guān)公司估值較高，但從發(fā)展階段看，判斷是否泡沫仍言之過(guò)早。如果相關(guān)趨勢(shì)持續(xù)，假以時(shí)日，這一新技術(shù)領(lǐng)域可能吸收更多的金融資源，估值“泡沫化”。另一方面，考慮到目前盈利持續(xù)兌現(xiàn)、流動(dòng)性相對(duì)寬裕、供需格局緊張的背景，目前也不具備傳統(tǒng)意義上觸發(fā)金融市場(chǎng)預(yù)期劇烈調(diào)整的宏觀條件。

華泰證券進(jìn)一步指出，往前看，未來(lái)1-2年AI投資預(yù)計(jì)維持高強(qiáng)度?？萍季揞^2026-2027年仍在繼續(xù)加碼資本開(kāi)支：根據(jù)美國(guó)科技巨頭（微軟、谷歌、亞馬遜、Meta）的三季度指引，2026財(cái)年合計(jì)資本開(kāi)支預(yù)計(jì)將達(dá)到4700億美元，增速約28%。此外，隨著滲透率提升，企業(yè)對(duì)AI軟硬件及服務(wù)的需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)或呈多元化：截至2025年，美國(guó)數(shù)據(jù)中心占全球近46%，而歐洲和中國(guó)的占比分別僅為約15%和8%。歐洲、中國(guó)及中東等地區(qū)有望加速數(shù)據(jù)中心本土化建設(shè)。未來(lái)1-2年，科技巨頭仍在資本開(kāi)支階段，AI滲透率還處于爬坡過(guò)程中，對(duì)AI投資回報(bào)的證實(shí)以及證偽都還需要時(shí)間。（來(lái)源于華泰證券20251105《宏觀深度：宏觀視角下的AI前景之辯》）

AI高強(qiáng)度投資下，芯片作為基礎(chǔ)硬件的需求將持續(xù)爆發(fā)。AI算力方面，由于生成式AI訓(xùn)練與推理需求激增，AI芯片市場(chǎng)規(guī)?？焖倥d盛；存力方面，由于數(shù)據(jù)量的大規(guī)模增長(zhǎng)，存儲(chǔ)設(shè)備在數(shù)據(jù)中心采購(gòu)的BOM中占比持續(xù)提升，當(dāng)前存儲(chǔ)芯片供不應(yīng)求，邁入漲價(jià)潮帶來(lái)的“超級(jí)周期”。

【AI算力：國(guó)內(nèi)算力需求興盛，國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商將迎來(lái)關(guān)鍵發(fā)展機(jī)遇】

開(kāi)源證券指出，生成式AI（如ChatGPT、DeepSeek）訓(xùn)練與推理需求激增，推動(dòng)加速服務(wù)器及配套網(wǎng)絡(luò)設(shè)施投資。根據(jù)Verified Market Research的數(shù)據(jù)，2024年全球GPU市場(chǎng)規(guī)模為773.9億美元，2030年有望達(dá)到4,724.5億美元。自deepseek推出以來(lái)，中國(guó)人工智能市場(chǎng)經(jīng)歷快速的發(fā)展，AI芯片市場(chǎng)規(guī)?？焖倥d盛。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，到2029年，中國(guó)的AI芯片市場(chǎng)規(guī)模將從2024年的1,425.37億元激增至13,367.92億元，2025年至2029年期間年均復(fù)合增長(zhǎng)率為53.7%。伴隨國(guó)家政策大力扶持、國(guó)內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)鏈各重要環(huán)節(jié)技術(shù)的不斷成熟，國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商將迎來(lái)關(guān)鍵發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)口替代迫在眉睫。（來(lái)源于開(kāi)源證券20251103《AI算力自主可控的全景藍(lán)圖與投資機(jī)遇》）

