瑞銀發(fā)表研究報(bào)告稱,維持恒安國(guó)際(01044)“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)下調(diào)至32.2港元。公司上半年收入同比跌3%至118億元人民幣,純利增15%至14億元人民幣;剔除匯兌損失,瑞銀預(yù)料期內(nèi)盈利同比增長(zhǎng)8%,認(rèn)為集團(tuán)上半年收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)率的恢復(fù)低于預(yù)期。
該行預(yù)計(jì),集團(tuán)上半年紙巾、衛(wèi)生巾、紙尿片業(yè)務(wù)收入將同比分別跌3%、跌2%及升7%。管理層強(qiáng)調(diào),紙巾和衛(wèi)生巾市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)定價(jià)競(jìng)爭(zhēng)激烈,公司的銷售增長(zhǎng)表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)。毛利率同比增2個(gè)百分點(diǎn)至33.3%,其中紙巾、衛(wèi)生巾、紙尿片業(yè)務(wù)毛利率分別擴(kuò)大1.9/0.9/9.3個(gè)百分點(diǎn),管理階層強(qiáng)調(diào)原物料價(jià)格下降和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品銷售貢獻(xiàn)增加是主要原因。
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