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8月29日，復(fù)星國(guó)際(00656)舉行2025中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。管理層釋出清晰的戰(zhàn)略訊號(hào)，強(qiáng)調(diào)聚焦核心業(yè)務(wù)、深化全球化布局，并持續(xù)加碼創(chuàng)新投入，為未來發(fā)展奠定穩(wěn)固基礎(chǔ)。業(yè)績(jī)會(huì)后，境內(nèi)外券商陸續(xù)發(fā)表看好復(fù)星國(guó)際的研究報(bào)告，對(duì)復(fù)星未來前景及長(zhǎng)期價(jià)值予以肯定。

花旗和興業(yè)證券分別重申“買入”及“增持”評(píng)級(jí)，并看好復(fù)星“聚焦主業(yè)、有進(jìn)有退”的戰(zhàn)略及優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的積極進(jìn)展。此前，花旗于7月23日重新覆蓋復(fù)星國(guó)際并給予“買入”評(píng)級(jí)，在本次業(yè)績(jī)會(huì)后再度發(fā)表研報(bào)，重申“買入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)由5.86港元上調(diào)至6.50港元。

花旗指出，復(fù)星正加速其“有進(jìn)有退”的策略，截至2025年6月底，集團(tuán)已完成出售德國(guó)私人銀行HAL 99.743%的股權(quán)，并保留資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)HAFS?；ㄆ煺J(rèn)為，資產(chǎn)退出所帶來的現(xiàn)金回流將有助提升股東回報(bào)。報(bào)告指出，復(fù)星股價(jià)相較NAV折讓達(dá)72%，考慮到NAV中上市投資的市場(chǎng)價(jià)值，認(rèn)為復(fù)星國(guó)際估值修復(fù)空間可期，故上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)。興業(yè)證券也對(duì)復(fù)星不斷優(yōu)化資產(chǎn)組合與清晰的戰(zhàn)略方向表示認(rèn)可，并指出上半年境外美元債擴(kuò)容、籌組境外銀團(tuán)、發(fā)行境內(nèi)債并舉，集團(tuán)融資成本較2024年末下降超30個(gè)基點(diǎn)。

花旗和興業(yè)證券亦指出，復(fù)星核心產(chǎn)業(yè)如創(chuàng)新藥取得多項(xiàng)突破，旅文Club Med業(yè)務(wù)創(chuàng)新高，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。復(fù)星健康板塊中以生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)尤為亮眼，復(fù)宏漢霖多個(gè)創(chuàng)新藥獲得重大突破。全球首個(gè)獲批一線治療小細(xì)胞肺癌的抗PD-1單抗H藥斯魯利單抗(漢斯?fàn)?實(shí)現(xiàn)全球銷售收入人民幣5.977億元。目前，H藥已成功在近40個(gè)國(guó)家和地區(qū)獲批上市，覆蓋全球近半數(shù)人口。HLX43作為全球首個(gè)進(jìn)入II期臨床的PD-L1靶向ADC藥物，已在中美日澳等地展開非小細(xì)胞肺癌、胸腺癌等實(shí)體瘤的臨床研究。另一款創(chuàng)新藥HLX22獲歐盟孤兒藥資格認(rèn)定，用于胃癌治療，成為全球首個(gè)同時(shí)獲歐盟與美國(guó)認(rèn)可的抗HER2療法。

興業(yè)證券同時(shí)指出，復(fù)星海外收入占比達(dá)53%，較去年同期提升6.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示全球業(yè)務(wù)布局成效顯著。Club Med地中海俱樂部全球業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，營(yíng)業(yè)額達(dá)人民幣92.5億元。保險(xiǎn)板塊亦表現(xiàn)不俗，上半年集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入人民幣208.90 億元。復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)海外毛保費(fèi)達(dá)9.24億歐元，獲標(biāo)普“A”評(píng)級(jí);鼎睿再保險(xiǎn)毛保費(fèi)收入達(dá)10.61億美元，同比增長(zhǎng)25.1%，展現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能。

此外，復(fù)星在金融科技領(lǐng)域亦持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新。旗下星路科技推出一站式RWA技術(shù)平臺(tái)FinRWA Platform(FRP)，并積極推動(dòng)資產(chǎn)代幣化項(xiàng)目。復(fù)星國(guó)際證券與資產(chǎn)管理公司分別完成1號(hào)及9號(hào)牌照升級(jí)，虛擬資產(chǎn)與RWA平臺(tái)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。

綜合而言，復(fù)星通過聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)與深化全球化布局，獲得境內(nèi)外券商一致看好，未來發(fā)展?jié)摿涫苁袌?chǎng)期待。