【AI存力：步入上行周期，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)景氣度持續(xù)提升】

開(kāi)源證券認(rèn)為，存儲(chǔ)AI SSD需求持續(xù)提升，NAND Flash迎來(lái)超級(jí)周期。隨著數(shù)據(jù)量的大規(guī)模增長(zhǎng)，存儲(chǔ)設(shè)備在數(shù)據(jù)中心采購(gòu)的BOM中占比持續(xù)提升。在AI capex持續(xù)投提升，NAND Flash迎來(lái)超級(jí)周期。AI或?qū)?lái)超百億美金Dram/Nand需求。DIGITIMES觀察，2025年上半四大CSP合計(jì)資本支出約1,715億美元，并同步上修全年合計(jì)資本支出達(dá)3,500億美元以上。國(guó)內(nèi)云廠商和運(yùn)營(yíng)商盡管總資本開(kāi)支有所收縮，但算力投資占比顯著提升。對(duì)國(guó)內(nèi)外云廠商資本開(kāi)支進(jìn)行測(cè)算，AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)將帶來(lái)214億美元DRAM增量市場(chǎng)（不含HBM）以及超366億美金NAND潛在需求。（來(lái)源于開(kāi)源證券20251103《AI算力自主可控的全景藍(lán)圖與投資機(jī)遇》）

布局算力需求爆發(fā)+存儲(chǔ)供不應(yīng)求催化下的科創(chuàng)芯片板塊，可關(guān)注指數(shù)化投資方式，解決產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)復(fù)雜、投資分析難度高等難題！

市場(chǎng)上芯片相關(guān)指數(shù)眾多，選取當(dāng)下熱門(mén)的科創(chuàng)芯片、半導(dǎo)體等指數(shù)進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)，雖然均聚焦為芯片板塊，但在指數(shù)編制上卻大有不同。一句話總結(jié)：科創(chuàng)芯片指數(shù)聚焦芯片核心環(huán)節(jié)，“含芯量”更高，彈性強(qiáng)，成長(zhǎng)性高。

【科創(chuàng)芯片指數(shù)：“含芯量”更高】

從選樣空間來(lái)看，相比其余指數(shù)在全市場(chǎng)范圍取樣，科創(chuàng)芯片指數(shù)選樣空間為科創(chuàng)板，而科創(chuàng)板聚焦“硬科技”板塊，是A股芯片公司大本營(yíng)，近3年來(lái)芯片上市公司中，平均超九成數(shù)量的公司選擇在科創(chuàng)板上市，平均市值占比達(dá)到96%。

從行業(yè)分布來(lái)看，科創(chuàng)芯片指數(shù)聚焦芯片“高精尖”的上游中游環(huán)節(jié)，核心環(huán)節(jié)占比高達(dá)96%，高于其他指數(shù)。

從調(diào)倉(cāng)頻率來(lái)看，科創(chuàng)芯片指數(shù)選取季度調(diào)倉(cāng)，能更敏捷地反映芯片產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢(shì)。

截至2025/10/31

【科創(chuàng)芯片指數(shù)：成長(zhǎng)性更強(qiáng)】

由于科創(chuàng)芯片指數(shù)聚焦芯片“高精尖”的上游中游環(huán)節(jié)，在周期成長(zhǎng)與國(guó)產(chǎn)替代加速下，展現(xiàn)出較強(qiáng)的成長(zhǎng)性。

科創(chuàng)芯片50ETF（588750）標(biāo)的指數(shù)2025年H1凈利潤(rùn)增速高達(dá)71%，2025年全年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)增速高達(dá)100%，大幅領(lǐng)先于同類(lèi)，成長(zhǎng)性更強(qiáng)！

截至2025/10/31

【科創(chuàng)芯片指數(shù)：向上彈性強(qiáng)】

由于科創(chuàng)芯片指數(shù)在科創(chuàng)板選樣，具備20cm大長(zhǎng)腿，搶反彈更快。特別地，科創(chuàng)芯片指數(shù)向上修復(fù)彈性在同行業(yè)指數(shù)中更強(qiáng)，924至今最大漲幅高達(dá)187.69%！從夏普比率和最大回撤來(lái)看，科創(chuàng)芯片指數(shù)不僅風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益表現(xiàn)更優(yōu)，而且走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健。

截至2025/10/31

看好芯片核心科技，可關(guān)注科創(chuàng)芯片50ETF（588750），跟蹤復(fù)制科創(chuàng)芯片指數(shù)，漲跌幅彈性高達(dá)20%，覆蓋芯片產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，高純度、高銳度、高彈性！低門(mén)檻布局科創(chuàng)芯片核心環(huán)節(jié)，高效把握“新質(zhì)生產(chǎn)力”大行情，搶反彈快人一步！場(chǎng)外投資者可關(guān)注聯(lián)接基金（A：020628；C：020629），可7*24申贖。